財(cái)聯(lián)社8月23日訊（編輯 楊斌）今日上午，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上就保交房等熱點(diǎn)問(wèn)題回答記者提問(wèn)。對(duì)于房企融資問(wèn)題，住建部表示，將推動(dòng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)融資從依賴主體信用向基于項(xiàng)目情況轉(zhuǎn)變。地產(chǎn)債券融資目前依然低迷，財(cái)聯(lián)社據(jù)相關(guān)渠道數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月，境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模同步下降59.6%。不過(guò)，地產(chǎn)債二級(jí)市場(chǎng)近期表現(xiàn)不錯(cuò)。市場(chǎng)人士稱，后續(xù)政策以落實(shí)“收購(gòu)存量商品房作保障房”等已出臺(tái)政策為主，地產(chǎn)債投資有待銷售趨勢(shì)性回暖。

7月境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行量同比大幅下降，凈融資缺口較6月進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)東方金誠(chéng)的統(tǒng)計(jì)，7月共計(jì)19家房企發(fā)行地產(chǎn)債28只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模為206.2億元，發(fā)債企業(yè)和發(fā)債數(shù)量同比分別下降26.9%和41.7%，發(fā)行規(guī)模同比大幅下降59.6%。凈融資方面，受發(fā)行端影響，當(dāng)月凈融資缺口擴(kuò)大至118.9億元，前值為85.9億元。

不只是民營(yíng)地產(chǎn)債融資沒(méi)有起色，國(guó)企發(fā)債規(guī)模也同比下降。7月國(guó)企發(fā)行規(guī)模同比大幅下降53.0%至200.7億元，凈融資額為-44.9億元；民企方面，7月僅金輝集團(tuán)1家民企通過(guò)中債增進(jìn)擔(dān)保發(fā)行地產(chǎn)債，發(fā)行規(guī)模為5.5億元，當(dāng)月發(fā)行量同比下降93.4%。

境外債方面，據(jù)企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計(jì)，7月無(wú)地產(chǎn)境外美元發(fā)債記錄。今年總共只有綠地控股、富力地產(chǎn)等8家地產(chǎn)公司發(fā)了18只美元債，規(guī)模合計(jì)17.28億美元。

對(duì)于房企融資問(wèn)題，住建部今日在會(huì)議上表示，建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，推出項(xiàng)目“白名單”制度，以城市為單元、以項(xiàng)目為對(duì)象，給予合規(guī)項(xiàng)目融資支持，推動(dòng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)融資從依賴主體信用向基于項(xiàng)目情況轉(zhuǎn)變。

近期，地產(chǎn)債二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)尚可。根據(jù)中金公司研究團(tuán)隊(duì)的統(tǒng)計(jì)，7月境內(nèi)地產(chǎn)債行業(yè)利差收窄，AAA、AA+、AA隱含評(píng)級(jí)超額利差均值分別收窄1bp、收窄27bp和收窄6bp，AA+和AA收窄主要受萬(wàn)科、綠城房地產(chǎn)、信達(dá)地產(chǎn)、粵珠江利差下降影響。

地產(chǎn)美元債方面，財(cái)聯(lián)社此前報(bào)道過(guò)，今年以地產(chǎn)債為主的高收益美元債表現(xiàn)整體好于投資級(jí)。7月以來(lái)，iBoxx中資美元地產(chǎn)債指數(shù)再漲2.7%。

在地產(chǎn)銷售沒(méi)有顯著改善的情況下，地產(chǎn)債的階段性表現(xiàn)主要依靠政策脈沖。7月末政治局會(huì)議延續(xù)此前表述，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持消化存量和優(yōu)化增量”，同時(shí)提及“收購(gòu)存量商品房用作保障性住房”。

中金公司研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，7月銷售表現(xiàn)環(huán)比走弱，新增房地產(chǎn)政策較少。后續(xù)政策或?qū)⒗^續(xù)落實(shí)好已出臺(tái)政策，當(dāng)前市場(chǎng)仍在筑底階段，在等待市場(chǎng)拐點(diǎn)的過(guò)程中應(yīng)具備一定的耐心。

關(guān)于保障性住房的建設(shè)和供給，住建部今日表示，將積極推進(jìn)收購(gòu)已建成的存量商品房用作保障性住房工作，推動(dòng)條件成熟的項(xiàng)目加快完成收購(gòu)，及時(shí)配租、配售。在現(xiàn)房銷售制度改革上，住建部表示有力有序推進(jìn)現(xiàn)房銷售，指導(dǎo)地方選擇新的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，在土地出讓時(shí)就約定實(shí)行現(xiàn)房銷售，結(jié)合實(shí)踐制定配套政策。

對(duì)于地產(chǎn)債的投資，除了政策落地情況外，多數(shù)機(jī)構(gòu)仍建議等待銷售的趨勢(shì)回暖，央國(guó)企優(yōu)于民企。

華泰證券固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，6月地產(chǎn)銷售邊際回暖，往后看，地產(chǎn)債風(fēng)險(xiǎn)偏好扭轉(zhuǎn)有待成交趨勢(shì)性回升，關(guān)注7-8月淡季表現(xiàn)、房企推盤(pán)和政策是否加碼。策略上，央國(guó)企地產(chǎn)債中高等級(jí)拉久期和品種挖掘優(yōu)于下沉，關(guān)注龍頭房企償債動(dòng)向。

中誠(chéng)信國(guó)際指出，地產(chǎn)債估值波動(dòng)較大，建議投資者密切跟蹤地產(chǎn)銷售回暖情況，階段性博弈未出險(xiǎn)高收益房企短久期超跌債券投資機(jī)會(huì)，對(duì)中長(zhǎng)久期債券保持謹(jǐn)慎。