財(cái)聯(lián)社11月8日訊（記者 閆軍）并購重組成為當(dāng)下市場最熱門的話題。

11月7日，由IPEM、無錫市國聯(lián)集團(tuán)主辦，錫創(chuàng)投、中國銀行江蘇分行承辦的首屆國聯(lián)投資人大會暨2024年IPEM國際私募股權(quán)投資中國論壇在無錫市開幕。本次大會為期3天，共有2024太湖灣天使投資及未來產(chǎn)業(yè)大會、并購重組專場、戰(zhàn)新基金專場、新能源和綠色科技專場、人工智能和先進(jìn)計(jì)算專場、空天與低空經(jīng)濟(jì)專場，以及IPEM中國論壇分論壇等多場活動。

當(dāng)日下午，由國聯(lián)證券與民生證券聯(lián)合主辦，錫創(chuàng)投、華英證券協(xié)辦的“揚(yáng)政策風(fēng)帆，立并購潮頭”并購重組專場尤為引人注目。

從活動現(xiàn)場，已有三大亮點(diǎn)：

國聯(lián)證券與民生證券聯(lián)合主辦此次并購大會本身就是最大的看點(diǎn)。

2023年3月，國聯(lián)集團(tuán)競拍成功泛?？毓沙钟械拿裆C券30.3%股權(quán)。同年12月15日，證監(jiān)會核準(zhǔn)國聯(lián)集團(tuán)成為民生證券的主要股東，并要求穩(wěn)步推進(jìn)民生證券和國聯(lián)證券的整合工作。截至目前，國聯(lián)證券股東會高票通過并購重組方案，目前靜等監(jiān)管通過。

在國聯(lián)集團(tuán)的整體統(tǒng)籌規(guī)劃下，國聯(lián)集團(tuán)所屬投資、投行與投研等各版塊已形成合力，特別是國聯(lián)證券和民生證券已經(jīng)有效聯(lián)動，旨在為并購各方搭建一個(gè)深入交流的平臺，推動在投融資與并購領(lǐng)域的合作，通過政策和資源融合、資本和金融服務(wù)，支持并服務(wù)上市公司用足用好并購重組政策工具，將創(chuàng)新政策舉措轉(zhuǎn)換為上市公司高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)效。

無錫舉辦，是本次并購重組專場第二大看點(diǎn)。

國聯(lián)證券的前身無錫市證券公司正是發(fā)源于此，而無錫市作為我國四大經(jīng)濟(jì)增長極中長三角的核心城市，資本市場“無錫板塊”共有相關(guān)上市公司123家，位居全國第七位。此次在無錫召開的并購重組專場大會備受市場各方的關(guān)注和重視，吸引了50余家上市公司及擬上市公司、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、評估機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)基金及眾多知名投資機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)的主要負(fù)責(zé)人超百人參加專場大會。

第三大看點(diǎn)，并購熱現(xiàn)場座無虛席，人氣爆棚。

專場論壇還沒開始，已經(jīng)吸引了不少機(jī)構(gòu)、企業(yè)參與，主辦方臨時(shí)增加椅子仍不夠坐，不少慕名前來的機(jī)構(gòu)、企業(yè)相關(guān)人士選擇站在后排與兩側(cè)聽完了整場活動。而整個(gè)會議同樣干貨滿滿，主題演講、圓桌論壇上嘉賓傾囊分享，觀點(diǎn)精彩紛呈，原定下午5點(diǎn)結(jié)束的論壇，直到晚上7點(diǎn)半結(jié)束，比預(yù)計(jì)延長了兩個(gè)小時(shí)。會后，仍有不少參會人士相互交流。

券商、私募、三方、企業(yè)熱議并購重組，亮點(diǎn)紛呈

9月24日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》，政策包含支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級、鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合、進(jìn)一步提高監(jiān)管包容度、提升重組市場交易效率、提升中介機(jī)構(gòu)服務(wù)水平、依法加強(qiáng)監(jiān)管等六條措施。

