①特斯拉、谷歌、微軟、Meta、蘋果和亞馬遜都透露出一個(gè)共同趨勢——為了AI，砸錢，再砸錢。 ②“微軟每超額投資一年，就會(huì)對(duì)未來六年的利潤率造成整整一個(gè)百分點(diǎn)的拖累?！?③AI的投資要看到回報(bào)，看到技術(shù)的廣泛應(yīng)用，還需要時(shí)間。
《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》11月1日訊 從上周的特斯拉和谷歌母公司Alphabet、到這周的微軟、Meta、蘋果和亞馬遜，美股七巨頭中已有六巨頭交出了最新一份財(cái)報(bào)。
不論業(yè)績數(shù)據(jù)亮眼與否，六巨頭在這個(gè)財(cái)報(bào)季基本都透露出了一個(gè)共同的趨勢——為了AI，砸錢，再砸錢。
微軟Q3包括融資租賃在內(nèi)的資本支出為200億美元，同比增近80%、環(huán)比增5%。資本支出總體投向AI和云，其中一半用于長期資產(chǎn)，另一半用于服務(wù)器（包括CPU和GPU）；且資本開支將逐季增加。
谷歌同期資本開支131億美元，同比增長62%，預(yù)計(jì)Q4開支將維持在這一水平，這也意味著谷歌今年資本支出總額或較去年增近60%。公司CFO Anat Ashkenazi表示，2025年資本支出將進(jìn)一步上漲。
蘋果表示，將在2025財(cái)年繼續(xù)推進(jìn)一切必要投資，持續(xù)對(duì)AI相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行資本支出投資。
特斯拉在Q3財(cái)報(bào)中將全年資本開支調(diào)高至110億美元。馬斯克還表示，將全力沖刺AI以訓(xùn)練智能駕駛。
Meta則明確表示，明年資本支出將“大幅加速”。扎克伯格直言，“建設(shè)（AI）基建可能不是投資者短期想看到的，但我認(rèn)為這里有著很大機(jī)遇，我們將繼續(xù)投入大量資金。”
亞馬遜今年計(jì)劃資本支出總額750億美元，明年更高。公司CEO Andy Jassy表示，這就是為了投資AI，“這是一個(gè)極大的機(jī)會(huì)，也許是一生一次的機(jī)會(huì)。我認(rèn)為，客戶和股東會(huì)對(duì)我們積極追求的長期目標(biāo)感到滿意?！?/p>
可惜的是，股東和市場似乎并不滿意。
美股投資者們已經(jīng)選擇了用腳投票。當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月1日，美股大型科技股全線下挫，微軟跌逾6%，Meta跌超4%，亞馬遜、特斯拉跌逾3%，蘋果、谷歌跌近2%。
▌仰望星空與腳踏實(shí)地
這些科技巨頭重金投資AI已有多時(shí)，他們眼里看的是“頭頂?shù)男强铡薄⒆熘兄v的是“詩和遠(yuǎn)方”，但市場更想要的是“腳踏實(shí)地”的、切實(shí)的能看到的回報(bào)。
蒙特利爾銀行家族辦公室首席投資官Carol Schleif指出，“七巨頭中的三家都表示，他們?cè)贏I方面的支出預(yù)算基本上沒有上限，投資者不喜歡聽到這類說法。這項(xiàng)建設(shè)帶來的中長期影響，對(duì)美國的長期增長和長期生產(chǎn)力來說極為重要，但短期內(nèi)，投資者會(huì)問：利潤在哪里？”
“運(yùn)行AI技術(shù)的成本很高，取得產(chǎn)能的成本也很高，”GlobalData分析師Beatriz Valle表示，“這已經(jīng)成為大型科技公司之間的角力。要看到回報(bào)，看到技術(shù)的廣泛應(yīng)用，還需要時(shí)間?！?/strong>
微軟和Meta均已表示，由于AI投資，資本支出正在增長，這可能會(huì)降低盈利能力。
大額的AI投資對(duì)科技巨頭們的業(yè)績表現(xiàn)影響究竟有多大？或許通過具體的數(shù)字來看更為直觀。
如今微軟一個(gè)季度的支出甚至已經(jīng)超出了其2020財(cái)年前一整個(gè)財(cái)年的資本開支；Meta一個(gè)季度的資本開支則是幾乎與2017年之前的一整年水平相當(dāng)。
“微軟每超額投資一年——比如今年這樣，就會(huì)對(duì)未來六年的利潤率造成整整一個(gè)百分點(diǎn)的拖累。”戴維森信托技術(shù)研究主管Gil Luria指出。
▌最大贏家英偉達(dá)
七巨頭中六家為了AI砸下重金，最大贏家是誰？自然是剩下的英偉達(dá)。
不久前知名分析師郭明錤稱，根據(jù)英偉達(dá)Blackwell GB200芯片的產(chǎn)業(yè)鏈訂單信息顯示，目前微軟是全球最大的GB200客戶，今年第四季度訂單量激增3-4倍，訂單量超過其他所有云服務(wù)商總和。
其預(yù)計(jì)，Blackwell芯片的產(chǎn)能擴(kuò)張將在2024年第四季度初啟動(dòng)，預(yù)計(jì)第四季度出貨量將在15萬-20萬塊之間，預(yù)計(jì)2025年第一季度出貨量將顯著增長200%-250%，達(dá)到50萬-55萬塊。
從股價(jià)表現(xiàn)來看，近一年以來英偉達(dá)的股價(jià)漲幅也已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)將其他六巨頭甩在身后。
這位AI“賣鏟人”將在半個(gè)多月后正式披露財(cái)報(bào)，讓我們拭目以待。
