《安安訪談錄》是界面財(cái)聯(lián)社執(zhí)行總裁徐安安發(fā)起的一檔深度訪談?lì)悪谀俊Ｎ磥?lái)3-5年，從投資角度對(duì)話1000位行業(yè)領(lǐng)軍人物，覆蓋傳媒創(chuàng)新、VC/PE、信息服務(wù)、金融科技、交易體系、戰(zhàn)略新興等方向。訪談錄正在建立跨行業(yè)專家團(tuán)隊(duì)，歡迎行業(yè)專家提供智庫(kù)支持。歡迎各路分析師參與點(diǎn)評(píng)并推薦領(lǐng)軍人物聯(lián)合專訪，聯(lián)系方式：13524578667，也可通過(guò)電話添加微信溝通。

本期對(duì)話嘉賓：木林森創(chuàng)始人孫清煥、木林森董事及副總經(jīng)理鄭明波

孫清煥：木林森股份有限公司創(chuàng)始人。1997年創(chuàng)建木林森，一直擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。帶領(lǐng)木林森成為L(zhǎng)ED封裝行業(yè)及照明行業(yè)領(lǐng)頭羊，并成功登陸深交所。

鄭明波：木林森股份有限公司董事及副總經(jīng)理，分管木林森創(chuàng)新型業(yè)務(wù)版塊，包括Mini-LED顯示、IC封裝、健康智能、研究院等業(yè)務(wù)單元。從事LED封裝17年，對(duì)高分子材料技術(shù)、電鍍技術(shù)、沖壓塑封技術(shù)、模具設(shè)計(jì)以及固焊技術(shù)具有深度及全面的理解和研究，主導(dǎo)研究院開(kāi)發(fā)的高密支架、電鍍銀技術(shù)、小電極焊接技術(shù)、全智能化LED封裝車間均領(lǐng)先行業(yè)。其中，2006年打破LED行業(yè)傳統(tǒng)生產(chǎn)體系，建立木林森獨(dú)特的規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)體系，使得LED封裝效率和人工成本均領(lǐng)先行業(yè)；2007年主導(dǎo)完成LED封裝銅線鍵合替代金線焊接，使得LED金線材料從主料變?yōu)檩o料，為國(guó)內(nèi)LED行業(yè)首先導(dǎo)入，領(lǐng)先同行3年以上。

木林森：木林森股份有限公司，成立于1997年，于2015年在深交所成功上市，是一家集LED原材料、封裝與成品制造、及品牌應(yīng)用的光電高科技企業(yè)。主要產(chǎn)品及業(yè)務(wù)：（1）LED封裝及應(yīng)用系列產(chǎn)品，主要有SMD LED、Lamp LED、LED應(yīng)用（包括照明產(chǎn)品及其他）三大類；（2）國(guó)內(nèi)成品制造，包含LED照明產(chǎn)品及LED顯示屏、裝飾燈飾等其他 LED應(yīng)用產(chǎn)品；（3）國(guó)外成品制造，主要集中在2018年并購(gòu)的海外百年照明企業(yè)歐司朗通用照明品牌“朗德萬(wàn)斯”，通過(guò)整合其品牌及全球銷售渠道進(jìn)軍高端光源產(chǎn)品、燈具業(yè)務(wù)及智能家居業(yè)務(wù)。

前言

今年五一去了東北寶江大哥家玩，孫清煥也在，專業(yè)的事一點(diǎn)沒(méi)聊。沒(méi)想到后來(lái)他連續(xù)扔出兩個(gè)大手筆，角度犀利：木林森注資2億元成立吉安遠(yuǎn)芯公司，深度布局Mini-LED背光的推廣及應(yīng)用；斥資6.66億，進(jìn)軍深紫外半導(dǎo)體智能化殺菌領(lǐng)域。

目前很多科技公司都在提升自己的垂直整合能力，木林森就是典型一家，公司作為國(guó)內(nèi)LED行業(yè)封裝龍頭及照明龍頭，在全產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)有所布局。

公司創(chuàng)始人孫清煥是一個(gè)具備極強(qiáng)戰(zhàn)斗力的人，多年前他掀起的LED革命，已經(jīng)讓整個(gè)行業(yè)重新洗牌?，F(xiàn)如今，蘋果、華為、三星等終端應(yīng)用龍頭將在未來(lái)幾年陸續(xù)推出Mini-LED產(chǎn)品，今年下半年，Mini-LED的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程也將加速。孫清煥乘著風(fēng)口大手筆布局Mini-LED領(lǐng)域，這將會(huì)給行業(yè)帶來(lái)什么變革？聽(tīng)聽(tīng)他的講述——

嘉賓核心觀點(diǎn)

