財(cái)聯(lián)社8月26日訊（編輯 李響）近日，又一筆高收益境外債即將發(fā)行。

據(jù)久期財(cái)經(jīng)，濟(jì)南金投控股集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“濟(jì)南金控”)擬發(fā)行一筆3年期、以美元計(jì)價(jià)的高級(jí)無抵押債券，擔(dān)保人為濟(jì)南財(cái)金投資控股集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“財(cái)金集團(tuán)”），該筆美元債券初始指導(dǎo)價(jià)為6.70%，將于8月29日完成交割。

據(jù)了解，濟(jì)南金控于去年4月19日完成產(chǎn)權(quán)變更，直接控股股東由濟(jì)南市財(cái)政局變更為財(cái)金集團(tuán)，持股比例為100%，不過由于濟(jì)南市財(cái)政局對(duì)財(cái)金集團(tuán)持股比例為100%，公司實(shí)際控制人仍為濟(jì)南市財(cái)政局。

作為濟(jì)南市服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融控股集團(tuán)，濟(jì)南金控隸屬濟(jì)南市二級(jí)金融投資企業(yè)，業(yè)務(wù)板塊包括基金業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、保理業(yè)務(wù)、融資租賃、小貸業(yè)務(wù)和不良資產(chǎn)處置等。公司在投資管理、風(fēng)控機(jī)制方面較為健全完善，對(duì)從事類金融服務(wù)業(yè)務(wù)的子公司的投資也以長(zhǎng)期持有為主，不過由于對(duì)外的股權(quán)和基金投資大部分仍在投資期，中誠(chéng)信國(guó)際表示，公司目前投資收益波動(dòng)較大，未來投資項(xiàng)目退出及收益情況有待觀察。

從公司整體業(yè)務(wù)上看，濟(jì)南金控主要通過權(quán)屬子公司開展資產(chǎn)管理、商業(yè)保理、融資租賃、小貸和典當(dāng)和期貨等類金融業(yè)務(wù)及投資業(yè)務(wù)，直接持有的上市公司市值占比很低，從公司營(yíng)收結(jié)構(gòu)來看，融資租賃為主要營(yíng)收來源，收入仍保持同比增長(zhǎng)，但公司本部對(duì)外融資及拆借款規(guī)模有所擴(kuò)大，債務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。

從去年年報(bào)數(shù)據(jù)來看，2023 年末，公司本部實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 11.72 億元，主要板塊仍為投融資板塊、類金融板塊和其他業(yè)務(wù)板塊，各板塊收入占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為38.82%、30.86%和30.32%，不過總債務(wù)規(guī)模也進(jìn)一步增至 86.49 億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到57.31%，其中短期債務(wù) 39.63 億元，占比超 45%，債務(wù)結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。

中誠(chéng)信國(guó)際表示，總體來看，隨著融資的增加，公司本部財(cái)務(wù)杠桿水平持續(xù)上升，總債務(wù)/投資組合市值亦上升較快，需關(guān)注其債務(wù)與資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)匹配情況。

目前濟(jì)南金控存續(xù)境內(nèi)債9只合計(jì)48億元，僅1只5億元將于1年內(nèi)到期償還，不過境外債1只共2.78億美元即將于12天后的9月7日到期，而此次高達(dá)6.7%的美元債發(fā)行，資金用途也是對(duì)現(xiàn)有債務(wù)進(jìn)行再融資。

值得注意的是，在此前不久的8月7日，濟(jì)南金控剛發(fā)行了一筆創(chuàng)下了有史以來山東省同期限同評(píng)級(jí)信用類債券最低利率的中期票據(jù)“24濟(jì)南金投MTN001”，該筆5億元5年期的中票獲得全場(chǎng)3.61倍的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)，年化票面利率低至2.30%，相較于2023年度第一期中期票據(jù)票面利率下降220個(gè)BP,低于當(dāng)日同期限同品種債券市場(chǎng)估值15個(gè)BP，也創(chuàng)下濟(jì)南金控成立以來債券發(fā)行最低利率。

中誠(chéng)信評(píng)級(jí)認(rèn)為，盡管濟(jì)南金控在濟(jì)南市各類金融資源整合方面具有區(qū)域壟斷性，與濟(jì)南市政府維持高度的緊密關(guān)系，但仍需關(guān)注公司類金融業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露增加、投資收益穩(wěn)定性有待加強(qiáng)、短期償債壓力較大以及控股股東變更等四大因素對(duì)公司經(jīng)營(yíng)及信用狀況造成的影響。