財(cái)聯(lián)社3月17日訊（編輯 胡家榮）受益于多重政策利好，今日港股房地產(chǎn)股多數(shù)走強(qiáng)。截至發(fā)稿，碧桂園(02007.HK)、中國海外宏洋集團(tuán)(00081.HK)、世茂集團(tuán)(00813.HK)、越秀地產(chǎn)(00123.HK)分別上漲3.85%、2.97%、2.83%、2.51%。

注：房地產(chǎn)股的表現(xiàn)

政策“組合拳”密集落地 需求端與融資端雙向發(fā)力

2025年3月以來，中央與地方房地產(chǎn)支持政策加速出臺(tái)，形成“需求刺激+融資松綁+長(zhǎng)效機(jī)制”的立體化調(diào)控框架。

中央定調(diào)“穩(wěn)樓市”：中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》，明確提出“推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”，并釋放“適時(shí)降低住房公積金貸款利率”信號(hào)。

疊加3月11日中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)組織的民營房企座談會(huì)，政策層釋放傾聽市場(chǎng)聲音、優(yōu)化調(diào)控的積極信號(hào)，為行業(yè)信心修復(fù)提供支撐。

地方政策加碼激活需求：深圳市于3月16日發(fā)布重磅新政，取消異地公積金貸款戶籍限制，將家庭最高貸款額度提升至231萬元，首付比例降至20%，并加大對(duì)多子女家庭、保障性住房的傾斜力度。

此外，春節(jié)后30城新房成交面積同比增19.49%，二手房增40.87%；北京、上海等地土拍溢價(jià)率回升，2月全國土地出讓金同比增18%，為近五年來首次正增長(zhǎng)。頭部房企銷售數(shù)據(jù)同樣強(qiáng)勁，華潤(rùn)置地2月銷售額同比增46.9%，越秀地產(chǎn)同比漲幅超63%。

當(dāng)前地產(chǎn)股反彈背后，是資金面改善與估值洼地效應(yīng)的雙重驅(qū)動(dòng)

流動(dòng)性寬松預(yù)期升溫：央行3月13日釋放“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”信號(hào)，金融監(jiān)管總局強(qiáng)調(diào)“保交樓”資金支持，資本市場(chǎng)對(duì)房企融資環(huán)境改善預(yù)期強(qiáng)化。

估值修復(fù)空間顯著：中證港股通內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率僅6.2倍，低于近五年均值；優(yōu)質(zhì)國企如華潤(rùn)置地、保利發(fā)展股息率超5%，安全邊際凸顯。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：聚焦龍頭與結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，地產(chǎn)板塊已進(jìn)入“政策紅利釋放-銷售數(shù)據(jù)驗(yàn)證-估值持續(xù)修復(fù)”的正向循環(huán)：

龍頭房企強(qiáng)者恒強(qiáng)：財(cái)務(wù)穩(wěn)健的國企央企(如華潤(rùn)置地、中國海外發(fā)展)及優(yōu)質(zhì)民企(如龍湖集團(tuán)、濱江集團(tuán))有望率先受益于政策寬松與行業(yè)集中度提升。

區(qū)域分化與模式創(chuàng)新：核心城市(如深圳、杭州)政策放松力度更大，土地市場(chǎng)熱度更高?！暗禺a(chǎn)+服務(wù)”轉(zhuǎn)型(如華潤(rùn)萬象生活、碧桂園服務(wù))打開第二增長(zhǎng)曲線。

風(fēng)險(xiǎn)偏好提升下的彈性標(biāo)的：高負(fù)債率民營房企(如融創(chuàng)中國、佳兆業(yè)集團(tuán))在政策紓困預(yù)期下呈現(xiàn)高彈性，但需警惕債務(wù)重組不確定性。