①M(fèi)ini-LED技術(shù)的發(fā)展，對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈上的每一個(gè)環(huán)節(jié)都有莫大的好處，包括芯片廠、封裝廠、面板廠、以及品牌商都將從中受惠。

②應(yīng)用端上，Mini-LED背光產(chǎn)品正在中小尺寸應(yīng)用上快速滲透，Mini-LED直顯上P0.8-P1.5的高清近距離觀看的產(chǎn)品會(huì)逐步滲透。

③Mini-LED已經(jīng)在市場(chǎng)中廣為接納；Micro-LED的發(fā)展還需要克服巨量轉(zhuǎn)移等量產(chǎn)技術(shù)障礙，預(yù)計(jì)4-6年內(nèi)會(huì)在小尺寸設(shè)備如手機(jī)上首先應(yīng)用。

④Mini-LED作為一種相對(duì)成熟的過(guò)度技術(shù)，仍需處理好芯片尺寸微縮、紅光倒裝芯片、固晶效率和良率、薄型化封裝、不良品的檢測(cè)、驅(qū)動(dòng)控制與散熱、區(qū)域調(diào)光等關(guān)鍵技術(shù)。

⑤在Mini-LED的發(fā)展浪潮中，誰(shuí)掌握了核心技術(shù)，誰(shuí)能提供完整的解決方案，誰(shuí)具有最先進(jìn)的生產(chǎn)制造平臺(tái)，誰(shuí)將成為行業(yè)的新秀。

Mini-LED簡(jiǎn)介

Mini-LED又名“次毫米級(jí)發(fā)光二極管”，是指芯片尺寸介于50-200μm之間，像素中心間距為0.3-1.5mm的顯示單元。它是伴隨著市場(chǎng)對(duì)顯示屏像素間距要求的不斷變小和小間距LED技術(shù)上的突破而產(chǎn)生的一種全新的技術(shù)上的界定。

Mini-LED有兩種應(yīng)用路徑，一種是背光，另一種是直顯。

Mini-LED背光采用直下式背光，它要求更密集的LED芯片分布。優(yōu)點(diǎn)是可區(qū)域調(diào)光，大大提升了LCD平板顯示對(duì)比度和色彩飽和度，使得LCD又重新占據(jù)了高端平板顯示的主流地位。

Mini-LED直顯中RGB LED燈珠是LED顯示屏的一個(gè)像素點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)是自發(fā)光、更薄、色域更廣、壽命長(zhǎng)、可靠性更高，帶來(lái)了2K、4K、8K室內(nèi)顯示屏普及。

Mini-LED雖然不像Micro-LED的創(chuàng)新及顛覆性，卻在專顯、商顯、民顯上都可以得到更廣泛的應(yīng)用。

專訪全文

安安：請(qǐng)孫總先介紹一下公司。

孫清煥：伴隨著LED發(fā)展的黃金時(shí)代，木林森從最初的LED封裝、制造，逐步發(fā)展為一家智能化健康照明產(chǎn)品的提供商。擁有“朗德萬(wàn)斯”和“木林森”照明品牌及140多個(gè)國(guó)家的銷售渠道。作為L(zhǎng)ED封裝及照明行業(yè)龍頭，2019年實(shí)現(xiàn)全年?duì)I收189.73億元，其中品牌照明全球銷售收入突破15億歐元。

未來(lái)，木林森將以產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新為先導(dǎo)，自我革新，實(shí)現(xiàn)：

第一，產(chǎn)品向智能化、健康化領(lǐng)域的發(fā)展。充分整合朗德萬(wàn)斯的品牌、渠道、及技術(shù)。

第二，加快Mini-LED直顯和Mini-LED背光的規(guī)?；圃旒皯?yīng)用。2020年4月，公司注資3億元成立光電顯示事業(yè)部，負(fù)責(zé)小間距及Mini-LED直顯的產(chǎn)品推廣及生產(chǎn)；2020年8月，木林森實(shí)業(yè)與深圳遠(yuǎn)芯簽署合作協(xié)議，注資2億元成立吉安遠(yuǎn)芯公司，深度布局Mini-LED背光的推廣及應(yīng)用。

第三，深度布局UVC領(lǐng)域。斥資6.66億，與至善半導(dǎo)體簽署了《深紫外半導(dǎo)體智能化殺菌項(xiàng)目合作協(xié)議》。

關(guān)于行業(yè)：Mini-LED是下一代新型顯示技術(shù)方向之一，Mini-LED新技術(shù)的出現(xiàn)，極大程度上解決了傳統(tǒng)LCD屏幕的痛點(diǎn)。

