財聯(lián)社（成都，記者 蘇啟桃）訊，沉寂了10 多年的醫(yī)療機構(gòu)IPO，近兩年有階段性爆發(fā)趨勢。繼何氏眼科等三家眼科醫(yī)院、三博腦科組團赴創(chuàng)業(yè)板IPO后，今年更多民營醫(yī)療機構(gòu)也紛紛沖刺資本市場，其中就包括西藏阜康醫(yī)療股份有限公司（以下簡稱“阜康醫(yī)療”）。其擬登陸上交所，日前剛預(yù)先披露更新。

阜康醫(yī)療在給財聯(lián)社記者的回復(fù)中表示，“目前公司業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，較好地起到了作為公立醫(yī)院的有益補充，但對資源的需求愈來愈高。作為民營企業(yè)，公司在資源配置方面手段較少，主要依靠自身積累、銀行貸款實現(xiàn)發(fā)展，資金累積速度較慢制約了公司的經(jīng)營規(guī)模，因此公司決定通過資本市場的平臺助力公司進一步發(fā)展醫(yī)療事業(yè)?！?/p>

但記者注意到，阜康醫(yī)療一邊說著資金累積速度慢制約公司發(fā)展，擬募資5.56億元建設(shè)西藏阜康醫(yī)院中心院區(qū)，另一邊卻持續(xù)分紅，IPO前陸續(xù)將近億資金揣進股東腰包。更大的風(fēng)險則在內(nèi)控頻頻出問題，公司屢次醫(yī)保違約屢次被扣款，醫(yī)療糾紛不斷，甚至曾購買走私的醫(yī)療器械。

IPO前分紅近億元

上世紀90年代末，安徽籍人士王斌開始在西藏開民營藥店，因兒時患病立志要自主經(jīng)營醫(yī)院，后創(chuàng)辦西藏第一家民營綜合性醫(yī)院西藏阜康醫(yī)院，2008年阜康醫(yī)療成立。公司主業(yè)屬于醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，提供診斷、治療、體檢服務(wù)，并銷售藥品及醫(yī)療器械。公司目前已運營兩家醫(yī)院，包括三級營利性綜合醫(yī)院西藏阜康醫(yī)院和二級營利性腫瘤專科醫(yī)院西藏康城腫瘤醫(yī)院，還通過全資子公司阜康健康運營七家零售藥房。

2018年-2020年、2021H1，公司分別實現(xiàn)營收3.90億元、4.68億元、5.85億元和3.32億元，凈利潤4740.38萬元、5567.31萬元、8650.20萬元、3031.60萬元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為5946.14萬元、8555.08萬元、1.24億元、9351.02萬元。

與此同時，報告期內(nèi)公司資產(chǎn)負債率分別為20.97%、20.52%、33.21%和40.64%，截至2020年末有1.08億元貨幣資金在手。

就公司財務(wù)數(shù)據(jù)而言，資金并不緊張，且在2017-2020年度，年年分紅，累計派現(xiàn)額度近億元。而阜康醫(yī)療早在2017年10月就啟動IPO計劃，并接受國金證券的上市輔導(dǎo)。

值得一提的是，王斌到西藏醫(yī)療行業(yè)拓荒掙錢之后，其胞兄王恩強也跟隨而來，且王恩強及其配偶馬桂玲控制的企業(yè)中有8家主營與阜康醫(yī)療類似。比如拉薩康德醫(yī)藥銷售有限公司、西藏鑫譽醫(yī)藥發(fā)展有限公司均主營醫(yī)藥及醫(yī)療器械零售，還有鑫譽診所等3家診所主營為社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)。

公司解釋，王恩強及其配偶控制企業(yè)與公司不存在同業(yè)競爭關(guān)系，與公司在歷史沿革、資產(chǎn)、人員、業(yè)務(wù)和技術(shù)、財務(wù)等方面完全獨立，也無收購?fù)醵鲝娂捌渑渑捡R桂玲控制的相關(guān)主體的安排。

但天眼查顯示，王恩強最初任職就在王斌手下，曾任西藏阜康醫(yī)藥發(fā)展有限公司（以下簡稱“阜康發(fā)展”）宇拓路分店負責(zé)人，該分店已于2015年注銷。且目前王恩強在王斌控制的西藏徽商投資發(fā)展有限公司擔(dān)任監(jiān)事。

同一時間股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資定價懸殊

阜康醫(yī)療發(fā)展的資金來源也并不是公司回復(fù)記者的那么艱難，在過往十幾年中，公司經(jīng)歷了多輪增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓，也給其帶來不少資金和資源。財聯(lián)社記者梳理發(fā)現(xiàn)，在同一時間或接近時間，公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資定價懸殊。

