財(cái)聯(lián)社9月17日訊（記者 閆軍）量化私募正在積極謀求出海。

近日，一張國(guó)內(nèi)量化在香港路演的議程表在社交平臺(tái)流傳，被調(diào)侃：量化私募也要組團(tuán)去境外募資了。

財(cái)聯(lián)社記者從多方確認(rèn)了這次路演的真實(shí)性。據(jù)悉，此次量化私募路演有近20家量化私募機(jī)構(gòu)參加，管理規(guī)模既有多家百億頭部私募，也有中尾部機(jī)構(gòu)。路演分為新加坡、香港兩場(chǎng)。

“9月10日在新加坡一場(chǎng)，12日在香港一場(chǎng)，均是小范圍的量化私募與資方的溝通，算是常規(guī)的活動(dòng)，目的在于展示國(guó)內(nèi)量化機(jī)構(gòu)發(fā)展，以及增加交流?！蹦持槿耸勘硎尽?/p>

“境外資方對(duì)內(nèi)地了解不多，尤其是新加坡。近年來(lái)新加坡增加了不少家辦，當(dāng)天路演現(xiàn)場(chǎng)來(lái)了不少家辦和老牌主權(quán)基金，有的資方是第一次見(jiàn)國(guó)內(nèi)量化管理人，對(duì)國(guó)內(nèi)量化、A股缺乏基本的認(rèn)識(shí)?！蹦持槿耸肯蜇?cái)聯(lián)社記者表示，在新加坡場(chǎng)更多在于普及，香港場(chǎng)的資方則相對(duì)熱烈，外資也在密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)降息、A股低估這些變量之下，如何提前布局。

四大原因促使量化私募出海

過(guò)去一年，量化私募在國(guó)內(nèi)受到一些爭(zhēng)議，多數(shù)量化私募在國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)向低調(diào)。對(duì)于組團(tuán)出海路演的原因，綜合多家量化私募的反饋，主要原因有四：

一是在美聯(lián)儲(chǔ)降息大背景下，量化私募捕捉到資金回流的跡象，希望了解新加坡、香港等資方態(tài)度變化。

“資方是看收益率的，在美聯(lián)儲(chǔ)降息之下，海外資產(chǎn)標(biāo)的吸引力下降，收益率稍有‘此起彼伏’，他們就會(huì)聞風(fēng)而動(dòng)，這是資方相對(duì)樂(lè)觀(guān)的改變?！蹦沉炕瘷C(jī)構(gòu)高管向財(cái)聯(lián)社記者表示。

二是內(nèi)地增量資金不足，積極拓展境外市場(chǎng)成為券商、私募等機(jī)構(gòu)的關(guān)注點(diǎn)。

某量化人士表示，近期A股交易量下降，交投活躍不足，增量資金不足是現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。在今年多次回調(diào)中，量化私募規(guī)模下滑較為明顯，因此需要去境外引進(jìn)資金，給公司多找一條出路?！拔覀冇邢愀鄯止荆惨恢痹谧鼍惩馐袌?chǎng)，參加此類(lèi)路演也是常規(guī)業(yè)務(wù)開(kāi)展，境外美元資金引入的話(huà)，也一定程度上能夠增加市場(chǎng)的活躍度?！?/p>

三是海外資金并沒(méi)有完全離開(kāi)A股，一直處于觀(guān)望中。

有量化人士指出，境外資金對(duì)中國(guó)的態(tài)度一直處于觀(guān)望中，A股有不錯(cuò)的標(biāo)的，長(zhǎng)期來(lái)看，A股也到了較好的位置。外資猶豫的原因在于“何時(shí)能企穩(wěn)反彈”，不過(guò)也有外資相對(duì)樂(lè)觀(guān)，認(rèn)為A股到了左側(cè)布局的時(shí)機(jī)。

四是量化私募謀求轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)迭代探索。

對(duì)于國(guó)內(nèi)頭部量化私募機(jī)構(gòu)而言，當(dāng)前也到了嘗試走出去的階段。受訪(fǎng)人士指出，從公司的規(guī)劃角度而言，申請(qǐng)境外資管牌照，設(shè)立境外辦公室募資投A股只是第一步，未來(lái)或還將拓展A股以外的市場(chǎng)實(shí)盤(pán)交易，真正做到全球市場(chǎng)的配置。

有量化私募表示，這是第一次走出去路演，收獲很大，一方面是了解到新加坡、香港等地資方的特點(diǎn)；另一方面也與同業(yè)進(jìn)行了溝通，了解各家境外布局的想法。