安安：由于蘋果等具有強(qiáng)勢(shì)行業(yè)風(fēng)向標(biāo)作用的品牌對(duì)Mini-LED的推廣和應(yīng)用，Mini-LED成為了近一年多電子行業(yè)的熱點(diǎn)，最新的報(bào)道是蘋果已經(jīng)加速讓供應(yīng)商準(zhǔn)備Mini-LED背光屏。主流品牌使用Mini-LED的原因有哪些呢？

孫清煥：Mini-LED技術(shù)源自于小間距LED的快速發(fā)展和成熟，很多人也認(rèn)為它是Micro-LED的馬前卒。它在對(duì)比度、亮度、飽和度等畫質(zhì)指標(biāo)和性價(jià)比上都極具競(jìng)爭(zhēng)力。

這樣一個(gè)新的技術(shù)，對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈上的每一個(gè)環(huán)節(jié)都有莫大的好處，這就是為什么Mini-LED技術(shù)能成為全行業(yè)布局的熱點(diǎn)。

對(duì)于品牌商而言，新的技術(shù)意味著新的賣點(diǎn)，絕佳的用戶體驗(yàn)加上品牌商的營(yíng)銷策略，能提升品牌的知名度和科技感。

對(duì)于面板廠家而言，Mini-LED新技術(shù)的出現(xiàn)，極大程度上解決了傳統(tǒng)LCD屏幕的痛點(diǎn)，通過(guò)Mini-LED 區(qū)域背光、HDR、量子點(diǎn)等技術(shù)，使得Mini-LED+LCD技術(shù)的顯示效果能與OLED顯示效果進(jìn)行正面PK，同時(shí)還能解決OLED使用壽命和燒屏的缺點(diǎn)。更值得注意的是，Mini-LED+LCD的成本會(huì)低于OLED的成本已經(jīng)成為行業(yè)的普遍認(rèn)知，這就意味著有了Mini-LED技術(shù)的加持，LCD技術(shù)的生命周期將延伸很長(zhǎng)時(shí)間，這也是前期重金投入LCD相關(guān)設(shè)備的面板廠家所期望看到的。

對(duì)于上游芯片廠來(lái)說(shuō)，隨著前期投入設(shè)備產(chǎn)能的不斷釋放，整個(gè)上游的芯片市場(chǎng)慢慢會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的情況，相比于傳統(tǒng)的LED產(chǎn)品，Mini-LED產(chǎn)品對(duì)LED芯片的需求量提升了2-3個(gè)數(shù)量級(jí)，這能對(duì)消化上游芯片產(chǎn)能起到很大的助推作用！

特別要說(shuō)明的是，Mini-LED相關(guān)重要技術(shù)的突破，封裝廠在其中扮演了相當(dāng)重要的角色?；寮夹g(shù)、巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)、檢測(cè)返修技術(shù)被認(rèn)為是Mini-LED量產(chǎn)的幾個(gè)關(guān)鍵技術(shù)，這幾個(gè)技術(shù)恰恰也是封裝廠的看家本領(lǐng)。另外，因?yàn)樾酒庋b的量級(jí)提升了2-3個(gè)數(shù)量級(jí)，封裝量級(jí)的巨大提升帶來(lái)的是封裝廠營(yíng)收在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值比重的升高。對(duì)核心技術(shù)的掌握加上產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值比重的升高無(wú)疑會(huì)提升封裝廠在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上的話語(yǔ)權(quán)，這對(duì)于想擺脫同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的封裝廠來(lái)說(shuō)絕對(duì)是一個(gè)重大的誘惑。

安安：今年6月行業(yè)內(nèi)聯(lián)手發(fā)布了《Mini-LED商用顯示屏通用技術(shù)規(guī)范》，這是基于怎樣的考慮呢？

孫清煥：Mini-LED作為新興的行業(yè)熱點(diǎn)一片繁榮，卻缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，比如同一名稱下，有多種技術(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等，不利于提升行業(yè)在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力。該標(biāo)準(zhǔn)對(duì)Micro-LED、Mini-LED、LED進(jìn)行了有效的界定，有助于業(yè)界以同樣的技術(shù)規(guī)范來(lái)進(jìn)行產(chǎn)品制造和推廣，加速行業(yè)健康有序產(chǎn)業(yè)化。

關(guān)于應(yīng)用：對(duì)顯示有高要求的場(chǎng)景會(huì)得到優(yōu)先應(yīng)用，隨著Mini-LED產(chǎn)品的規(guī)?；a(chǎn)，預(yù)計(jì)終端產(chǎn)品價(jià)格將逐漸下沉，看好Mini-LED背光產(chǎn)品在中小尺寸應(yīng)用上的快速滲透。

