財聯(lián)社11月5日訊（記者 劉科 汪斌）從布局氫能又回到煤礦收購，日前A股焦化巨頭美錦能源（000723.SZ）披露的重大資產(chǎn)重組預(yù)案吸引了市場關(guān)注。近日，時逢“碳索世界?氫啟未來”清潔能源產(chǎn)業(yè)論壇在杭州舉行，財聯(lián)社記者隨車專訪了美錦能源董事長姚錦龍。在他眼中，傳統(tǒng)能源和新能源并不沖突，收購3家煤礦的股權(quán)的目的是多維度的，一方面是進(jìn)一步提高焦煤的自給率，更好的實現(xiàn)公司內(nèi)循環(huán)，進(jìn)一步降本增效，也可以為公司的氫能板塊擴(kuò)張和升級發(fā)展提供充足的“彈藥”支持。

值得注意的是，此次美錦能源計劃收購的三家煤礦累計探明儲量超過公司現(xiàn)有煤礦資源儲量，對此，姚錦龍回應(yīng)稱，“錦源煤礦、正城煤業(yè)、正旺煤業(yè)所處煤炭行業(yè)，主要產(chǎn)品均為焦煤或煉焦配煤，焦煤屬稀缺煤種，在多個工業(yè)領(lǐng)域具有廣泛應(yīng)用和較高的市場價值、資源儲備價值。但國內(nèi)焦煤產(chǎn)量增長困難，供給彈性明顯不足，開采難度加大，資源面臨劣化趨勢使得其稀缺性愈加凸顯?！?

近幾年，美錦能源頻頻發(fā)力氫能賽道，但公司的絕大部分收入依然來自煤炭業(yè)務(wù)。而受焦炭價格大跌拖累，今年美錦能源處于利潤低谷。在姚錦龍看來，公司明年有望迎來業(yè)績拐點，“如果收購順利的話，3家煤礦有望在明年完成資產(chǎn)注入。疊加貴州美錦‘煤-焦-氫’綜合利用示范項目二期順利投產(chǎn)，美錦氫能商用車也將在示范城市群政策最后一年取得不錯的銷售業(yè)績，預(yù)計明年公司整體營收有望突破新高?！?/p>

針對氫能發(fā)展，姚錦龍認(rèn)為目前行業(yè)最大的痛點在于“場景開發(fā)不足”，但美錦能源2030年建成覆蓋全國的氫能供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)的目標(biāo)不變，公司儲備了100多座加氣站資源，隨時可以改建或加建加氫站?！澳壳皻淠苄袠I(yè)營收占比不到公司總營收的10%，未來這一數(shù)字達(dá)到40%只是時間問題，預(yù)計大概在5年以后。2025年到2030年之間，氫能應(yīng)該會迎來一個爆發(fā)期。”

（美錦能源董事長姚錦龍）

談收購：三個標(biāo)的煤礦達(dá)產(chǎn)后，每年可實現(xiàn)超30億利潤

從運輸起家，后來轉(zhuǎn)戰(zhàn)煤炭貿(mào)易、焦炭生產(chǎn)，美錦能源集團(tuán)已經(jīng)是中國最大的焦化生產(chǎn)企業(yè)之一、全國最大的商品焦生產(chǎn)企業(yè)。公司目前主要從事煤炭、焦化、天然氣、化產(chǎn)品、氫燃料電池汽車為主的新能源汽車等商品的生產(chǎn)銷售，具備“煤-焦-氣-化-氫”一體化的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

資料顯示，美錦能源目前擁有汾西太岳、東于煤業(yè)、錦富煤業(yè)、錦輝煤業(yè)四大煤礦，經(jīng)核準(zhǔn)產(chǎn)能630萬噸/年，焦炭生產(chǎn)能力1095萬噸/年，在產(chǎn)產(chǎn)能895萬噸/年。今年前三季度，公司實現(xiàn)營收143.7億元，同比下降3.15%，凈虧損6.55億，同比轉(zhuǎn)虧，但虧損在逐季收窄。

