財(cái)聯(lián)社10月25日訊（編輯 卞純）哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院教授查爾斯·卡洛米里斯（Charles Calomiris）日前對(duì)美國(guó)債市和通脹前景發(fā)出悲觀(guān)警告。

他表示，美國(guó)聯(lián)邦赤字將很快膨脹到?jīng)]人愿意購(gòu)買(mǎi)政府發(fā)行的債券的地步，而屆時(shí)唯一能拯救失敗的國(guó)債拍賣(mài)的人將是美聯(lián)儲(chǔ)。

近期，美國(guó)債市經(jīng)歷了無(wú)情的拋售，推動(dòng)國(guó)債收益率以驚人的速度飆升。上周，10年期美國(guó)國(guó)債收益率突破5%，創(chuàng)下2007年以來(lái)的最高水平。

"推高國(guó)債收益率的可能原因之一，是人們擔(dān)心與債務(wù)累積效應(yīng)相關(guān)的通脹風(fēng)險(xiǎn)，" Calomiris周一在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示?！俺嘧值睦鄯e效應(yīng)可能會(huì)導(dǎo)致人們不愿意購(gòu)買(mǎi)越來(lái)越多的政府債務(wù)，從而迫使美聯(lián)儲(chǔ)介入并購(gòu)買(mǎi)債務(wù)，也就是印鈔?！?/p>

Calomiris解釋稱(chēng)，當(dāng)美國(guó)政府發(fā)行更多債務(wù)，這將在本已龐大的聯(lián)邦赤字基礎(chǔ)上再加一筆。越來(lái)越擔(dān)心美國(guó)赤字不斷增加的投資者將選擇不投資美國(guó)國(guó)債，最后美聯(lián)儲(chǔ)被迫通過(guò)印更多的錢(qián)購(gòu)買(mǎi)市場(chǎng)不需要的國(guó)債，這反過(guò)來(lái)又可能導(dǎo)致更高的通脹。

"這真不是利率高低的問(wèn)題，而是到某個(gè)時(shí)候，人們會(huì)意識(shí)到，在任何利率下，他們都不愿接受政府發(fā)行的債券，" Calomiris稱(chēng)?！暗侥菚r(shí)，債券拍賣(mài)就會(huì)出現(xiàn)某種程度的失敗?！?/p>

實(shí)際上，美國(guó)國(guó)債拍賣(mài)已經(jīng)遭遇需求疲軟的問(wèn)題。兩周前，美國(guó)出售了200億美元的30年期債券，由于投資者需求慘淡，一級(jí)交易商不得不購(gòu)買(mǎi)18%的供應(yīng)量，超過(guò)了通常約11%的份額。

Calomiris認(rèn)為，如果美國(guó)政府赤字不減少，國(guó)債需求可能會(huì)進(jìn)一步減弱。他表示，如果政府不對(duì)累積赤字采取措施，這將導(dǎo)致債券市場(chǎng)發(fā)生某種動(dòng)蕩，隨后將引發(fā)通脹大幅上升。

一段時(shí)間以來(lái)，對(duì)不斷上升的聯(lián)邦赤字的擔(dān)憂(yōu)一直困擾著債券投資者，而利率上升也意味著政府必須支付越來(lái)越多的利息來(lái)償還債務(wù)。

今年9月，美國(guó)國(guó)債規(guī)模歷史上首次突破33萬(wàn)億美元。賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院的研究人員警告稱(chēng)，這相當(dāng)于2022年美國(guó)GDP的121%左右，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年這一數(shù)字將進(jìn)一步激增，美國(guó)在20年內(nèi)出現(xiàn)債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)加大。

今年8月，國(guó)際三大信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一惠譽(yù)發(fā)布報(bào)告，正式將美國(guó)長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)從最高級(jí)別的“AAA”下調(diào)至“AA+”，展望從負(fù)面轉(zhuǎn)為穩(wěn)定，以“反映預(yù)期的財(cái)政惡化”和美國(guó)沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

埃德·亞德尼（Ed Yardeni）等一些市場(chǎng)資深人士表示，不斷增加的債務(wù)已經(jīng)讓“債市義勇軍”（bond vigilantes）卷土重來(lái)，他們?cè)谏鲜兰o(jì)90年代因拋售美國(guó)國(guó)債以鼓勵(lì)政府控制支出而聞名。