安安：Mini-LED可應(yīng)用的產(chǎn)品有哪些，短期的需求來(lái)自哪些產(chǎn)品？

鄭明波：Mini-LED背光和直顯都有廣闊的應(yīng)用場(chǎng)景。

中小尺寸的Mini-LED背光主要應(yīng)用于VR、平板、電競(jìng)顯示、電腦顯示器、醫(yī)療顯示器、車載等對(duì)顯示效果要求比較高的場(chǎng)景，這些應(yīng)用都需要實(shí)現(xiàn)高亮度、HDR、區(qū)域調(diào)光、高對(duì)比度等要求，這也都是Mini-LED背光的優(yōu)勢(shì)所在！對(duì)于大尺寸TV背光，如50寸、65寸、75寸等應(yīng)用場(chǎng)景，Mini-LED背光系統(tǒng)的成本要遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)背光成本，略低于OLED的系統(tǒng)成本，所以Mini-LED背光TV的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)是OLED電視。據(jù)測(cè)算，以65寸電視為例，背光分區(qū)數(shù)在3000-5000分區(qū)就能實(shí)現(xiàn)比較完美的畫質(zhì)，且Mini-LED背光的性價(jià)比和使用壽命更具優(yōu)勢(shì)。因此，Mini-LED背光電視的定位首先將會(huì)是中高端客戶。但隨著Mini-LED產(chǎn)品的規(guī)?；a(chǎn)，預(yù)計(jì)終端產(chǎn)品價(jià)格將逐漸下沉，從初期的中高端逐步過(guò)渡到中端。看好Mini-LED背光產(chǎn)品在中小尺寸應(yīng)用上的快速滲透；大尺寸背光與OLED處于相互競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系，具體滲透情況要看用戶終端的選擇。

Mini-LED直顯產(chǎn)品已開(kāi)始應(yīng)用于大屏高清顯示，如監(jiān)控指揮、高清演播、高端影院、辦公顯示、會(huì)議交互、虛擬現(xiàn)實(shí)等領(lǐng)域。就直顯來(lái)看，2020年Mini-LED直顯已經(jīng)在逐步上量，主要集中于P0.8、P0.9。目前P1.0以下的需求主要在會(huì)議市場(chǎng)，P1-P1.5主要在監(jiān)控指揮、高清演播、高端影院等領(lǐng)域。P0.8-P1.5的高清近距離觀看的產(chǎn)品會(huì)逐步滲透。

關(guān)于技術(shù)：量產(chǎn)是市場(chǎng)關(guān)注的核心。隨著巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)突破，Mini-LED商顯也在蓄勢(shì)待發(fā)。

安安：Mini-LED更小的晶粒尺寸和像素點(diǎn)間距，給量產(chǎn)帶來(lái)了哪些技術(shù)上的難點(diǎn)？

鄭明波：主要難點(diǎn)有三方面：

第一是上游的芯片端。技術(shù)難點(diǎn)是芯片尺寸微縮和紅光倒裝芯片。

第二是中游的封裝端。難點(diǎn)是如何在低成本的前提下提升固晶效率與良率，直顯和背光的薄型化封裝，以及不良品的檢測(cè)與返修。

第三是驅(qū)動(dòng)IC。驅(qū)動(dòng)控制與散熱和區(qū)域調(diào)光是難點(diǎn)。

這些難點(diǎn)都是因?yàn)樾酒叽缱冃?，相?yīng)芯片數(shù)量變大；帶來(lái)的巨量轉(zhuǎn)移、電流控制、以及檢測(cè)等難度上的提升?，F(xiàn)有的設(shè)備和背光材料不能很好的滿足產(chǎn)品要求。

安安：目前Mini-LED領(lǐng)域全球的技術(shù)發(fā)展和相關(guān)平均技術(shù)指標(biāo)如何？產(chǎn)業(yè)鏈上的主要參與者有哪些？

鄭明波：目前，全球的同行都在積極布局Mini-LED相關(guān)領(lǐng)域，在直顯方面P0.8-P1.5的小間距產(chǎn)品有在小批量出貨；背光方面1000-5000分區(qū)的車載顯示，電競(jìng)顯示以及TV背光，中游封裝廠家都有技術(shù)突破，品牌廠商也都有相關(guān)產(chǎn)品面向市場(chǎng)。

產(chǎn)業(yè)鏈上國(guó)內(nèi)主要的參與者有：上游芯片廠三安、晶元、華燦、聚燦、隆達(dá)等，中游封裝廠木林森、兆馳、瑞豐、鴻利、國(guó)星、聚飛、信達(dá)、東山精密，臺(tái)灣宏齊、臺(tái)灣東貝等，下游顯示廠家京東方、TCL、華星、雷曼、洲明、利亞德等。

