《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》5月11日訊（特約記者 陳俊清 記者 朱凌）北京時(shí)間10日晚，吉利控股集團(tuán)旗下極氪汽車（ZEEKR Intelligent Technology，以下簡(jiǎn)稱“極氪”）正式以“ZK”為股票代碼在紐交所掛牌上市。品牌發(fā)布僅三年的極氪已成為史上最快IPO的新能源車企。

上市首日，極氪開盤報(bào)26美元/股，最高至29.36美元/股，截至收盤，極氪報(bào)28.26美元/股，較發(fā)行價(jià)漲34.57%，市值68.98億美元（約合人民幣498.5億元）。

極氪美股IPO發(fā)行定價(jià)為21美元，是先前預(yù)計(jì)18-21美元區(qū)間的上限。與此同時(shí)，發(fā)行額度也有所擴(kuò)大，極氪本次IPO中發(fā)行2100萬(wàn)股ADS，高于先前計(jì)劃出售的1750萬(wàn)股。經(jīng)計(jì)算，融資金額來(lái)到了4.41億美元，較先前計(jì)劃的3.675億美元也有所提高。

交易所數(shù)據(jù)顯示，此次IPO使極氪的完全攤薄估值為55億美元，在未攤薄的基礎(chǔ)上，估值約為51億美元，是自2021年10月以來(lái)中國(guó)公司在美國(guó)規(guī)模最大的IPO。

由于需求強(qiáng)勁，極氪在5月8日已獲得近5倍的超額認(rèn)購(gòu)，較原計(jì)劃提前一天結(jié)束認(rèn)購(gòu)。作為極氪的現(xiàn)有股東和產(chǎn)業(yè)鏈伙伴的吉利、寧德時(shí)代、Mobileye也與上市前表現(xiàn)出的態(tài)度一樣，均在此次IPO中繼續(xù)認(rèn)購(gòu)，總金額約為3.49億美元。其中包括吉利最多認(rèn)購(gòu)3.2億美元，Mobileye認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)美元，寧德時(shí)代認(rèn)購(gòu)1908萬(wàn)美元。

根據(jù)招股書披露，極氪2023年?duì)I收為516.7億元，較2022年的319億元同比增長(zhǎng)62%。營(yíng)收的快速增長(zhǎng)來(lái)源于交付數(shù)量的提升。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年開始的四個(gè)月里，極氪新能源汽車的交付量已經(jīng)超越了同行包括小鵬、蔚來(lái)等新能源車企，極氪交付量為 49,148 輛，同期小鵬和蔚來(lái)的交付量分別為31,214 輛，45,673 輛。值得注意的是，極氪4月銷量為1.61萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)99%，也刷新了歷史新高。

如同大多數(shù)新能源車企一樣，極氪目前也處于虧損狀態(tài)。根據(jù)招股書披露，極氪2022年至2023年凈虧損由76.55億元擴(kuò)大至82.64億元。除研發(fā)費(fèi)用和銷售費(fèi)用的提升以外，是新能源汽車市場(chǎng)側(cè)關(guān)于價(jià)格的不斷內(nèi)卷與產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致的。

比亞迪作為全球銷量最大的電動(dòng)汽車制造商，自2月中旬以來(lái)，幾乎其所有汽車的價(jià)格均下調(diào)了5%至20%。此外，不管是特斯拉還是國(guó)內(nèi)的“蔚小李”近年來(lái)都不斷進(jìn)行一輪又一輪的降價(jià)。高盛上個(gè)月在一份報(bào)告中表示，比亞迪每輛車再次降價(jià)10,300元可能會(huì)導(dǎo)致中國(guó)電動(dòng)汽車行業(yè)陷入虧損。高盛補(bǔ)充稱，隨著價(jià)格戰(zhàn)的升級(jí)，一系列品牌的 50 款車型的價(jià)格平均下降了10%。

雖然降價(jià)潮仍在繼續(xù)，但極氪的盈利能力卻不降反增，在成立的2020年到2023年里毛利率增幅較為明顯，分別為1.8%、4.7%和15.0%。極氪也對(duì)其發(fā)展持樂(lè)觀態(tài)度，極氪CEO安聰慧曾表示：2024年極氪還將推出三款新品，對(duì)全年23萬(wàn)臺(tái)交付目標(biāo)充滿信心，在銷量提升，毛利上漲的前提下，極氪力爭(zhēng)2024年實(shí)現(xiàn)香港財(cái)務(wù)報(bào)表準(zhǔn)則下扭虧為盈的目標(biāo)。

以最新收盤價(jià)計(jì)算，極氪市值為68.98億美元。從融資到上市階段，極氪的估值也經(jīng)歷了較大幅度的變化。以21美元的發(fā)行定價(jià)計(jì)算，極氪發(fā)行估值約為51.3億美元。要知道，極氪在2021年完成完成Pre-A輪戰(zhàn)略融資后的估值為130億美元。去年8月時(shí)也有媒體傳出極氪希望能夠獲得180億美元的估值。

估值的縮水與新能源產(chǎn)業(yè)的降溫有著密切的聯(lián)系。截止目前，此前在美股上市的蔚來(lái)汽車、小鵬汽車等新型新能源車企的股價(jià)較2021年最高點(diǎn)已經(jīng)下跌約80%，投資者的謹(jǐn)慎態(tài)度或成為新能源車企估值下降的原因。

中信證券曾在研報(bào)中指出，新能源汽車海內(nèi)外市場(chǎng)需求向好，產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)格局基本形成，龍頭地位持續(xù)穩(wěn)固，國(guó)際化趨勢(shì)明確。新能源整體估值處于歷史低位，行業(yè)有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)，具備配置價(jià)值。