財(cái)聯(lián)社4月30日訊（編輯 馮軼）4月29日，吉利旗下出行服務(wù)平臺(tái)曹操出行有限公司(CaoCao Inc. )正式向港交所遞表，華泰國(guó)際、農(nóng)銀國(guó)際及廣發(fā)融資（香港）擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

值得注意的是，曹操出行也成為繼嘀嗒出行、如祺出行之后，年內(nèi)第三家正式遞交港股IPO申請(qǐng)的網(wǎng)約車平臺(tái)。后兩者分別已于3月19日和3月25日相繼遞交IPO申請(qǐng)。

招股書披露稱，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按GTV計(jì)算，2021年至2023年曹操出行一直位列中國(guó)網(wǎng)約車平臺(tái)前三名。公司2023年GTV總額達(dá)122.14億元，同比增長(zhǎng)37.5%。

此外，截至2023年12月31日，曹操出行在24個(gè)城市擁有一支約31,000輛車的定制車車隊(duì)，為全國(guó)最大。

財(cái)報(bào)顯示，2021年至2023年，曹操出行的營(yíng)收分別為71.53億元、76.31億元和106.68億元；同期虧損分別為30.07億元、20.07億元及19.81億元。

不過(guò)，2023年曹操出行的毛利率已轉(zhuǎn)正至5.8%，且在2023年第四季度實(shí)現(xiàn)了5.0%的經(jīng)調(diào)整EBITDA率。

作為對(duì)比，由廣汽和騰訊聯(lián)合投資的如祺出行，2023年?duì)I收為21.61億元，毛利率為-7%，當(dāng)年虧損6.93億元。

而主攻順風(fēng)車業(yè)務(wù)的嘀嗒出行則相對(duì)更具盈利能力，2023年收入為8.151億元，毛利率為74.27%，調(diào)整后凈利潤(rùn)為2.256億元。

曹操出行方面透露，本次融資將主要用于：升級(jí)和推出定制車；改進(jìn)車服解決方案和改善服務(wù)質(zhì)量；擴(kuò)大地理覆蓋范圍；提升技術(shù)及投資自動(dòng)駕駛等。

目前，曹操出行的主要股東包括吉利創(chuàng)始人李書福旗下的Ugo Investment Limited持股83.9%，蘇州市國(guó)資委旗下的相城相行創(chuàng)投持股7.4%。

行業(yè)層面，中國(guó)出行市場(chǎng)的規(guī)模由2018年的6.9萬(wàn)億元增長(zhǎng)至2019年的7.2萬(wàn)億元。但受COVID-19疫情帶來(lái)負(fù)面影響，該市場(chǎng)規(guī)模由2019年的7.2萬(wàn)億元小幅下降至2022年的6.9萬(wàn)億元。

而隨著疫后中國(guó)出行市場(chǎng)強(qiáng)勁復(fù)蘇，2023年，市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)8.9%至7.5萬(wàn)億元。預(yù)計(jì)將繼續(xù)由2024年的8.1萬(wàn)億元增加至2028年的10.3萬(wàn)億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為6.1%。特別的，于2024年至2028年，共享出行在不同出行方式中的預(yù)期增長(zhǎng)最快。

有意思的是，來(lái)自弗若斯特沙利文的資料也顯示，中國(guó)網(wǎng)約車市場(chǎng)的總體競(jìng)爭(zhēng)格局依舊處于“一家獨(dú)大”的局面。

據(jù)招股書披露，2023年國(guó)內(nèi)前五大網(wǎng)約車平臺(tái)共占據(jù)90.6%的市場(chǎng)份額。而總部位于北京的行業(yè)龍頭則擁有75.6%的市場(chǎng)份額，2023年GTV約達(dá)1924億元，遠(yuǎn)超第2-5名的總和。顯然，這家行業(yè)龍頭大概率是指國(guó)內(nèi)網(wǎng)約車巨頭滴滴。

而對(duì)于曹操出行而言，近三年來(lái)提升經(jīng)營(yíng)效率成為公司扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)表現(xiàn)的重點(diǎn)。

曹操出行在招股書中稱，公司毛利率由2021年的負(fù)24.4%上升至2023年的正5.8%。除此之外，從2021年及2022年的負(fù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~狀態(tài)轉(zhuǎn)變成2023年產(chǎn)生正經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~。

此外，于2023年，曹操出行銷售及營(yíng)銷開支占收入比重由2022年的8.4%降至7.8%；一般及行政開支以及研發(fā)開支占收入比重由2022年的8.3%降至5.8%。

而隨著業(yè)務(wù)擴(kuò)大，于2023年，公司雇員人均產(chǎn)生收入1000萬(wàn)元，而2021年則為490萬(wàn)元，同比翻倍增長(zhǎng)。

曹操出行還提示稱，公司業(yè)務(wù)依賴第三方聚合平臺(tái)的訂單，議價(jià)能力有限。此外，平臺(tái)司機(jī)和乘客規(guī)模也將影響業(yè)務(wù)價(jià)值，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。出行業(yè)務(wù)還面臨數(shù)據(jù)安全、網(wǎng)約車服務(wù)許可等潛在的政策面風(fēng)險(xiǎn)。