安安：Mini-LED向Micro-LED過(guò)度的時(shí)期預(yù)判會(huì)有多久？難點(diǎn)在哪里？

鄭明波：Micro-LED顯示相關(guān)的芯片的工藝路線、基板的工藝路線、巨量轉(zhuǎn)移的效率和精度、檢測(cè)返修的工藝路線都是Micro-LED量產(chǎn)的巨大障礙，由于LED晶體非常小，現(xiàn)有的封裝等技術(shù)完全不能適用。Mini-LED可沿用大部分傳統(tǒng)LED生產(chǎn)設(shè)備與工藝，具有更高的經(jīng)濟(jì)性，更容易實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，是一種相對(duì)成熟的過(guò)度技術(shù)，并且已經(jīng)被市場(chǎng)廣為接納有了自己的定位。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)下一代顯示面板Micro-LED預(yù)計(jì)將于2024年進(jìn)入高端手機(jī)市場(chǎng)，2026年進(jìn)入手機(jī)普及市場(chǎng)。

關(guān)于競(jìng)爭(zhēng)：產(chǎn)業(yè)鏈公司中，Mini-LED產(chǎn)品已經(jīng)啟動(dòng)批量供貨。木林森與行業(yè)其他公司主要的差異點(diǎn)在于實(shí)現(xiàn)了Mini-LED領(lǐng)域的直顯、背光產(chǎn)品的系統(tǒng)性的覆蓋。

安安：行業(yè)內(nèi)公司在此領(lǐng)域都有哪些投入？

鄭明波：從技術(shù)路徑上，行業(yè)內(nèi)公司的路徑基本趨同。從產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)公司近期發(fā)布的公告上，大多數(shù)都在Mini-LED領(lǐng)域進(jìn)行了布局，比如：

聚燦：5月聚燦光電發(fā)布公告宣布擬募資10億元，用于研發(fā)和生產(chǎn)的高端LED芯片產(chǎn)品包括Mini/Micro-LED、車用照明和高功率LED等，項(xiàng)目建設(shè)完成后還將形成藍(lán)綠光LED芯片950萬(wàn)片/年的生產(chǎn)能力。9月，聚燦光電再宣布將在宿遷投建總投資35億元的Mini/Micro-LED擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。

兆馳：5月，兆馳股份的子公司兆馳光元總部及新增封裝生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目簽約落戶南昌青山湖區(qū)，總投資70億元，項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)總體將達(dá)到5000條封裝生產(chǎn)線以上，最終將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)能80000kk，其中500KK/月的倒裝產(chǎn)能和2500KK/月的RGB產(chǎn)能，將全面擴(kuò)大小間距LED及Mini-LED市場(chǎng)，目前該項(xiàng)目正在穩(wěn)步推進(jìn)中。

臺(tái)灣晶元+隆達(dá)：合體成立成立控股公司，未來(lái)雙方將整合資源，晶電專注在LED上、中游，隆達(dá)則聚焦在下游，通過(guò)分工加速M(fèi)icro-LED及Mini-LED的市場(chǎng)發(fā)展。

鴻利智匯：6月，鴻利智匯發(fā)布公告宣布將在花都區(qū)投資建設(shè)鴻利光電LED新型背光顯示項(xiàng)目，主要投資內(nèi)容包括Mini-LED背光與顯示、Micro-LED、新型顯示器件及模組、新型顯示配套器件等。項(xiàng)目投資分兩期，第一期投資金額約為1.5億元，第二期投資金額暫未確定。

芯瑞達(dá)：該公司首次公開(kāi)發(fā)行股票募集了近4.26億元投向新型平板顯示背光器件擴(kuò)建和LED照明器件擴(kuò)建等項(xiàng)目，發(fā)力Mini-LED和健康照明領(lǐng)域。

瑞豐光電：5月，瑞豐光電發(fā)布公告宣布擬投資10億在浙江義烏投資全彩表面貼裝LED（全彩LED）封裝擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、Mini-LED背光封裝生產(chǎn)項(xiàng)目、Micro-LED技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目及其他相關(guān)投資，以擴(kuò)大產(chǎn)能，增強(qiáng)盈利能力。其中，MiniLED背光封裝生產(chǎn)項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)規(guī)模為年產(chǎn)663萬(wàn)片MiniLED背光封裝產(chǎn)品。

華燦：4月，華燦光電擬募集資金15億元，投向Mini/Micro-LED的研發(fā)與制造項(xiàng)目和GaN基電力電子器件的研發(fā)與制造項(xiàng)目。

國(guó)星光電：4月，國(guó)星光電宣布正在籌劃投資10-20億元建設(shè)封裝器件及應(yīng)用產(chǎn)品產(chǎn)線及配套設(shè)施，以擴(kuò)充產(chǎn)能并加大Mini-LED等新興領(lǐng)域的布局及發(fā)展。

