聚焦城投債
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城投融資監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，市場對于熱點的“網(wǎng)紅”區(qū)域城投日益關(guān)注，為助力投資者發(fā)掘價值投資機會，規(guī)避違約風(fēng)險，財聯(lián)社FICC特開設(shè)《聚焦網(wǎng)紅城投》欄目，進行動態(tài)報道、深度跟蹤，敬請關(guān)注。
全部內(nèi)容
2025-01-03 19:46 來自 財聯(lián)社 楊斌
①上月僅“24濰坊濱投PPN003B”、“24水城01”、“24水城02”等三只5年期的新發(fā)城投債票息超過5%。
②隨著收益率的持續(xù)壓縮，市場開始向久期方面尋求收益，2024年3年期以上長久期城投債發(fā)行占比持續(xù)提升。
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2025-01-02 17:53 來自 財聯(lián)社 李響
①近月利率債走強帶動信用債上漲，但信用債表現(xiàn)偏弱，各期限、各等級信用利差呈被動走闊之勢，為信用債補漲行情埋下基調(diào)。
②以2024年年內(nèi)超長期信用債減同期限國債利差的最低點為參考，超長期信用債或仍有機會。
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2024-12-26 16:53 來自 財聯(lián)社 李響
①超長城投債年末流動性修復(fù)，估值更高，整體交易熱度相對占優(yōu)。
②隨著利率市場行至壓力位，在流動性寬松下將逐步傳導(dǎo)至信用債市場，信用“跑不贏”的趨勢或有所改善。
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2024-12-25 18:17 來自 財聯(lián)社 李響
①在新規(guī)范下，地方政府不能為了實施特許經(jīng)營而采用特許經(jīng)營，需要有據(jù)可依，不得保底承諾。
②特許經(jīng)營是希望借助社會資本專業(yè)運營能力，提高基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)項目建設(shè)運營水平，而非額外新增地方財政未來支出責(zé)任。
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2024-12-24 19:07 來自 財聯(lián)社 李響
①與融資成本上升帶動發(fā)債規(guī)模收縮的常規(guī)趨勢相反，城投境外債發(fā)行規(guī)模在2023年四季度以來持續(xù)抬升。
②從成本最小化角度出發(fā)，城投企業(yè)應(yīng)使用境內(nèi)資金償還到期境外債務(wù)以降低付息成本，同時降低境外債融資規(guī)模。
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2024-12-23 22:24 來自 財聯(lián)社 李響
①相關(guān)部門通知境外債發(fā)行申請的城投企業(yè)，新增外債額度，需要省級發(fā)改委和財政部門都出具意見，其中財政部門主要針對債務(wù)風(fēng)險出具意見。
②審核端力度再加碼，或?qū)母旧线M一步減少境外債融資高增的趨勢。
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2024-12-17 18:10 來自 財聯(lián)社 李響
①部分產(chǎn)業(yè)債或可左側(cè)布局，如建筑裝飾、建材板塊，這類行業(yè)受益化債政策更為直接，相關(guān)產(chǎn)業(yè)債成交活躍度也相對較高。
②近期流動性得分升幅前二十主體行業(yè)以建筑裝飾和房地產(chǎn)為主，主體級別較高。
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2024-12-12 17:06 來自 財聯(lián)社 李響
①部分城投償還利息壓力較大。
②截至12月12日，城投發(fā)行票面利率高于5%的共計65只，凸顯部分區(qū)域融資難。
③地方城投平臺實質(zhì)性解決融資焦慮難題，關(guān)鍵仍需結(jié)合自身資源稟賦，優(yōu)化重點產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略導(dǎo)向。
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2024-12-11 12:21 來自 財聯(lián)社 李翀
產(chǎn)投平臺要始終以扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，服務(wù)地方經(jīng)濟發(fā)展為初心，堅持“投大、投早、投科技”，“強鏈、補鏈、延鏈”的投資策略，充分發(fā)揮國有資本在創(chuàng)新資本形成中的杠桿和引領(lǐng)作用。
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2024-12-05 20:09 來自 財聯(lián)社 李翀
①今年以來信用債市場進一步擴容，凈融資顯著回暖，并在科創(chuàng)、綠色、兩新等重點領(lǐng)域為實體經(jīng)濟發(fā)展提供了有力支持。
②增量政策下，民企新增發(fā)債成本降至3.9%，城投債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。
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2024-12-04 20:24 來自 財聯(lián)社 李響
①隨著城投公司兼具城投屬性和產(chǎn)業(yè)屬性，完成轉(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)類城投公司勢必會受到資本市場的追捧。
②不支持突擊收購資產(chǎn)，劃出城投子公司，或者用貿(mào)易等方式收購上市公司手段去強行拼湊、調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的行為。
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2024-12-03 13:54 來自 財聯(lián)社 楊斌
①今年1-11月，城投債實現(xiàn)凈融資額-75.06億元。
②12月還有5000多億元城投債即將到期。2025年，待償還的城投債規(guī)模為3.98萬億元。
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2024-11-29 18:20 來自 財聯(lián)社 李響
在重金打造破圈的頂級文旅項目后，曲江文控自身現(xiàn)金流此前一度“岌岌可危”，非標(biāo)違約總計金額約6.46億元。
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2024-11-29 16:05 來自 財聯(lián)社 李響
從品種選擇來看，二永債或仍是當(dāng)前信用債市場較好的配置品種。
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2024-11-19 18:23 來自 財聯(lián)社 李響
①部分高息融資基本上是經(jīng)營性債務(wù)，不在此次隱債化債名單上，要求地方融資平臺自己解決，不得已才轉(zhuǎn)向境外高息融資。
②TRS階段性叫停的原因除境外城投美元債高企導(dǎo)致境內(nèi)城投主體的融資壓力并沒有減輕以外，或也與近期匯率波動壓力加大以及點心債套利空間有關(guān)。
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2024-11-12 10:14 來自 國聯(lián)固收李清荷
①2024年城投提前償還金額已超500億，161只城投債提前兌付，金額合計557億元。
②2024年1-11月，貴州、江蘇、重慶、江西和廣西的城投債提前兌付規(guī)模最大，合計償還金額分別為88.4億、74.5億、59.0億、42.2億和40.6億。
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2024-11-07 11:55 來自 財聯(lián)社 楊斌
①白云城投2024年半年度末賬上資金0.06億元，現(xiàn)金比率趨近0。
②信貸及票據(jù)逾期、被執(zhí)行等不良信用記錄，使得公司的再融資及償債能力受到較大不利影響。
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2024-11-05 18:52 來自 財聯(lián)社 李響
①美國大選對中資美元債的一個重要影響體現(xiàn)在匯率層面。
②若特朗普勝選，或?qū)χ匈Y美元債的發(fā)行意愿形成抑制，同時也會對二級交易形成不利影響。
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2024-11-04 17:38 來自 華安固收顏子琦 楊佩霖
到期高峰出現(xiàn)在2025年3月與4月，預(yù)計到期壓力分別為7510億元與6829億元。
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2024-11-01 19:08 來自 財聯(lián)社 楊斌
①化債政策加碼意味著城投債“化存控增”的主基調(diào)不變，城投債新增融資依然受限，凈供給量會持續(xù)收縮。
②“24紅河06”的計劃發(fā)行規(guī)模是1.1億元，實際只發(fā)行了0.1億元。
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