財(cái)聯(lián)社4月23日訊（記者 周曉雅）科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板股指相關(guān)衍生品正積極推進(jìn)研發(fā)上市，市場需求待滿足。

近日，證監(jiān)會發(fā)布的《資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》中提到，加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度，包括豐富科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板衍生品供給，積極推進(jìn)科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板股指期貨和期權(quán)研發(fā)上市。

對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在四大股指期貨和三大股指期權(quán)順利上市平穩(wěn)運(yùn)行以來，這次提出的創(chuàng)新型股指期貨和期權(quán)，進(jìn)一步回應(yīng)了資本市場的需求，豐富了科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板衍生品供給。而隨著金融衍生品體系進(jìn)一步豐富完善，也有望吸引更多中長期資金入市。

有助于進(jìn)一步滿足避險(xiǎn)需求

五礦期貨期權(quán)事業(yè)部投研經(jīng)理盧品先認(rèn)為，科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板股指期貨和期權(quán)研發(fā)上市，是全面深化資本市場改革的重要舉措，彌補(bǔ)了市場中創(chuàng)新型股指的短缺，有助于進(jìn)一步滿足投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求，對健全和完善資本市場穩(wěn)定機(jī)制、助力資本市場平穩(wěn)健康向上發(fā)展大有裨益。

事實(shí)上，股指期貨和股指期權(quán)是我國資本市場的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，也是資本市場多層次結(jié)構(gòu)化的重要組成部分。隨著近年我國股市規(guī)模逐步擴(kuò)大，如何有效地對沖這些風(fēng)險(xiǎn)，成為投資者面臨的重要問題。

財(cái)聯(lián)社記者了解到，以往已上市股指衍生品的主要參與者包括公募基金、私募基金，以及外資基金等機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者，機(jī)構(gòu)投資者的交易目的主要以量化交易和風(fēng)險(xiǎn)對沖為主。

此前，有公募人士表示，盡管當(dāng)前品種在股市已覆蓋范圍相當(dāng)大，公募基金參與較多的創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板仍可以上市相應(yīng)的寬基股指期貨，以助于投資人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖。也可以根據(jù)市場真實(shí)需求，繼續(xù)布置其他股指期貨品種，豐富市場中可利用的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

盧品先分析，由于科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別反映的是滬市和深市中創(chuàng)新型股票，因此，科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板股指衍生品將豐富和完善了市場各類型的指數(shù)衍生品。

另外，科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板股指衍生品進(jìn)一步完善了資本市場的對沖工具，為投資者提供了更多的對沖手段，規(guī)避市場的潛在風(fēng)險(xiǎn)；從投資收益的角度，科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板股指衍生品的推出，將為投資者提供了更多的套利空間，如科創(chuàng)50ETF期權(quán)與科創(chuàng)50股指期權(quán)間的套利，創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)合成期貨與創(chuàng)業(yè)板股指期貨間的套利等。

已上市的股指衍生品有助于平抑市場波動(dòng)

截至目前，我國已上市上證50股指期貨、滬深300股指期貨、中證500股指期貨、中證1000股指期貨等4個(gè)股指期貨品種，上證50股指期權(quán)、滬深300股指期權(quán)、中證500股指期權(quán)等3個(gè)股指期權(quán)品種。

另外，還有科創(chuàng)50ETF期權(quán)、中證500ETF期權(quán)、滬深300ETF期權(quán)、上證50ETF期權(quán)、深證100ETF期權(quán)、創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)等多個(gè)寬基ETF期權(quán)品種。

中金所上市的股指期貨和期權(quán)的標(biāo)的，滬深300指數(shù)反映的是滬市和深市的大盤藍(lán)籌股，上證50反映的是以滬市證券銀行保險(xiǎn)為主的金融股，中證500和中證1000反映的是滬深和深市的中小盤股。

隨著證監(jiān)會提出積極推進(jìn)科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板股指期貨和期權(quán)研發(fā)上市。股指衍生品對標(biāo)的市場波動(dòng)的影響也受到關(guān)注。

對此，盧品先解釋，從已上市的股指期貨和股指期權(quán)情況看，滬深300股指期貨上市后一周內(nèi)、上市后一個(gè)月，對應(yīng)的指數(shù)波動(dòng)小幅增大；而上證50指數(shù)和中證500指數(shù)則在對應(yīng)股指期貨上市后一周、一個(gè)月波動(dòng)增大且較為明顯；中證1000指數(shù)的波動(dòng)則有所下降。3個(gè)股指期權(quán)上市后，相應(yīng)指數(shù)波動(dòng)皆不同程度地下降。

在他看來，股指期貨上市增加了投資對沖工具，而期權(quán)上市豐富了投資策略,從而預(yù)估科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板股指期貨和期權(quán)衍生品上市對標(biāo)的指數(shù)市場有一定的影響，同時(shí)也促進(jìn)了資本市場平穩(wěn)健康的發(fā)展。

整體來看，已上市的股指期貨期權(quán)品種平穩(wěn)運(yùn)行，交投活躍。中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度中金所累計(jì)成交量為6171.99萬手，累計(jì)成交額為43.55萬億元，同比分別增長64.87%和37.15%，分別占全國市場的4.09%和35.07%。

今年4月12日，《國務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》發(fā)布。其中提到，完善對衍生品、融資融券等重點(diǎn)業(yè)務(wù)的監(jiān)管制度；同時(shí)也強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步全面深化改革開放，更好地服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，包括穩(wěn)慎有序發(fā)展期貨和衍生品市場。