10月9日，美錦能源公告，公司將通過發(fā)行股份的方式購買美錦集團(tuán)持有的臨縣錦源煤礦有限公司（下稱“錦源煤礦”）51%股權(quán)、山西汾西正旺煤業(yè)有限責(zé)任公司（下稱“正旺煤業(yè)”）49%股權(quán)、山西汾西正城煤業(yè)有限責(zé)任公司（下稱“正城煤業(yè)”）49%股權(quán)。這三家煤礦的主營業(yè)務(wù)均為煤炭的開采及銷售，與美錦能源煤炭主業(yè)一致。

對于該筆交易，美錦能源表示，目的包括解決同業(yè)競爭問題、借此擴(kuò)大公司對稀缺焦煤資源的儲備優(yōu)勢等。

姚錦龍告訴財聯(lián)社記者，今年年初公司就有收購煤礦的想法，上半年開始探討相關(guān)方案。錦源煤礦、正城煤業(yè)、正旺煤業(yè)主營業(yè)務(wù)為煤炭的開采及銷售，處于上市公司“煤－焦－氣 －化－氫”一體化產(chǎn)業(yè)鏈的上游，與上市公司主營業(yè)務(wù)具備顯著協(xié)同效應(yīng)。

“我們預(yù)計，這三處煤礦資產(chǎn)全部達(dá)產(chǎn)以后，能為上市公司每年貢獻(xiàn)豐厚利潤；如果一切順利的話，預(yù)計這3家煤礦將在明年完成注入。錦源煤礦的采礦證會在我們正式上報重組材料前重新獲批；資產(chǎn)注入后，我們可能還會和正旺煤業(yè)、正城煤業(yè)的大股東進(jìn)行協(xié)商和股權(quán)置換。我們希望這三家煤礦資產(chǎn)未來都能并表?！?姚錦龍進(jìn)一步表示，“在新的監(jiān)管形勢下，我們要抓住上市公司并購重組業(yè)務(wù)機會，發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，推動上市公司通過并購重組實現(xiàn)資源整合、提質(zhì)增效和產(chǎn)業(yè)升級?！?/p>

談及公司虧損的原因，姚錦龍指出，煤礦利潤沒有預(yù)期的多，再加上焦炭市場不好，目前處于持平狀態(tài)。而焦炭業(yè)務(wù)主要是固定資產(chǎn)投資大、折舊多，導(dǎo)致財務(wù)報表報表不是太好看。但隨著貴州美錦‘煤-焦-氫’綜合利用示范項目二期順利投產(chǎn)的話，400萬噸的產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后預(yù)計將帶來80-100億左右的營收。

談氫能：整車是階段性任務(wù)，2030年建成氫能供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)的目標(biāo)不變

談到氫能行業(yè)布局，姚錦龍神采奕奕：“2017年，產(chǎn)業(yè)界還沒人關(guān)注氫能的時候，我們就看好氫能的潛力?！?/p>

2017年，美錦能源正式“落子”氫能產(chǎn)業(yè)，通過控股佛山飛馳汽車拿到氫能產(chǎn)業(yè)“入場券”，比國內(nèi)氫能爆發(fā)的元年（2022年）整整提前了5年。而受益于“氫能全產(chǎn)業(yè)鏈布局最全A股企業(yè)”的光環(huán)，美錦能源在2019年、2021年市值迎來高增長，兩度達(dá)到800億元市值規(guī)模。

七年過去，這位氫能行業(yè)“先行者”表現(xiàn)如何？姚錦龍向記者介紹，美錦能源的氫能產(chǎn)業(yè)體系由20多家產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司組成，控股兩個整車廠，參股碳紙、膜電極、雙極板電堆、燃料電池系統(tǒng)、氫氣制取和供應(yīng)、加氫站等幾乎所有環(huán)節(jié)。在2023年年報中，美錦能源表示，“公司目前已基本實現(xiàn)氫能全產(chǎn)業(yè)鏈布局?！?

