財聯(lián)社6月11日訊，4月底至今，科技行情迎來反彈，市場重燃對科技行情持續(xù)性的關(guān)注。假期中有關(guān)與“科特估”的輿情再度發(fā)酵，今日半導(dǎo)體、電子元件等科技板塊領(lǐng)漲兩市?？萍脊赡芊衤氏却淀懯袌龇垂ヌ柦?？

何為“科特估”？

其實(shí)早在3月10日，方正證券曹柳龍團(tuán)隊便發(fā)布標(biāo)題為《科特估：新質(zhì)生產(chǎn)力，突圍》的報告，報告稱兩會政府工作報告將“新質(zhì)生產(chǎn)力”列為今年十大工作任務(wù)之首，繼“中特估”之后，“科特估”同中特估一樣，均系“安全”資產(chǎn)。其中也給予了“科特估”的定義，其報告指出，科特估聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型升級，包括了優(yōu)勢制造、中國自造和先進(jìn)智造。而外部環(huán)境的不友好，導(dǎo)致中國新質(zhì)生產(chǎn)力的估值普遍偏低，中國科技制造業(yè)包括高端自造和先進(jìn)智造在內(nèi)亟待“科特估”。

半導(dǎo)體板塊近期頻頻異動

今日盤面上，以半導(dǎo)體為首的科技方向紛紛大漲，截至午間收盤，半導(dǎo)體指數(shù)漲超4%，個股方面，協(xié)和電子六連板，臺基股份、同益股份、安路科技20cm漲停，上海貝嶺漲停，匯納科技、飛凱材料、生益電子等紛紛大漲。

值得注意的是，半導(dǎo)體板塊近期頻頻異動，背后還有國家大基金三期的助力發(fā)酵。據(jù)了解，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金三期有限公司注冊成立，注冊資本3440億元，成為中國芯片領(lǐng)域史上最大規(guī)?；痦?xiàng)目。前兩期投資方向主要集中在設(shè)備、材料領(lǐng)域；為中國芯片產(chǎn)業(yè)的初期發(fā)展奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)。

華鑫證券認(rèn)為，如今隨著AI蓬勃發(fā)展，算力和高性能存儲芯片亦成為產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。因此除延續(xù)對關(guān)鍵卡脖子方向的設(shè)備和材料的投入之外，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為先進(jìn)封裝/HBM等相關(guān)領(lǐng)域亦可能成為扶持對象。

估值層面看，半導(dǎo)體設(shè)備板塊（申萬指數(shù)）從2023年4月高點(diǎn)以來回調(diào)25%，據(jù)wind數(shù)據(jù)，半導(dǎo)體精選指數(shù)目前分位點(diǎn)為3.06%，已處于歷史極低位置，華福證券認(rèn)為當(dāng)前設(shè)備板塊整體估值已經(jīng)出現(xiàn)性價比。

（數(shù)據(jù)來源：Wind；截止日期：2024.6.11）

此外，周期底部，半導(dǎo)體復(fù)蘇跡象愈加明顯。近日，世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計組織（WSTS）對今年的半導(dǎo)體市場預(yù)測進(jìn)行了上調(diào)，預(yù)計增長率將達(dá)到16%，這一數(shù)字較去年秋季發(fā)布的預(yù)測提高了3個百分點(diǎn)。這一積極的修正主要反映了過去兩個季度半導(dǎo)體市場的強(qiáng)勁表現(xiàn)，特別是在計算終端市場方面。據(jù)WSTS預(yù)測，到2025年，全球半導(dǎo)體市場規(guī)模有望達(dá)到6870億美元，年均復(fù)合增長率約為12.5%。

中國的集成電路行業(yè)也在逐步回暖，6月7日，中國海關(guān)總署今日公布5月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，5月當(dāng)月，進(jìn)出口3.71萬億元，同比增長8.6%。重點(diǎn)商品出口金額來看，5月集成電路、船舶出口金額同比增長明顯，漲幅分別為28.47%、57.13%。而在前4月短暫落后“汽車速度”，逐步回暖的集成電路，今年1至5月出口金額同比增長幅度達(dá)到21.2%，成功超越了同期汽車20.1%的同比增幅。

“科特估”的目的為何？又有哪些行業(yè)需要“特估”？

方正證券表示，與“中特估”相同，都是資本市場使命的一環(huán)。長期看，我們對于科技股的行情具備充足信心，核心原因在于：無論是“中特估”還是“科特估”都是資本市場服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)使命的一部分。安全資產(chǎn)“漲價重估”（中特估）是基礎(chǔ)，提供了解決土地財政轉(zhuǎn)型的“燃眉之急”的新增資金。但長期看，“科特估”是最終目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)民族復(fù)興的根本仍在于發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，實(shí)現(xiàn)要素生產(chǎn)率的再次騰飛。

其表示，當(dāng)前對于“科特估”需要保持關(guān)注，但也需要多一些耐心。仍需等待明確的流動性寬松或政策強(qiáng)加碼。結(jié)構(gòu)上看，“先進(jìn)智造”融資能力相對較差，可能是“科特估”的重點(diǎn)領(lǐng)域。從絕對水平上來看，相比于海外而言，”先進(jìn)智造“相對低估。從估值與盈利能力的變化上，結(jié)構(gòu)上”先進(jìn)智造更被低估，也因此更需要估值重塑。

其認(rèn)為，從行業(yè)配置上看，持倉“中特估”，關(guān)注“科特估”，堅守“八二法則”?！翱铺毓馈笔情L期趨勢，但短期交易仍需謹(jǐn)慎等待信號，持倉“中特估”（安全資產(chǎn)）的同時，對“科特估”保持關(guān)注，是下一階段交易的更優(yōu)解。