財(cái)聯(lián)社（上海，編輯 黃君芝）訊， 如果股市中確實(shí)存在泡沫，而且越來越大，那么現(xiàn)在是否應(yīng)該逃離？根據(jù)摩根士丹利（Morgan Stanley）子公司億創(chuàng)理財(cái)（E-Trade Financial）的一項(xiàng)調(diào)查，百萬(wàn)富翁們并沒有選擇撤離，而是繼續(xù)投資股票，并更多地強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)中被低估的部門。

事實(shí)上，在接受調(diào)查的百萬(wàn)富翁中，只有9%的人認(rèn)為這個(gè)市場(chǎng)離泡沫還很遠(yuǎn)。16%的富裕投資者認(rèn)為美股“完全處于泡沫之中”；46%認(rèn)為“有點(diǎn)泡沫”；29%的人認(rèn)為市場(chǎng)正在接近形成一個(gè)泡沫。

然而，百萬(wàn)富翁們并沒有選擇逃離市場(chǎng)，也沒有把錢換成現(xiàn)金。事實(shí)上，在日益加劇的泡沫擔(dān)憂中，這些投資者表示，他們的風(fēng)險(xiǎn)容忍度在2021年第一季度顯著提高，大多數(shù)人預(yù)計(jì)第一季度股市將出現(xiàn)更高的漲幅。

E-Trade Financial資本管理部門首席投資官M(fèi)ike Loewengart表示，“市場(chǎng)普遍認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)正在改善，有跡象表明，市場(chǎng)走高的因素已經(jīng)到位。”

在市場(chǎng)對(duì)泡沫的擔(dān)憂日益加劇之際，持續(xù)看漲股市似乎存在矛盾，但這種矛盾并不像看上去那么明顯。本輪牛市頂住了所有風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)專家繼續(xù)認(rèn)為阻力最小的道路是上漲。不過，看漲可能需要一些投資組合調(diào)整，更多地關(guān)注股市中被低估的板塊。

以下是來自E-Trade調(diào)查的一些發(fā)現(xiàn)，說明了目前投資者在風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)之間搖擺的心態(tài)：

1. 百萬(wàn)富翁比投資大眾更樂觀

現(xiàn)在有很多人在談?wù)撘粋€(gè)過度擴(kuò)張的市場(chǎng)和一個(gè)類似互聯(lián)網(wǎng)泡沫的環(huán)境，這讓許多投資者很難忽視這些噪音。但在這些富裕的投資者中，盡管他們自己對(duì)泡沫的擔(dān)憂在加劇，但他們?cè)絹碓綐酚^，比更廣泛的投資者圈子更加樂觀。

調(diào)查顯示，64%的百萬(wàn)富翁目前站隊(duì)“看多”，比2020年第四季度高出9個(gè)百分點(diǎn)，相比之下，在更廣泛的投資者群體中，這一數(shù)字僅為57%。此外，24%的百萬(wàn)富翁們本季度的風(fēng)險(xiǎn)容忍度也有所上升，去年第四季度這一數(shù)字僅為16%；大多數(shù)（63%）的百萬(wàn)富翁表示其風(fēng)險(xiǎn)容忍度仍與上季度持平；只有13%的百萬(wàn)富翁說他們的風(fēng)險(xiǎn)承受力下降了。

Loewengart表示，富有的投資者并不期待巨大的回報(bào)，其中59%的百萬(wàn)富翁預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)本季度還會(huì)繼續(xù)上漲，不過其中43%的人預(yù)計(jì)漲幅不超過5%。

2. 更多的投資組合改變正在進(jìn)行中

盡管風(fēng)險(xiǎn)投資仍是許多人的投資模式，但越來越多的投資者正在調(diào)整投資組合。轉(zhuǎn)向價(jià)值型股票、小盤股，以及能源和金融等低迷板塊。這已經(jīng)是一種廣為人知的現(xiàn)象，也就是所謂的“股票輪動(dòng)”，百萬(wàn)富翁投資者也不例外。

調(diào)查顯示，正在調(diào)整投資組合配置的百萬(wàn)富翁比例連續(xù)第二個(gè)季度上升6%，達(dá)到近三分之一（32%）。百萬(wàn)富翁變現(xiàn)的比例仍然很低（7%），但較上季度的5%有所上升。

雖然過去幾年表現(xiàn)出眾的一直是成長(zhǎng)型股票，但投資者正在抓住機(jī)會(huì)，轉(zhuǎn)向市場(chǎng)中更具周期性的板塊。Loewengart說，“大型科技公司以外的一切都成為了更好的潛在機(jī)會(huì)?！?/p>

他認(rèn)為，雖然醫(yī)療保健（66%）和科技（53%）仍然是最受歡迎的兩個(gè)板塊，但考慮到目前的估值，與周期性行業(yè)的機(jī)會(huì)相比，這兩個(gè)板塊的收益將更為適中，而在周期性行業(yè)，更多的刺激和疫苗部署可以推動(dòng)更為顯著的增長(zhǎng)。他補(bǔ)充說：“市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)層有可能發(fā)生變化?！薄?/p>

3.國(guó)際市場(chǎng)機(jī)會(huì)更具吸引力

數(shù)據(jù)還表明，百萬(wàn)富翁們正在改變他們對(duì)本國(guó)的“執(zhí)念”，對(duì)美國(guó)以外的投資產(chǎn)生了更大的興趣，比例從27%上升到36%，上升9個(gè)百分點(diǎn)。這些百萬(wàn)富翁通常長(zhǎng)期偏好美國(guó)股票。

Loewengart說:“對(duì)于百萬(wàn)富翁來說，這絕對(duì)是一次大的變動(dòng)。美元近幾個(gè)月整體走軟對(duì)此起到了關(guān)鍵的作用?！?/p>

4.百萬(wàn)富翁不想涉足風(fēng)險(xiǎn)最高資產(chǎn)

自本輪牛市以來，投資者對(duì)新股、IPO、SPACs以及比特幣等加密貨幣等新資產(chǎn)類別的興趣與日俱增，但需要注意的是，在最新的調(diào)查中，盡管百萬(wàn)富翁們的風(fēng)險(xiǎn)容忍度有所提升，但他們大多數(shù)卻表示出不愿涉足這些資產(chǎn)類別：