姚錦龍強調(diào)，目前美錦能源對氫能的布局主要體現(xiàn)在三個方面：一是氫能供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，即制氫、儲運到加氫站基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這部分是氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵；二是以氫燃料電池汽車（佛山飛馳）作為切入點，打通氫能裝備的研發(fā)、生產(chǎn)和制造，降低系統(tǒng)成本，提升耐久性和效率，推動氫能利用趨于平價化；三是氫能關(guān)鍵材料的研發(fā)，目前部分材料依賴于進(jìn)口，美錦將利用自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，解決這些卡脖子問題，目前已經(jīng)通過鴻基創(chuàng)能成功實現(xiàn)了膜電極的國產(chǎn)化，接下來將通過驪能新能源重點攻克氣體擴(kuò)散層的卡脖子問題。

8月29日，美景能源在投資者關(guān)系互動平臺上表示，公司在氫能領(lǐng)域組建覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)團(tuán)隊，多個核心零部件處于行業(yè)領(lǐng)先地位，其中膜電極市場占有率高達(dá)50%。整車板塊，控股子公司佛山市飛馳汽車科技有限公司及青島美錦新能源汽車制造有限公司合計年產(chǎn)能1萬臺，目前已經(jīng)累計向市場交付各類型燃料電池商用車近4000臺，安全運行里程超過1.5億公里，并向馬來西亞和智利成功交付燃料電池整車。在無人駕駛技術(shù)方面，飛馳汽車與國家智能網(wǎng)聯(lián)汽車創(chuàng)新中心共同開發(fā)的搭載L4級自動駕駛系統(tǒng)的氫燃料電池重卡已完成道路測試。

“氫燃料電池汽車?yán)m(xù)航長，且不受溫度影響，適合長途重載工況，也就是商用。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，氫能重卡將是國內(nèi)燃料電池最先實現(xiàn)商業(yè)化的細(xì)分市場之一，未來氫燃料電池車必將迎來爆發(fā)式增長。姚錦龍話鋒一轉(zhuǎn)，“但整車只是我們氫能板塊一個階段性的工作，作為新能源發(fā)展的一個重要環(huán)節(jié)來布局。未來10年，氫燃料電池汽車或是美錦能源一個重要的發(fā)展方向，但再往后美錦能源將推進(jìn)氫能進(jìn)一步融入能源體系，實現(xiàn)在電力、化工、制造、交通、建筑、甚至居民生活等領(lǐng)域的深入融合?！?/p>

在姚錦龍看來，新型能源形式的從推廣到普及需要經(jīng)歷較長的周期，這里面涉及能源供應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、應(yīng)用技術(shù)的研發(fā)與升級、應(yīng)用場景的改造等工作。純電動汽車從出現(xiàn)到規(guī)?；茝V也經(jīng)歷了十幾年的時間。對照新能源電動車的發(fā)展軌跡，氫燃料電池汽車正處于群雄逐鹿的時代，產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)尚未出現(xiàn)巨頭。氫燃料電池汽車的發(fā)展正處于關(guān)鍵推廣期，氫燃料電池汽車市場規(guī)模近年來保持高速增長，在核心產(chǎn)業(yè)鏈和關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域，也在逐步實現(xiàn)性能穩(wěn)步提升和國產(chǎn)化替代，隨著氫能在交通領(lǐng)域的應(yīng)用生態(tài)體系化、系統(tǒng)化構(gòu)建完成，氫燃料電池汽車將實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用。

談痛點：行業(yè)已經(jīng)開始“內(nèi)卷”，將進(jìn)一步開拓多元應(yīng)用場景

需要指出的是，雖然目前全球氫能汽車的保有量只有6萬多輛，但行業(yè)已經(jīng)開始“內(nèi)卷”。

按照姚錦龍的說法，目前佛山飛馳的氫能商用車本身是賺錢的，但由于出貨量太小，導(dǎo)致固定成本攤銷太大。與此同時，氫能商用車的價格每年都在逐步下降。他舉例，現(xiàn)在一輛49噸的氫能牽引車售價普遍在110萬-120萬元，價格大概只有四年前的一半。按這個趨勢，三年后，氫能重卡和電動重卡的價格基本可以持平。

