財(cái)聯(lián)社2月17日訊（編輯 劉蕊）隨著美股第四季度財(cái)報(bào)季接近尾聲，有一個(gè)令人擔(dān)憂的事實(shí)正逐步浮出水面：在特朗普關(guān)稅的威脅之下，美國企業(yè)的盈利前景正在惡化。

美股企業(yè)對(duì)未來憂心忡忡

今年第四季財(cái)報(bào)季，在已發(fā)布下季度及以后業(yè)績指引的公司中，有更多的公司給出了低于分析師預(yù)期的預(yù)估。

媒體匯編的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，將企業(yè)預(yù)測與分析師預(yù)測進(jìn)行比較的一項(xiàng)前瞻性盈利指標(biāo)已降至一年來的最低水平。在本月早些時(shí)候，這一指標(biāo)甚至跌到過2016年以來的最低水平。

這表明了美國企業(yè)對(duì)于未來的擔(dān)憂。目前已經(jīng)有很多企業(yè)表示懷疑：一旦美國引爆全面貿(mào)易戰(zhàn)，跨國企業(yè)的出口需求和海外利潤將受到影響。在美國國內(nèi)，通脹依然居高不下，美聯(lián)儲(chǔ)似乎并不急于降息。

聯(lián)博（AllianceBernstein）負(fù)責(zé)美國集中增長業(yè)務(wù)的首席投資官吉姆?蒂爾尼（Jim Tierney）表示：

“今年的不確定性是過去多年來最大的，高管們正試圖以更溫和的指引來應(yīng)對(duì)這種不確定性…盡管第四季度的盈利結(jié)果很強(qiáng)勁，但這并沒有完全提振企業(yè)對(duì)于2025年的預(yù)期?！?/p>

強(qiáng)勁業(yè)績沒有帶來信心

從歷史上看，美股走勢對(duì)業(yè)績指引的反應(yīng)往往比實(shí)際業(yè)績更大，美股投資者通常也會(huì)更看好那些業(yè)績指引好于預(yù)期的公司。

商業(yè)智能（BI）數(shù)據(jù)顯示，本財(cái)報(bào)季，美國利潤和銷售額增長的公司在公布業(yè)績后一天內(nèi)的表現(xiàn)超過標(biāo)普500指數(shù)6.7%，這是自2020年初以來的第二高水平，也側(cè)面表現(xiàn)出美股企業(yè)第四財(cái)報(bào)季的業(yè)績表現(xiàn)不錯(cuò)。

然而盡管如此，美股企業(yè)對(duì)于未來的信心卻似乎并不那么充足。到目前為止，標(biāo)普500指數(shù)成份股中只有80家公司發(fā)布了第一季度業(yè)績展望。

當(dāng)然，通常來說，企業(yè)高管們在對(duì)未來幾個(gè)月給出預(yù)測時(shí)，可能總會(huì)趨于保守，以此來下調(diào)市場預(yù)期，從而為未來的股價(jià)上漲降低門檻。然而，由于特朗普上臺(tái)帶來的關(guān)稅威脅，今年的高管們似乎尤為謹(jǐn)慎。

Plurimi Wealth首席投資官帕特里克?阿姆斯特朗（Patrick Armstrong）表示：

“這是華爾街分析師和公司業(yè)績指引之間的經(jīng)典舞蹈，賣方給出非常雄心勃勃的預(yù)期，公司引導(dǎo)他們給出令人滿意的數(shù)字…最大的問題是，關(guān)稅什么時(shí)候會(huì)真正生效？”

關(guān)鍵在于關(guān)稅

自特朗普上臺(tái)以來，就不斷揮舞“關(guān)稅大棒”。在此影響下，就連分析師對(duì)美股企業(yè)的盈利前景信心也在悄悄流失。

BI匯編的數(shù)據(jù)顯示，華爾街分析師目前預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)成分股公司今年的利潤增幅為10%，低于1月初的近13%。

不過，分析師們對(duì)2026年的預(yù)測并沒有變化——分析師預(yù)計(jì)明年的利潤仍將增長14%。

“特朗普總是會(huì)給市場帶來波動(dòng)，但如果你看看盈利增長的潛在基本面，情況仍然非常強(qiáng)勁，”投資公司Laffer Tengler Investments首席執(zhí)行官南?！をv格勒（Nancy Tengler）說。

除了企業(yè)，特朗普關(guān)稅對(duì)于美國消費(fèi)者帶來潛在沖擊。鑒于美國通脹似乎比預(yù)期更為頑固，而且特朗普關(guān)稅很可能進(jìn)一步推動(dòng)物價(jià)上漲，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)暗示有意在更長時(shí)間內(nèi)將利率維持在較高水平，以避免通脹再次飆升。