資方以中資機(jī)構(gòu)、當(dāng)?shù)丶肄k為主

現(xiàn)場(chǎng)反饋如何？參與路演的量化私募表示，每家路演約10分鐘，路演結(jié)束后，資方會(huì)自由交流?！敖涣飨聛?lái)整體感覺(jué)還是海外利息太高了，機(jī)構(gòu)的錢(qián)基本上求穩(wěn)，資方在美元債上就可以獲得較高的收益，目前還不愿意冒險(xiǎn)?！蹦沉炕侥既耸勘硎?，資方對(duì)國(guó)內(nèi)量化機(jī)構(gòu)的發(fā)展比較感興趣。

有參加了兩場(chǎng)的量化私募表示，新加坡和香港的資方略有不同。新加坡方面，資方機(jī)構(gòu)投資人較少，而是家辦、財(cái)富中心以及老牌的主權(quán)投資機(jī)構(gòu)為主，他們對(duì)國(guó)內(nèi)量化機(jī)構(gòu)了解不多，心理預(yù)期是先了解機(jī)構(gòu)。

“新加坡資方投資范圍上，美股、美債是主流，也包括一些加密幣等，對(duì)A股配置較少。”有頭部量化私募機(jī)構(gòu)表示，坦誠(chéng)來(lái)講，目前外資對(duì)亞洲量化投資的方向更傾向于日本和印度，不過(guò)整體交流感覺(jué)上，新加坡資方對(duì)A股的興趣要比香港資方高。

香港場(chǎng)方面，資方類(lèi)型更為豐富，有瑞銀等大型的國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者、香港的家辦，也有中資背景的機(jī)構(gòu)投資者，關(guān)注點(diǎn)有兩個(gè)：一是相對(duì)同業(yè)，機(jī)構(gòu)自己獨(dú)特策略的優(yōu)勢(shì)；二是關(guān)注公司運(yùn)營(yíng)健康度。

某量化機(jī)構(gòu)人士表示，路演結(jié)束后的中秋節(jié)都在香港見(jiàn)各類(lèi)資方，這些機(jī)構(gòu)和國(guó)內(nèi)投資者顯著的不同在于資金的長(zhǎng)期性，投資后對(duì)回撤的容忍度較高，因此他們更為看重策略的一致持續(xù)、團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定以及運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)健。

近百家私募布局香港9號(hào)牌照

剛剛遞交了香港9號(hào)牌照申請(qǐng)的某量化私募機(jī)構(gòu)向財(cái)聯(lián)社記者表示，在當(dāng)前的時(shí)間段，公司出海是迫切的，但是因市場(chǎng)環(huán)境問(wèn)題，出海同樣面臨非常大的挑戰(zhàn)，老板也將其作為二次創(chuàng)業(yè)。

香港9號(hào)牌照，即香港證監(jiān)會(huì)頒發(fā)9號(hào)金融牌照，可以提供資產(chǎn)管理服務(wù)，9號(hào)牌照類(lèi)似于國(guó)內(nèi)的私募牌照，機(jī)構(gòu)拿到9號(hào)牌照，意味著在國(guó)際資本市場(chǎng)獲得通行證。

此前媒體援引私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，已經(jīng)有98家境內(nèi)私募機(jī)構(gòu)獲得“香港9號(hào)牌照”，其中規(guī)模大于50億元的頭部私募達(dá)到33家。這其中，既有景林資產(chǎn)、淡水泉、千合資本、盈峰資本、東方港灣等主觀(guān)多頭，也有金锝、幻方、明汯、龍旗、九坤等量化機(jī)構(gòu)。

就在近期，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬加入淡水泉（香港）任總裁，淡水泉方面消息顯示，陶冬加入后，將從全球宏觀(guān)研究視角賦能投資和客戶(hù)服務(wù)工作。

淡水泉目前擁有香港1號(hào)(證券交易)、4號(hào)(就證券提供意見(jiàn))和9號(hào)牌照。陶冬曾任中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事、瑞士信貸首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、亞太區(qū)財(cái)富管理大中華區(qū)副主席，在瑞銀收購(gòu)瑞信后加入瑞銀，任瑞銀財(cái)富管理執(zhí)行副主席。陶冬自1994年開(kāi)始常駐香港，外界看來(lái)，淡水泉或?yàn)榭粗厮麑?duì)香港市場(chǎng)的熟悉。

牌照好申請(qǐng)，但業(yè)務(wù)推進(jìn)并不容易，有量化私募表示，盡管申請(qǐng)牌照，但業(yè)務(wù)還沒(méi)有開(kāi)展，主要問(wèn)題在于募資難。

“A股市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整，當(dāng)下在香港吸引美元資金投資，可以預(yù)見(jiàn)的是艱難，有的機(jī)構(gòu)布局了兩三年目前管理規(guī)模也只有200萬(wàn)美元?！鄙鲜鋈耸恐赋觯龊Ｂ费菽假Y只是試水，公司與資方溝通的過(guò)程中也在梳理未來(lái)在境外開(kāi)展業(yè)務(wù)的路徑。