聚飛：近年來(lái)，該公司積極拓展Mini-LED相關(guān)業(yè)務(wù)，Mini-LED產(chǎn)品是聚飛光電現(xiàn)階段全力開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品之一，該公司會(huì)根據(jù)Mini-LED項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)進(jìn)度，結(jié)合下游客戶的需求狀況進(jìn)行有序生產(chǎn)。

安安：木林森在Mini-LED領(lǐng)域的產(chǎn)品定位以及投入情況是怎樣的？

鄭明波：在Mini-LED 直顯方面，目前公司產(chǎn)品涵蓋P0.8-P1.5等小間距產(chǎn)品，特別是P0.9375和P0.8兩款燈珠在客戶端反響較好，P0.6及以下產(chǎn)品，公司也在進(jìn)行預(yù)研和布局，不管是N in1還是COB直顯封裝技術(shù)，都是公司未來(lái)布局的重點(diǎn)方向。

在Mini-LED背光方面，在不同基板（玻璃基板、FR-4基板、柔性板）、不同尺寸（手機(jī)、pad、電競(jìng)屏、筆電、TV背光）上，公司都有相應(yīng)的客戶在對(duì)接進(jìn)行樣品制作與測(cè)試。不同于Mini-LED直顯技術(shù)，Mini-LED背光技術(shù)會(huì)涉及到系統(tǒng)前端的背光分區(qū)設(shè)置和調(diào)光的算法，因此產(chǎn)品的驗(yàn)證周期會(huì)比較長(zhǎng)。

孫清煥：Mini-LED是木林森未來(lái)三年重點(diǎn)發(fā)展的領(lǐng)域之一。今年以來(lái)，木林森持續(xù)擴(kuò)大投資規(guī)模，投資3億專門成立了光電顯示事業(yè)部，負(fù)責(zé)小間距及Mini-LED直顯的產(chǎn)品推廣及生產(chǎn)。目前，小間距產(chǎn)品1212/1010及模組已實(shí)現(xiàn)批量供貨。Mini P0.9375/P0.8mm的產(chǎn)品及模組目前已在測(cè)試階段，即將批量投入市場(chǎng)。今年8月，公司全資子公司與深圳遠(yuǎn)芯簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，投資2億成立江西木林森遠(yuǎn)芯科技有限公司，未來(lái)將在Mini直顯、Mini背光產(chǎn)品和服務(wù)展開(kāi)合作，進(jìn)一步加強(qiáng)公司在上下游產(chǎn)品的多樣性，有利于加快公司戰(zhàn)略布局的實(shí)現(xiàn)，提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，穩(wěn)步發(fā)展。

未來(lái)三年，公司會(huì)持續(xù)加碼Mini-LED的研發(fā)及生產(chǎn)配套設(shè)備，預(yù)計(jì)3年內(nèi)投入30億元，在Mini-LED燈珠封裝、直顯模組封裝、區(qū)域背光模組封裝以及相應(yīng)的材料、裝備、基板等配套領(lǐng)域加大研發(fā)力度，形成從晶圓到應(yīng)用產(chǎn)品的全系列覆蓋。

安安：公司Mini-LED直顯不同間距、像素、和密度的模組，及Mini-LED背光不同點(diǎn)間距的模組在應(yīng)用的產(chǎn)品上有什么不同？產(chǎn)品需求是否來(lái)自于公司原有客戶需求的升級(jí)替代？

鄭明波：Mini-LED直顯方面，P1-P1.5主要應(yīng)用于室內(nèi)的拼接大屏以及高端商顯領(lǐng)域，如監(jiān)控指揮、高清演播、高端影院等，這些應(yīng)用場(chǎng)合具有一定的觀看距離，在較大的尺寸范圍內(nèi)可以完成4K甚至8K的顯示像素；P0.7-P1主要應(yīng)用于需要近距離交互的會(huì)議面板，在100寸上下可以實(shí)現(xiàn)2K甚至4K的顯示像素。P0.6以下的點(diǎn)間距在60-80寸的大小就能實(shí)現(xiàn)2K甚至4K的顯示密度，這一部分與消費(fèi)級(jí)TV市場(chǎng)是相重合的。

在Mini-LED背光方面，不同的點(diǎn)間距就意味著不同的背光分區(qū)數(shù)以及整機(jī)的厚度，目前大致分為兩個(gè)發(fā)展方向，一個(gè)是為了降低成本，在分區(qū)數(shù)要求不高的情況下，我們通過(guò)設(shè)計(jì)不同的光學(xué)結(jié)構(gòu)，增大芯片或者燈珠的出光角度，在點(diǎn)間距盡可能大的情況下保持較小的OD距離（2-5mm），從而節(jié)省芯片或者燈珠的成本；另一個(gè)發(fā)展方向是在OD0mm的前提下，盡可能的減小芯片之間的點(diǎn)間距，從而增大背光的分區(qū)數(shù)，將顯示效果提升到極致。第一個(gè)發(fā)展方向主要應(yīng)用于TV背光和電競(jìng)顯示這種對(duì)整機(jī)厚度要求不是特別嚴(yán)格的場(chǎng)所，第二個(gè)發(fā)展方向主要應(yīng)用于手機(jī)、pad、高端筆電等對(duì)厚度和顯示效果要求較高的場(chǎng)景。