2015年7月，公司前身阜康有限的創(chuàng)始股東杜鴻欣、王賢毅分別將各自持有的5%股權(quán)作價12.99元/注冊資本轉(zhuǎn)讓予王斌，轉(zhuǎn)讓價款均為324.86萬元。同月，公司增加注冊資本98.80萬元，其中阜康發(fā)展以 2700 萬元認繳注冊資本 80.84 萬元、鐘影以 600 萬元認繳注冊資本 17.96 萬元，增資價格為 33.4 元/注冊資本。

公司稱，杜鴻欣、王賢毅除投資阜康有限外，還投資并控制有其他民營營利性醫(yī)療機構(gòu)，且日常專注于上述醫(yī)療機構(gòu)的運營，經(jīng)過商議，杜鴻欣、王賢毅將其持有的阜康有限股權(quán)轉(zhuǎn)讓予王斌。而因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，阜康有限增加注冊資本，并引入鐘影（人類輔助生殖醫(yī)學(xué)專家）為新股東。

但鐘影因職業(yè)規(guī)劃安排，最終并未加入公司。2016年7月，鐘影將持有的阜康有限3%股權(quán)以700萬元的價格轉(zhuǎn)讓予阜康發(fā)展，轉(zhuǎn)讓價格為38.98元/注冊資本。

4個月之后，阜康有限再次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資，其中阜康發(fā)展以2000萬元將持有的4.44%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給領(lǐng)慧投資，明德投資以5000萬元向阜康有限增資，價格均為75.15元/注冊資本。前后相差4個月，價格又懸殊1倍。

屢次醫(yī)保違約屢被扣款

一般而言，在醫(yī)院的IPO中，醫(yī)保違規(guī)、醫(yī)療糾紛、訴訟處罰等會被重點關(guān)注，側(cè)面反應(yīng)公司內(nèi)控制度及執(zhí)行情況。在阜康醫(yī)療收到的反饋意見中，證監(jiān)會也就相關(guān)問題要求公司進行補充或分析說明。

招股書披露，僅2018年以來，公司就5次違反《基本醫(yī)療保險定點醫(yī)療機構(gòu)服務(wù)協(xié)議》《基本醫(yī)療保險定點零售藥房服務(wù)協(xié)議》而被扣除結(jié)算保證金或拒付金額，且屢次檢查屢次再犯，分別被要求退回違規(guī)費用或保證金273.65萬元、12.46萬元、91.76萬元、0.35萬元和32.16萬元。

除專項檢查導(dǎo)致的醫(yī)保扣款外，醫(yī)療結(jié)算機構(gòu)還會在日常結(jié)算中根據(jù)阜康醫(yī)療及下屬單位的年度考核結(jié)果及日常審核對醫(yī)保結(jié)算款項在實際結(jié)算時進行相應(yīng)扣減。2018年至2021年6月末，公司因醫(yī)保違約合計扣款1084.26萬元，占營收的0.61%。

同時，公司還存在多起醫(yī)療糾紛，其中報告期內(nèi)已了結(jié)醫(yī)療糾紛37起，其中還涉及2起訴訟。醫(yī)療糾紛計入營業(yè)外支出的賠付金額（不含科室承擔(dān)部分）分別為 55.02 萬元、45.37萬元（含2019年末預(yù)計負債34萬元）、13.06 萬元、8.82萬元。

另外，2018年-2020年，阜康醫(yī)療每年都會收到行政處罰，除了常見的未按期限辦理納稅申報等遭到稅務(wù)部門處罰外，公司甚至曾因購買走私醫(yī)療器械被處罰。

2015年12月8日，阜康婦兒、阜康有限分別與拉薩市程宏電子設(shè)備有限公司（以下簡稱“程宏電子”）簽訂了《醫(yī)療設(shè)備購銷合同》，并于2015年12月29日和2016年4月18日分別從程宏電子購進一臺價值96萬元的美國GE彩色超聲診斷儀，一臺價值40萬元的美國GE麻醉機。2018年1月5日，西藏自治區(qū)食藥監(jiān)局聯(lián)合拉薩海關(guān)緝私局進行現(xiàn)場檢查，認定該兩臺醫(yī)療器械未依法注冊。后責(zé)令阜康醫(yī)療、阜康婦兒立即停止使用未依法注冊的醫(yī)療器械的違法行為，并沒收兩臺器械。

對于上述的問題，阜康醫(yī)療在回復(fù)財聯(lián)社記者時均未正面回應(yīng)，只是表示，以招股書披露為準(zhǔn)。