興證策略團(tuán)隊(duì)研報(bào)指出，對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)，參考90年代以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)歷次啟動(dòng)降息后的MSCI發(fā)達(dá)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)指數(shù)的走勢(shì)，預(yù)防式降息和衰退式降息的市場(chǎng)表現(xiàn)顯著分化。

研報(bào)全文如下

當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月17日至18日，美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)9月議息會(huì)議，最新的利率決議預(yù)計(jì)將于18日公布。美聯(lián)儲(chǔ)9月降息進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。此前7月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，絕大多數(shù)與會(huì)者已經(jīng)表明支持9月降息。8月24日美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在JacksonHole上的發(fā)言，更幾乎提前“官宣”了美聯(lián)儲(chǔ)9月降息。當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)100%認(rèn)為9月美聯(lián)儲(chǔ)將降息，近期更開(kāi)始博弈9月降息50bp的可能。

回顧歷史，美聯(lián)儲(chǔ)大多在美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)降息。本次的不同在于，美國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)韌性仍強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)更多是預(yù)防性降息。

對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)，參考90年代以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)歷次啟動(dòng)降息后的MSCI發(fā)達(dá)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)指數(shù)的走勢(shì)，預(yù)防式降息和衰退式降息的市場(chǎng)表現(xiàn)顯著分化。

預(yù)防式降息的情況下，降息周期開(kāi)啟整體利好全球經(jīng)濟(jì)回暖和風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，市場(chǎng)短期均迎來(lái)修復(fù)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

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