財(cái)聯(lián)社1月13日電，中信建投研報(bào)稱，一、制藥產(chǎn)業(yè)鏈：1）處方藥：整體業(yè)績(jī)穩(wěn)健上漲，創(chuàng)新準(zhǔn)入推動(dòng)持續(xù)爬坡；2025年催化密集。2）醫(yī)藥外包：海外需求逐步恢復(fù)，國(guó)內(nèi)需求等待回暖。3）國(guó)內(nèi)科研端需求穩(wěn)定，遠(yuǎn)期看產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)替代勢(shì)在必行。二、醫(yī)療器械及服務(wù)：1）醫(yī)療器械：2024年板塊整體承壓，四季度呈現(xiàn)邊際改善；各細(xì)分板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊俜只袠I(yè)合規(guī)因素影響邊際減弱。2）醫(yī)療服務(wù)：預(yù)計(jì)2024年四季度板塊收入低速增長(zhǎng)。中藥、生物制品及醫(yī)藥商業(yè)：1）中醫(yī)藥：經(jīng)營(yíng)穩(wěn)步向好，看好頭部企業(yè)表現(xiàn)。2）醫(yī)藥零售：持續(xù)調(diào)整，頭部企業(yè)積極優(yōu)化門(mén)店布局。3）醫(yī)藥流通：優(yōu)化回款政策持續(xù)落地，期待環(huán)比改善。4）疫苗：全年預(yù)計(jì)承壓，部分企業(yè)四季度有望環(huán)比改善。5）血制品：2024年四季度預(yù)計(jì)承壓，全年利潤(rùn)增速有望快于收入。