《科創(chuàng)板日報(bào)》5月1日訊（編輯 邱思雨） 上市公司一季報(bào)的披露已落下帷幕。

《科創(chuàng)板日報(bào)》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，光模塊“三劍客”中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛今年一季度凈利潤均同比增超兩倍，分別增長303.84%、202.68%和200.96%：

對于業(yè)績增長的原因，中際旭創(chuàng)表示，主要原因是800G和400G等高速光模塊的銷售增長。從客戶需求來看，中際旭創(chuàng)在業(yè)績說明會上表示，二季度客戶的需求和訂單趨勢很好。今年 800G 的全球需求總量很大，因此后面幾個季度出貨也會加快。

同樣，天孚通信將其業(yè)績增長原因歸結(jié)于AI技術(shù)發(fā)展和算力需求增加，全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)帶動對高速光器件產(chǎn)品需求的持續(xù)穩(wěn)定增長。公司在近期調(diào)研紀(jì)要中指出，尤其是高速率產(chǎn)品需求增長較快以及公司前瞻布局和研發(fā)投入的加大，使得新產(chǎn)品線快速滿足客戶需求。

新易盛在一季報(bào)中披露，其業(yè)績增長主要系報(bào)告期內(nèi)公司受益于數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商持續(xù)性資本開支，銷售收入較上年同期大幅增加。

需求方面，新易盛在調(diào)研紀(jì)要中指出，公司 800G產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)批量出貨，預(yù)計(jì)在今年接下來幾個季度中的出貨量有望持續(xù)增加。目前云計(jì)算、數(shù)據(jù)中心的建設(shè)、再加上AI算力加持，整個行業(yè)景氣度很高。今年 400G需求量較大，800G需求量在逐步提升。

全球AI需求驅(qū)動 龍頭迎業(yè)績釋放期

上文中，業(yè)績高速增長的三家龍頭都不約而同地透露了全球數(shù)據(jù)中心、AI需求高增，高速率光模塊產(chǎn)品營收高速增長。據(jù)2023年報(bào)披露，三家公司產(chǎn)品收入來源超八成來自于海外市場：

近期海外科技巨頭財(cái)報(bào)也陸續(xù)披露。海外云廠商微軟、谷歌、meta的財(cái)報(bào)顯示AI在推動收入增長中扮演了核心角色。云廠商均不約而同地對AI的長期盈利潛力持樂觀態(tài)度，并紛紛加大AI資本開支。

Meta上調(diào)2024年資本開支至350-400億美元；谷歌表示，2024年的每個季度資本支出都將保持在120億美元以上，且全年同比至少增長49%；微軟在2024年第一季度的資本開支為140億美元，同比增長增長79.4%，環(huán)比增長21.7%，并表示繼續(xù)擴(kuò)大AI資本開支。

整體市場層面來看，光模塊作為云計(jì)算數(shù)據(jù)中心的重要零部件，伴隨著數(shù)據(jù)傳輸量的顯著增加，市場需求持續(xù)增加。據(jù) Lightcounting 預(yù)測，光模塊的全球市場規(guī)模在 2022-2027 年或?qū)⒁?CAGR 11%保持增長，2027年有望突破 200 億美元。

中信證券在最新發(fā)布的研報(bào)中指出，海外頭部云廠商的資本開支指引和未來規(guī)劃再次驗(yàn)證了AI發(fā)展的長期趨勢。同時(shí)AI正在賦能海外科技巨頭主營業(yè)務(wù)，從AI投資到AI收入、再到AI投資的良性循環(huán)或正在形成，推動未來算力設(shè)備與網(wǎng)絡(luò)設(shè)備持續(xù)投入，光模塊等光通信設(shè)備不斷更新升級趨勢也更加明確。同時(shí)頭部光模塊廠商業(yè)績也在不斷兌現(xiàn)，再次印證目前光模塊行業(yè)的高景氣。

業(yè)績分化 競爭格局向頭部集中

與三家龍頭廠商形成鮮明對比的是，光庫科技、劍橋科技、聯(lián)特科技等廠商的一季度業(yè)績出現(xiàn)不同幅度的下滑。

上文圖中數(shù)據(jù)顯示，三家公司一季度歸母凈利潤同比分別下降58.1%、63.69%、117.66%，銘普光磁則大幅下滑501.26%。

劍橋科技財(cái)報(bào)顯示，業(yè)績下滑主要系本報(bào)告期公司銷售同比回落，主營業(yè)務(wù)收入下降所致。公司各主要產(chǎn)品訂單對比去年產(chǎn)銷量均有所回落，其中無線網(wǎng)絡(luò)與小基站、邊緣計(jì)算與工業(yè)互聯(lián)產(chǎn)品對比去年同期產(chǎn)量降幅較大。而高速光模塊產(chǎn)品僅占據(jù)公司收入的14.47%。

聯(lián)特科技亦指出，公司800G光模塊已實(shí)現(xiàn)小批量出貨，不過當(dāng)前占公司營收比例較低。銘普光磁在2023年度計(jì)提了相關(guān)資產(chǎn)和信用減值準(zhǔn)備1.09億元，其第一季度光通信產(chǎn)品營收減少約0.5億元，同比下降約9%。

不難看出，非頭部廠商的業(yè)績多數(shù)面臨著主營業(yè)務(wù)帶來的壓力，而光通信產(chǎn)品的營收占比小，其帶來的業(yè)績尚未完全釋放。

國盛證券在點(diǎn)評中際旭創(chuàng)一季報(bào)時(shí)也表明，從行業(yè)格局方面來看，云計(jì)算時(shí)代通信相較于計(jì)算發(fā)展相對滯后，在AI驅(qū)動下，通信和計(jì)算變得同等重要。從英偉達(dá)進(jìn)展上看，芯片迭代速度縮短到1年，通信迭代速度也正被大幅度壓縮至1.5年甚至1年，技術(shù)領(lǐng)先、與客戶合作緊密的頭部廠商優(yōu)勢被進(jìn)一步放大。伴隨高端需求的持續(xù)放量以及技術(shù)迭代速度的提速，預(yù)計(jì)行業(yè)格局或?qū)⑾蝾^部廠商進(jìn)一步集中。