據(jù)公開報道，中國工程院院士衣寶廉預(yù)計，2030年前后氫能燃料電池轎車將進(jìn)入尋常百姓家，而實現(xiàn)這一愿景的前提是，氫源成本降至30元/公斤以下時才能與油車競爭。姚錦龍表示，美錦能源工業(yè)副產(chǎn)氫提純的灰氫成本在10元/公斤左右，綠電制綠氫成本在20元/公斤左右。綜合考慮氫氣運輸成本、加氫站運營成本和氫氣價格補貼，當(dāng)前氫氣槍口價一般控制在 30-35元/公斤。未來隨著氫能規(guī)?；瘧?yīng)用，氫氣價格還將進(jìn)一步降低。

目前美錦能源控股佛山飛馳和青島美錦兩家整車廠。其中，佛山飛馳在2021-2023年氫燃料電池重卡銷量全行業(yè)排名第一，2021-2023年氫燃料電池汽車銷量全行業(yè)排名第二?！案鶕?jù)交強險數(shù)據(jù)，2024年1-9月氫燃料電池車?yán)塾嬌想U量，青島美錦位居行業(yè)第三，市場占有率8%，佛山飛馳市場占有率5%，兩者合計位居行業(yè)第一。” 姚錦龍說。

姚錦龍認(rèn)為，從技術(shù)研發(fā)角度看，目前中國氫能產(chǎn)業(yè)鏈基本可以實現(xiàn)國產(chǎn)化，安全性沒有任何問題；從市場應(yīng)用角度看，最大的痛點在于使用場景開發(fā)不足。綜合作用下，導(dǎo)致目前國內(nèi)氫能行業(yè)“車貴站少”。基于此，未來美錦能源將會進(jìn)一步開拓多元應(yīng)用場景，綜合布局氫燃料電池相關(guān)賽道，提高氫燃料電池的成本優(yōu)勢。

姚錦龍?zhí)岬?，目前氫能領(lǐng)域的很多關(guān)鍵材料都有著廣泛應(yīng)用，比如美錦能源與張久俊院士正在合作研發(fā)的氣體擴(kuò)散層項目，在化工、環(huán)保、軍工領(lǐng)域均有其應(yīng)用場景，該項技術(shù)目前國外仍然占主導(dǎo)，成為限制燃料電池發(fā)展的“卡脖子”環(huán)節(jié)。隨著這項關(guān)鍵材料的研發(fā)突破，有望全面實現(xiàn)自主化生產(chǎn)，并進(jìn)一步將這些技術(shù)優(yōu)勢擴(kuò)展到其他相關(guān)領(lǐng)域，以實現(xiàn)對國外產(chǎn)品的全面替代。

值得一提的是，美錦能源投資的國鴻氫能（09663.HK）在去年12月登陸港交所上市，成為繼億華通之后的“氫能第二股”。公開資料顯示，國鴻氫能以氫燃料電池電堆及動力系統(tǒng)、分布式發(fā)電、制氫裝備為核心產(chǎn)品。按照2022年出貨量及銷售量計，其已成為全國最大氫燃料電池電堆制造商、第二大氫燃料電池系統(tǒng)制造商。

此外，美錦能源以鴻基創(chuàng)能科技（廣州）有限公司（下稱“鴻基創(chuàng)能”）膜電極項目為起點，布局燃料電池動力系統(tǒng)核心零部件上下游產(chǎn)業(yè)鏈。鴻基創(chuàng)能由加拿大工程院院士葉思宇創(chuàng)辦。據(jù)姚錦龍介紹，膜電極類似于新能源電動車的電機，占?xì)淠苘囌嚦杀镜?0%左右。目前鴻基創(chuàng)能的市場占有率約50%，預(yù)計明年準(zhǔn)備申報科創(chuàng)板上市。

