財聯(lián)社9月11日訊（編輯 瀟湘）甭管美聯(lián)儲下周究竟會降息多少，過去幾周的利率市場似乎正在鎖定一件事：至少在明年1月底之前，美聯(lián)儲會迎來兩波大規(guī)模的降息。

根據(jù)利率掉期市場的數(shù)據(jù)顯示，目前業(yè)內(nèi)交易員已經(jīng)完全消化了美聯(lián)儲在下周降息的預(yù)期——不過只有較小的可能性(不到三成)會降息50個基點。然而展望未來，情況則有所不同。

近期與有擔(dān)保隔夜融資利率(SOFR)掛鉤的期權(quán)活動顯示，交易員越來越多地為美聯(lián)儲在明年1月會議后累計降息150個基點做準(zhǔn)備。這與掉期市場目前的定價相同。

要實現(xiàn)如此規(guī)模的寬松幅度，在沒有會議間緊急降息的情況下，美聯(lián)儲官員們必須在截止1月底之前的四次會議中，至少兩次會議上實施50個基點的大幅降息。

事實上，就在幾周前，由于擔(dān)心美國勞動力市場惡化將迫使美聯(lián)儲迅速采取行動以應(yīng)對經(jīng)濟衰退的威脅，交易員們曾紛紛押注美聯(lián)儲在本月就將降息50個基點。

雖然此后的數(shù)據(jù)在一定程度上緩解了這一激進鴿派押注，但諸多交易員仍預(yù)計美聯(lián)儲可能需要盡快采取一些“大動作”。

從某種意義上來說，即使下周最終只降息25個基點，對于美聯(lián)儲來說其實也將是一個里程碑，這標(biāo)志著美聯(lián)儲的決策者們在過去兩年多的限制性利率政策后，終于迎來了轉(zhuǎn)向?qū)捤韶泿耪叩淖兏稂c。

在金融市場上，由于交易員不斷鞏固對美聯(lián)儲即將降息的預(yù)期，美國國債近來已經(jīng)持續(xù)出現(xiàn)反彈，收益率大幅走低。

在期權(quán)市場上，周一便出現(xiàn)了一筆規(guī)模高達(dá)900萬美元的交易，旨在增加押注美聯(lián)儲到2025年3月的降息規(guī)模。另外一筆350萬美元的“溢價交易”，則瞄準(zhǔn)了美聯(lián)儲在9月或11月的政策會議上至少會有一次50個基點的降息。

國債期貨市場的交易員在上周五非農(nóng)就業(yè)報告公布后也正開始回補空頭頭寸，重拾看漲押注。不過，如果交易商希望在下周美聯(lián)儲議息會議前后鎖定利潤，那么上述看漲設(shè)置仍有可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

花旗集團策略師David Bieber在周二的一份報告中寫道，“在我們展望FOMC的背景下，這仍然是一個多頭容易受到獲利了結(jié)影響的環(huán)境?！?/p>