數(shù)據(jù)顯示，該政策發(fā)布以來，已有108家公司披露并購重組相關(guān)公告，這些并購重組事項(xiàng)不僅包括了同行業(yè)的資源整合，也不乏跨界并購的案例，不僅涉及了傳統(tǒng)行業(yè)，更聚焦于科技創(chuàng)新領(lǐng)域。在業(yè)內(nèi)看來，A股市場正在進(jìn)入新一輪并購重組周期。

國聯(lián)集團(tuán)黨委副書記、總裁，國聯(lián)證券黨委書記、民生證券董事長顧偉在致辭中表示，國聯(lián)證券與民生證券均高度重視并購重組業(yè)務(wù)，在新“國九條”以及“并購六條”發(fā)布之后，兩家券商立即緊跟監(jiān)管戰(zhàn)略導(dǎo)向，結(jié)合市場變化形勢，作出相應(yīng)的業(yè)務(wù)重點(diǎn)和資源布局調(diào)整。

在對國聯(lián)證券和民生證券的市場化并購重組進(jìn)行了介紹和經(jīng)驗(yàn)分享后，顧偉強(qiáng)調(diào)，下一步，兩家券商將充分把握難得的政策機(jī)遇，與監(jiān)管部門和交易所同向發(fā)力，與各大中介機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)攜手并進(jìn)，在堅(jiān)持深耕區(qū)域、精耕行業(yè)的基礎(chǔ)上，不斷提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量和專業(yè)服務(wù)能力，推動更多符合政策要求的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目盡快落地，共同營造支持高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)并購的良好市場生態(tài)。

東州資產(chǎn)評估事務(wù)所總裁張永衛(wèi)在會上分享了上市公司并購重組評估實(shí)務(wù)相關(guān)情況，他重點(diǎn)介紹了市場法、收益法和成本法等常見的評估方法，并分析各方法在實(shí)務(wù)中的實(shí)用情況。對于科創(chuàng)類企業(yè)持續(xù)研發(fā)投入、周轉(zhuǎn)相對較慢、面臨風(fēng)險(xiǎn)較大的特點(diǎn)，他通過案例生動地介紹了常用的退出倍數(shù)模型和RNPV模型，最后對于評估過程中常見的問題進(jìn)行了介紹。

上海科創(chuàng)基金總裁楊斌在會上發(fā)表了題為“聚力科創(chuàng)，接力未來”的主題演講。他認(rèn)為，S基金具有獨(dú)特的配置價(jià)值，市場生態(tài)日益成熟完善，市場空間近萬億，且仍有巨大增長潛力。S策略與行業(yè)并購整合相配套，有助于篩選和接力扶持優(yōu)秀的新質(zhì)生產(chǎn)力公司，跨入資本市場門檻。一級市場的私募資本獲得了IPO之外有效退出渠道，有助于私募資本收回投資及健康運(yùn)作，為聚焦下一輪國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向做好了準(zhǔn)備。

自“并購六條”發(fā)布后，A股并購重組活躍度明顯提升，并購重組是資本市場優(yōu)化資源配置的重要手段和助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展的重要途徑。

大會上還分別舉行了兩場以“新’國九條’下的并購趨勢”與“變革重塑，并購之旅”為主題的圓桌論壇，民生證券、華英證券以及多位上市公司、投資機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)的主要負(fù)責(zé)人就并購重組的實(shí)務(wù)與趨勢，進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)分享和深入交流與展望。

國聯(lián)與民生有效聯(lián)動，“三投”發(fā)力產(chǎn)業(yè)并購

去年底，國聯(lián)集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人曾對外界表示：“民生證券與國聯(lián)集團(tuán)證券、投資等業(yè)務(wù)高度互補(bǔ)，通過資源整合和業(yè)務(wù)協(xié)同，推動優(yōu)勢互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展?！?/p>

從今天召開的并購重組專場大會來看，是由國聯(lián)證券與民生證券聯(lián)合主辦，錫創(chuàng)投、華英證券協(xié)辦。由此不難看出，在國聯(lián)集團(tuán)的整體統(tǒng)籌規(guī)劃下，國聯(lián)集團(tuán)所屬投資、投行與投研等各版塊已形成合力，特別是國聯(lián)證券和民生證券已經(jīng)有效聯(lián)動，在資源整合和業(yè)務(wù)協(xié)同方面初顯成效。

