財(cái)聯(lián)社2月3日訊（編輯童古）今年春晚上，跳扭秧歌舞的人形機(jī)器人又引發(fā)對于該行業(yè)的新一輪關(guān)注。這個行業(yè)及其中上市公司的發(fā)展如何？長江證券1月31日發(fā)布了研報(bào)，對其中的主機(jī)廠進(jìn)行了一番分析。

長江證券的主要觀點(diǎn)包括：

人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化，國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈共振

長江證券稱，2024年人形機(jī)器人發(fā)展呈現(xiàn)百花齊放的特征，國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈共振，產(chǎn)業(yè)化趨勢提速。特斯拉引領(lǐng)海外人形機(jī)器人發(fā)展進(jìn)程，英偉達(dá)著力于軟件平臺端發(fā)力，不斷完善機(jī)器人訓(xùn)練、深度學(xué)習(xí)的架構(gòu)。

國內(nèi)智元機(jī)器人、宇樹科技、優(yōu)必選、開普勒等多家本體廠商均發(fā)布新產(chǎn)品，各家廠商充分立足國內(nèi)供應(yīng)鏈的優(yōu)勢，在人形機(jī)器人設(shè)計(jì)方案、場景應(yīng)用探索等方面更加多元。尤其在關(guān)節(jié)模組等設(shè)計(jì)上，不僅有不同的自由度的設(shè)計(jì)、直線關(guān)節(jié)和旋轉(zhuǎn)關(guān)機(jī)選擇及靈巧手的硬件方案理解，還包容性地接納了更多國內(nèi)供應(yīng)鏈廠商，從而促進(jìn)國內(nèi)硬件供應(yīng)鏈的持續(xù)完善和成熟。

2025年將成為人形機(jī)器人的量產(chǎn)元年，目前全球人形機(jī)器人銷量有望達(dá)到上萬臺。

國內(nèi)機(jī)器人：更多企業(yè)入局，夯實(shí)能力，持續(xù)豐富應(yīng)用場景

對于國內(nèi)人形機(jī)器人，長江證券表示參與廠商持續(xù)增加，參與主體從人形機(jī)器人本體廠商拓展到車企、科技集團(tuán)。

2024年7月上海世界人工智能大會展示“十八金剛”。2024年8月，北京世界機(jī)器人大會有27個人形機(jī)器人整機(jī)登場。

優(yōu)必選(09880.HK)：

發(fā)布全尺寸人形機(jī)器人Walker-S1，并與多個行業(yè)的頭部企業(yè)共同探索人形機(jī)器人場景應(yīng)用。包括國地共建具身智能機(jī)器人創(chuàng)新中心、比亞迪、極氪、富士康等客戶深入場景應(yīng)用合作。目前WalkerS系列已經(jīng)獲得來自車廠超過500臺的意向訂單。后續(xù)展望公司進(jìn)一步優(yōu)化分揀、檢測及打螺絲等更多動作的成熟穩(wěn)健應(yīng)用，產(chǎn)業(yè)化運(yùn)用推動下，預(yù)計(jì)公司人形機(jī)器人銷量將實(shí)現(xiàn)持續(xù)提升。

宇樹科技：

進(jìn)一步展示輪式四足狗產(chǎn)品B2-W，顯示非常卓越的運(yùn)控性能。同時，公司發(fā)布推出人形智能體G1，運(yùn)控能力持續(xù)優(yōu)化且顯示國產(chǎn)鏈降本優(yōu)勢。2025年春節(jié)聯(lián)歡晚會，宇樹人形機(jī)器人在臺上表演轉(zhuǎn)手絹，與人協(xié)同表演。

智元機(jī)器人：

24年推出五款商用人形機(jī)器人，2025年1月6日宣布量產(chǎn)通用具身機(jī)器人第1000臺下線。公司持續(xù)優(yōu)化人形機(jī)器人能力，持續(xù)豐富場景落地能力，對部分軟硬件及數(shù)據(jù)開源。同時公司布局人形機(jī)器人核心零部件，夯實(shí)平臺化能力。

車企、科技集團(tuán)陸續(xù)入局，小米投資小雨智造。小鵬發(fā)布人形機(jī)器人Iron，展示靈巧手產(chǎn)品。

廣汽集團(tuán)發(fā)布第三代人形機(jī)器人GoMate。比亞迪開啟具身智能研究團(tuán)隊(duì)招聘。

投資建議

長江證券認(rèn)為，人形機(jī)器人市場前景廣闊，2025年量產(chǎn)元年開啟。隨著老齡化加劇、人力成本上升，人形機(jī)器人在多場景的應(yīng)用需求將持續(xù)增長。國內(nèi)外企業(yè)軟硬件技術(shù)迭代加速，應(yīng)用場景持續(xù)擴(kuò)大，規(guī)?；虡I(yè)應(yīng)用有望加速落地。

國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)步推進(jìn)應(yīng)用進(jìn)展，人形機(jī)器人本體廠商參與者持續(xù)增加，持續(xù)發(fā)布人形機(jī)器人新產(chǎn)品，積極探索下游應(yīng)用場景落地。國內(nèi)軟硬件供應(yīng)鏈成長迅速，建議關(guān)注技術(shù)領(lǐng)先的主機(jī)廠，以及具備核心零部件技術(shù)、與頭部企業(yè)深度合作的零部件企業(yè)。

長江證券也提示了行業(yè)可能的風(fēng)險，包括

1、技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；

2、規(guī)?；当静患邦A(yù)期；

3、商業(yè)化應(yīng)用不及預(yù)期；

4、法律及倫理道德風(fēng)險。