①24H1游戲市場同比增長2.08%,行業(yè)政策平穩(wěn)。小游戲保持強勁增長態(tài)勢,二次元和休閑降溫; ②建議關注研發(fā)能力較強、產品優(yōu)質、小游戲領域儲備豐富的頭部公司,以及出海游戲領先的公司。
華泰證券研報指出,24H1游戲市場同比增長2.08%,行業(yè)政策平穩(wěn)。小游戲保持強勁增長態(tài)勢,二次元和休閑降溫;游戲出海持續(xù)推進,美日韓仍為重點區(qū)域;暑期檔多部大作上線,關注下半年重點新游表現(xiàn)。
建議關注研發(fā)能力較強、產品優(yōu)質、小游戲領域儲備豐富的頭部公司,以及出海游戲領先的公司。
以下為其核心觀點
24H1游戲市場同比增長2.08%,行業(yè)政策平穩(wěn)
據(jù)游戲工委數(shù)據(jù),24H1國內游戲市場總收入1472.67億元,同比增長2.08%(2023年同增13.95%,23H1同降2.39%);24H1游戲版號發(fā)放共689個,同比增長32%,進一步有所恢復,游戲產業(yè)政策趨于平穩(wěn)。需求端看,游戲用戶規(guī)模6.74億,同比增長0.88%。24H1我國自研游戲國內市場收入為1177.36億元,同比減少3.32%,主因部分頭部產品收入下降較為明顯,我們認為主要受宏觀環(huán)境變化影響,此外老產品流水自然下滑。但另一方面重點新游包括《地下城與勇士:起源》,《出發(fā)吧麥芬》等,流水表現(xiàn)優(yōu)異。
小游戲保持強勁增長態(tài)勢,二次元和休閑降溫
24H1小游戲實現(xiàn)收入166.03億元,同比增長60.5%,其中內購產生的實銷收入90.98億元,同比增長81.56%;廣告變現(xiàn)收入75.05億元,同比增長40.75%。小游戲市場收入連續(xù)三年保持高增長,內購收入占比也在不斷提升。其中,《尋道大千》、《咸魚之王》、《冒險大作戰(zhàn)》等表現(xiàn)亮眼。二次元游戲24H1實現(xiàn)收入158.45億元,同比減少5.39%,主因頭部老產品流水自然衰減,而新品如《白荊回廊》《二之國:交錯世界》潛力尚未得以完全釋放;24H1休閑游戲收入160.3億元,同比下降4.04%,主因移動休閑游戲迭代較快,收入存在波動。
游戲出海持續(xù)推進,美日韓仍為重點區(qū)域
據(jù)游戲工委數(shù)據(jù),24H1自研游戲海外市場收入為85.54億美元,同比增長4.24%,根據(jù)senor tower, 頭部出海手游收入呈反彈趨勢,Top30出海手游同比增長15%。同時,中國手游出海低效競爭大量減少,出海產品多堅持精品化與長線運營策略。出海流水排名靠前的產品包括《Last War》、《 Whiteout Survival》和《菇勇者傳說》等。根據(jù) Business of Apps,中國手游收入目前占全球手游總收入的 31.7%,市場分布方面,美、日、韓移動游戲收入分別占比33.0%、15.7 %和 8.8%。在海外市場收入Top100中,策略類以32.66%占比位居第一,代表如《Last War: Survial Game》等。
暑期檔多部大作上線,關注下半年重點新游表現(xiàn)
暑期多款頭部產品上線,其中《永劫無間手游》(網易)7月25日公測,手游蟬聯(lián)三天的App Store免費總榜第一,公測首日下載榜第一,成為網易歷史單日玩家新增最高的游戲。此外,24H2市場重點新游包括:《絕區(qū)零》、《星之破曉》、《斗羅大陸:誅邪傳說》、《Dreamland》等。建議關注研發(fā)能力較強、產品優(yōu)質、小游戲領域儲備豐富的頭部公司,以及出海游戲領先的公司。
風險提示:新游表現(xiàn)不及預期,游戲行業(yè)相關政策變動,競爭加劇等。