部分采訪實錄

財聯(lián)社：收購錦源煤礦、正城煤業(yè)、正旺煤業(yè)三家煤礦部分股權(quán)，在美錦能源的產(chǎn)業(yè)鏈布局中，是基于怎樣的考慮？

姚錦龍：從國家政策來講，近年來，國務(wù)院、中國證監(jiān)會、交易所等相關(guān)部門相繼推出了一系列政策措施，旨在支持上市公司進(jìn)行并購重組；從公司層面來講，本次交易系上市公司控股股東和實際控制人履行解決同業(yè)競爭承諾的重要措施，本次交易將大幅提升上市公司獨立性，并進(jìn)一步推進(jìn)美錦集團(tuán)煤炭業(yè)務(wù)板塊的整合，維護(hù)上市公司中小股東利益；從監(jiān)管形勢來講，在新的監(jiān)管形勢下，我們要抓住上市公司并購重組業(yè)務(wù)機會，發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，推動上市公司通過并購重組實現(xiàn)資源整合、提質(zhì)增效和產(chǎn)業(yè)升級，從而推動上市公司質(zhì)量的提升。

財聯(lián)社：氫能發(fā)展目前存在哪些制約因素和痛點？

姚錦龍：目前氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展受到兩個方面的制約，一方面是目前氫能產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不足，中國不缺氫氣，副產(chǎn)氫在各行各業(yè)都有，但燃料電池可用的高純氫開發(fā)不足，另外，中國公路網(wǎng)四通八達(dá)，要形成足夠密度的補能網(wǎng)絡(luò)需要大量的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，目前氫站數(shù)量還無法完全滿足氫燃料電池汽車所有運營場景的需求；另外一方面是氫能產(chǎn)業(yè)政策規(guī)范還有待進(jìn)一步完善，加氫站的建設(shè)審批流程缺乏明確指導(dǎo)，為企業(yè)在氫能項目推進(jìn)中帶來了較大的不確定性。同時現(xiàn)有的氫能產(chǎn)業(yè)扶持和獎勵政策與實際應(yīng)用場景之間存在錯配的現(xiàn)象，這在一定程度上減緩了氫能產(chǎn)業(yè)的快速成長。

財聯(lián)社：目前電動車價格戰(zhàn)是熱議話題，氫燃料汽車日后會不會也陷入打價格戰(zhàn)的局面？

姚錦龍：價格競爭是一個行業(yè)充分競爭的一種表現(xiàn)形式，是行業(yè)發(fā)展過程中不可避免 的現(xiàn)象。在合理范圍內(nèi)，價格戰(zhàn)對消費者、行業(yè)技術(shù)發(fā)展以及市場競爭格局都將產(chǎn)生積極的影響。首先，從消費者的角度來看，價格戰(zhàn)導(dǎo)致的銷售價格降低 將更好地吸引消費者并提高消費者的購買力和選擇范圍，從而促進(jìn)了電動車的普及和市場滲透率的提高。其次，對于行業(yè)技術(shù)發(fā)展而言，價格戰(zhàn)可能會促使企業(yè)加大研發(fā)投入，通過技術(shù)創(chuàng)新來降低成本、提高產(chǎn)品競爭力。最后，價格戰(zhàn)也加速了行業(yè)的洗牌過程，推動了行業(yè)集中度的提升。在這一過程中，那些擁有核心技術(shù)、品牌影響力和規(guī)模效應(yīng)的企業(yè)更有可能在競爭中脫穎而出。同時，價格戰(zhàn)也倒逼企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，以在激烈的市場競爭中保持競爭力。近年來，隨著技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)品迭代、規(guī)模化和國產(chǎn)化，氫燃料電池汽車的價格已經(jīng)逐步下降。