對(duì)于Mini 直顯的產(chǎn)品有一部分是公司原有客戶需求升級(jí)的替代，但是絕大部分是原有客戶開(kāi)拓新的產(chǎn)品市場(chǎng)所帶來(lái)的新的需求；另外一方面，對(duì)于新型的Mini-LED COB封裝的直顯模組，對(duì)于顯示屏品牌廠家來(lái)說(shuō)，他們大多數(shù)無(wú)法完成巨量轉(zhuǎn)移的封裝環(huán)節(jié)，之前采購(gòu)的是分立的SMD器件然后完成打件，現(xiàn)在直接采購(gòu)的是顯示模組，這樣就縮短了產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)度，對(duì)木林森來(lái)講出貨的貨值比之前提升了很多，能提升一定的營(yíng)收情況；對(duì)Mini-LED背光來(lái)講也是一樣，由于封裝成背光模組對(duì)巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)的依賴，使得封裝廠天然的成為完成Mini-LED背光模組生產(chǎn)的主角，這就涵蓋了以前一部分下游打件廠的產(chǎn)能，提升了封裝廠在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的參與程度。

安安：木林森在Mini-LED領(lǐng)域形成的核心競(jìng)爭(zhēng)力是什么？與行業(yè)內(nèi)參與該領(lǐng)域的其他公司主要差異點(diǎn)有哪些？

孫清煥：公司已在 Mini-LED領(lǐng)域深耕了多年，不僅在Mini-LED RGB燈珠封裝有相應(yīng)的產(chǎn)品，還在Mini-LED背光和直顯基板、Mini-LED封裝材料、封裝裝備以及晶圓制造等領(lǐng)域有很大的投入，形成了從晶圓到應(yīng)用產(chǎn)品的全系列覆蓋，擁有多項(xiàng)關(guān)鍵的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

與行業(yè)其他公司主要的差異點(diǎn)在于實(shí)現(xiàn)了Mini-LED領(lǐng)域的直顯、背光產(chǎn)品的系統(tǒng)性的覆蓋。在封裝領(lǐng)域一直是木林森的強(qiáng)勢(shì)所在，不僅在Mini-LED燈珠封裝有高質(zhì)量、低成本、大產(chǎn)能的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)在新型封裝材料與工藝上突破了焊膏封裝的極限，實(shí)現(xiàn)了更小間距尺寸的高良率、高產(chǎn)能的Mini-LED模組封裝。

安安：您對(duì)于Mini-LED行業(yè)的發(fā)展有什么研判？

孫清煥：因Mini-LED具備的無(wú)可替代的諸多優(yōu)點(diǎn)，加上世界級(jí)企業(yè)及國(guó)內(nèi)眾多上市企業(yè)的積極布局和助推，會(huì)使得行業(yè)快速爆發(fā)，成為研發(fā)和應(yīng)用熱點(diǎn)。

在Mini-LED的發(fā)展浪潮中，誰(shuí)掌握了核心技術(shù)，誰(shuí)能提供完整的解決方案，誰(shuí)具有最先進(jìn)的生產(chǎn)制造平臺(tái)，誰(shuí)將成為Mini-LED行業(yè)的新秀。木林森正嚴(yán)陣以待，充滿信心！

本期特邀點(diǎn)評(píng)分析師：天風(fēng)證券研究所所長(zhǎng)趙曉光

1、安安：5月份消息，臺(tái)系大廠晶電要求其Mini-LED上游廠商積極備貨8個(gè)月，如何看待這一情況？

趙曉光：臺(tái)系供應(yīng)鏈主要配套國(guó)際大客戶新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，對(duì)上游廠商積極備貨對(duì)下游客戶Mini——LED相關(guān)新產(chǎn)品以及需求景氣度有很重要前瞻指引作用。

2、安安：目前業(yè)界普遍比較看好Mini-LED，預(yù)計(jì)其爆發(fā)期會(huì)是什么時(shí)候，其滲透率最高可以達(dá)到什么水平？

趙曉光：爆發(fā)期一般是大品牌引領(lǐng)示范效應(yīng)+供應(yīng)鏈規(guī)?；党杀镜墓舱?，未來(lái)2-3年內(nèi)有望出現(xiàn)供需兩旺的高景氣階段。從產(chǎn)業(yè)周期角度，滲透率一般是第一階段定位高端，第二階段降成本產(chǎn)品價(jià)格下沉、滲透率提升，核心觀測(cè)指標(biāo)是Mini-LED產(chǎn)品的價(jià)格區(qū)間定位。

