財(cái)聯(lián)社2月25日電，中信證券研報(bào)指出，2025年1月美國(guó)CPI數(shù)據(jù)全面超預(yù)期，未來(lái)美國(guó)食品項(xiàng)通脹壓力、二手汽車和卡車等細(xì)分項(xiàng)的擾動(dòng)可能持續(xù)一段時(shí)間。同時(shí)未來(lái)美國(guó)加征關(guān)稅有望逐步落地實(shí)施，也將一定程度推升美國(guó)核心商品項(xiàng)通脹。薪資增速、住房項(xiàng)通脹仍具有黏性，后續(xù)核心服務(wù)項(xiàng)CPI環(huán)比增速仍存在上行的擾動(dòng)。整體而言，基數(shù)效應(yīng)可能使CPI同比增速在一季度回落，但二三四季度美國(guó)CPI同比預(yù)計(jì)將出現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)。整體而言，今年上半年美聯(lián)儲(chǔ)降息空間有限，短期內(nèi)10年期美債利率或維持高位震蕩。