在“新國九條”以及“并購六條”推出之后，在國聯(lián)集團(tuán)引領(lǐng)下，兩家券商要著力提升產(chǎn)業(yè)并購的服務(wù)能力：

一是利用公司前期積累的大量已上市和擬上市公司客戶資源，充分發(fā)揮交易中介職能，幫助已上市公司尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，幫助未上市公司尋找上市退出機(jī)會。

二是持續(xù)加強(qiáng)“投資+投行+投研”的業(yè)務(wù)協(xié)同聯(lián)動，提高對產(chǎn)業(yè)的專業(yè)判斷能力，為客戶提供科學(xué)合理的交易方案，提高投行在并購重組業(yè)務(wù)中的撮合能力。

三是不斷改變投行業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)對于IPO業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化模式的思維方式和工作習(xí)慣，持續(xù)引導(dǎo)投行業(yè)務(wù)人員積極開拓并購重組業(yè)務(wù)。

四是在無錫市委、市政府的領(lǐng)導(dǎo)和大力支持下，立足資源稟賦，深耕無錫、精耕無錫，努力助力無錫產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展。

據(jù)悉，此次并購重組專場大會，國聯(lián)與民生兩家券商以及錫創(chuàng)投通過有效聯(lián)動，旨在為并購各方搭建一個(gè)深入交流的平臺，推動在投融資與并購領(lǐng)域的合作，通過政策和資源融合、資本和金融服務(wù)，支持并服務(wù)上市公司用足用好并購重組政策工具，將創(chuàng)新政策舉措轉(zhuǎn)化為上市公司高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)效。

今年第四季度，國聯(lián)證券與民生證券還將圍繞生物醫(yī)藥、新能源等領(lǐng)域，進(jìn)一步舉辦相應(yīng)領(lǐng)域的并購峰會，為客戶推介并購重組機(jī)會，充分發(fā)揮交易撮合和專業(yè)服務(wù)作用，以高質(zhì)量的產(chǎn)業(yè)并購促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

行業(yè)并購如火如荼，“國聯(lián)+民生”整合加速推進(jìn)

當(dāng)前，證券行業(yè)正積極響應(yīng)政策號召，不僅在上市公司并購重組服務(wù)中深耕細(xì)作，也在積極推進(jìn)行業(yè)內(nèi)的并購重組事項(xiàng)，致力于做優(yōu)做強(qiáng)，奮進(jìn)打造一流投資銀行的目標(biāo)。

在行業(yè)并購重組浪潮中，國聯(lián)證券與民生證券的整合工作，因交易金額大、涉及面廣、推進(jìn)速度快而備受市場矚目。

9月27日，國聯(lián)證券發(fā)布《關(guān)于重大資產(chǎn)重組相關(guān)申請獲得受理的公告》。有市場并購重組方面資深專家表示，此次證監(jiān)會、交易所受理國聯(lián)收購民生涉及的相關(guān)申請，表明本次交易正式進(jìn)入監(jiān)管審核階段。

“國聯(lián)+民生”整合的一系列動作順利“通關(guān)”，民生證券與國聯(lián)證券整合工作正在快速推進(jìn)，有望成為中央金融工作會議后券商市場化并購首單成功落地案例以及長三角一體化發(fā)展的示范性案例。

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，至2023年末，國內(nèi)117家券商中，國聯(lián)證券和民生證券總資產(chǎn)規(guī)模分列第33和第45名，合并后達(dá)1470億元。國聯(lián)證券和民生證券完成整合后，投行、固收、研究、資產(chǎn)管理等主要業(yè)務(wù)有望躋身行業(yè)第一梯隊(duì)，成為準(zhǔn)頭部券商。未來，隨著投資投行、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)天花板的進(jìn)一步打開，更有望沖擊行業(yè)前10名區(qū)間，擠進(jìn)頭部券商序列。