3、安安：Mini-LED規(guī)模化還是行業(yè)痛點(diǎn)，未來(lái)兩年能看到Mini-LED代表性企業(yè)的利潤(rùn)兌現(xiàn)嗎？

趙曉光：今年開(kāi)始供應(yīng)鏈逐步開(kāi)始出現(xiàn)新產(chǎn)品和產(chǎn)能擴(kuò)張的重要信號(hào)，后續(xù)供應(yīng)鏈兌現(xiàn)利潤(rùn)可期。

4、安安：不同廠商Mini-LED背光技術(shù)上差距多大？將來(lái)在哪些方面會(huì)產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)或門檻？

趙曉光：不同廠商Mini-LED技術(shù)路線有一定差異，行業(yè)壁壘除了技術(shù)還有產(chǎn)能規(guī)模、客戶資源以及定制化開(kāi)發(fā)能力，行業(yè)發(fā)展初期一般是布局早的公司有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，隨著行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，比拼和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，規(guī)模大的頭部公司優(yōu)勢(shì)更顯著。

5、安安：Mini-LED上游供應(yīng)商會(huì)否走多元化趨勢(shì)？國(guó)外市場(chǎng)來(lái)自哪些廠商？中小尺寸背光產(chǎn)品定位是怎樣？

趙曉光：Mini-LED產(chǎn)品和應(yīng)用有較強(qiáng)的定制化屬性，因此上游供應(yīng)鏈會(huì)呈現(xiàn)出多元化的特點(diǎn)。上游供應(yīng)鏈主要在臺(tái)灣和日韓，主要是芯片、封裝和核心設(shè)備。中小尺寸背光升級(jí)趨勢(shì)也很重要，特別是NB/PAD產(chǎn)品，目前在Mini LED機(jī)會(huì)也很重要。

6、安安：有人把Mini-LED對(duì)標(biāo)OLED，如何看待Mini-LED目前和將來(lái)對(duì)OLED產(chǎn)生的影響？

趙曉光：主要是體現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)，OLED主要是在小尺寸應(yīng)用，特別是曲面和折疊手機(jī)；Mini LED目前重點(diǎn)發(fā)力的是重大尺寸應(yīng)用，HDR/8K/高對(duì)比度是重要技術(shù)升級(jí)方向。

7、安安：過(guò)去LED產(chǎn)業(yè)中供給過(guò)剩和技術(shù)進(jìn)展對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的影響是否會(huì)在Mini-LED的發(fā)展中重現(xiàn)？

趙曉光：過(guò)去LED產(chǎn)能過(guò)剩主要體現(xiàn)在行業(yè)壁壘較低的照明LED領(lǐng)域，Mini LED未來(lái)主要定位高端背光和直顯，不管是技術(shù)壁壘還是客戶壁壘都相對(duì)較高，行業(yè)有望保持不錯(cuò)盈利能力。

8、安安：目前國(guó)內(nèi)能夠最早批量提供Mini-LED的企業(yè)是否會(huì)搶占先機(jī)？時(shí)間上，后來(lái)者的機(jī)會(huì)在哪里？

趙曉光：行業(yè)初期階段，布局早的公司有一定先發(fā)優(yōu)勢(shì)；隨著行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)是研發(fā)、產(chǎn)能、客戶、定制化的全面、持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)，最終還是綜合實(shí)力強(qiáng)的龍頭機(jī)會(huì)更大。

9、安安：Mini-LED封裝環(huán)節(jié)在行業(yè)中地位的提升是否會(huì)產(chǎn)生值得關(guān)注的企業(yè)？

趙曉光：Mini LED目標(biāo)重要的發(fā)展方向是降成本，這里面封裝公司有很大的貢獻(xiàn)度，因此產(chǎn)業(yè)地位很重要，建議關(guān)注龍頭公司。

10、安安：Mini-LED的大規(guī)模應(yīng)用，是否會(huì)替代掉現(xiàn)有的一些顯示市場(chǎng)？LED生產(chǎn)端，企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備等基礎(chǔ)設(shè)施有多大比例的可繼續(xù)使用性？

趙曉光：Mini LED大規(guī)模應(yīng)用主要是產(chǎn)品升級(jí)和增量市場(chǎng)，對(duì)原有市場(chǎng)的擠出效應(yīng)較小。Mini LED相關(guān)制造設(shè)備有較強(qiáng)的通用性，在持續(xù)改造升級(jí)和技改的情況下，可持續(xù)使用性較強(qiáng)。