①A股磷酸鐵鋰龍頭湖南裕能和德方納米上半年遭遇業(yè)績、股價雙殺，產(chǎn)能過剩之際卻仍有企業(yè)瘋狂擴產(chǎn)，梳理近期布局的A股上市公司名單（附表）； ②分析認(rèn)為，動力和儲能兩大需求共振，帶動鋰電產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)增長。國際實業(yè)、黑芝麻紛紛跨界“殺入”儲能型電池。
財聯(lián)社9月2日訊（編輯 若宇）曾經(jīng)頭頂“無限產(chǎn)能”光環(huán)的鋰電池產(chǎn)業(yè)，正在遭受反噬。今年上半年，A股磷酸鐵鋰上市公司業(yè)績幾乎集體遇冷、股價跌跌不休。“戴維斯雙殺”的背后，磷酸鐵鋰價格持續(xù)低位徘徊， Choice數(shù)據(jù)顯示，9月1日磷酸鐵鋰基準(zhǔn)價報7.2萬元/噸，較此前的高點17.3萬元/噸有近60%的跌幅。另一方面，磷酸鐵鋰行業(yè)中小企業(yè)眾多，市場競爭激烈，產(chǎn)能過剩周期似乎已經(jīng)到來。
然而，市場的狂熱并沒有減退，龍蟠科技、長遠(yuǎn)鋰科等多家A股上市公司近期投資擴產(chǎn)磷酸鐵鋰項目。業(yè)內(nèi)表示，除了以往的動力電池應(yīng)用外，儲能已成為鋰電池應(yīng)用新的強勁增長點，尤其是受益于儲能的高速發(fā)展，磷酸鐵鋰路線的鋰電池細(xì)分產(chǎn)業(yè)增長勢頭迅猛。
▌磷酸鐵鋰產(chǎn)能過剩卻瘋狂擴產(chǎn) 湖南裕能、德方納米等A股龍頭業(yè)績、股價遭遇“雙殺”
受上游鋰電材料價格波動、市場供需變化等因素影響，現(xiàn)階段不少磷酸鐵鋰A股上市公司正遭遇業(yè)績、股價“雙殺”。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月31日，有47家磷酸鐵鋰企業(yè)披露2023年半年報，其中31家企業(yè)凈利潤出現(xiàn)同比下跌，占比接近7成。
磷酸鐵鋰行業(yè)中，湖南裕能、德方納米和龍蟠科技曾在2022年分別以32.39萬噸、17.2萬噸和9.5萬噸的磷酸鐵鋰出貨量，位列行業(yè)前三。但今年上半年鋰電產(chǎn)業(yè)“寒氣”持續(xù)蔓延到整個產(chǎn)業(yè)鏈上下游環(huán)節(jié)，龍頭企業(yè)亦無法豁免。公告顯示，湖南裕能上半年凈利潤12.38億元，同比下降24.15%；德方納米上半年凈虧損10.44億元，上年同期盈利12.8億元，同比盈轉(zhuǎn)虧；龍蟠科技上半年凈虧損6.54億元，上年同期盈利4.33億元，同比盈轉(zhuǎn)虧。
業(yè)績的大跳水也充分反映在了磷酸鐵鋰上市公司的股價上面。二級市場上，2019年4月至2022年7月股價累計最大漲幅接近27倍的昔日大牛股德方納米去年7月初高點迄今累計最大跌幅達(dá)67.23%；湖南裕能上市至今股價累計最大跌幅達(dá)40.62%；龍蟠科技自2021年10月高點一路震蕩下滑，迄今累計最大跌幅達(dá)82.13%。
除此之外，磷酸鐵鋰由熱轉(zhuǎn)冷背后還存在產(chǎn)能過剩方面的隱憂。財信證券周策7月19日研報指出，1-6月磷酸鐵鋰電池累計產(chǎn)量193.5GWh，占總產(chǎn)量65.9%，累計同比增長53.8%，而同期磷酸鐵鋰電池累計裝車量103.9GWh，占總裝車量68.3%，累計同比增長61.5%，按此計算，生產(chǎn)裝機率僅有53.7%，也意味著存在將近一半的“相對產(chǎn)能過?！薄?/strong>研究機構(gòu)伍德麥肯茲預(yù)測，2035年前，磷酸鐵鋰正極材料市場都將保持供應(yīng)過剩狀態(tài)。
不過值得注意的是，產(chǎn)能過剩也沒能阻止企業(yè)繼續(xù)擴產(chǎn)的步伐。據(jù)財聯(lián)社不完全統(tǒng)計，多家A股上市公司近期投產(chǎn)磷酸鐵鋰項目，包括嘉澤新能、龍蟠科技、長遠(yuǎn)鋰科、天力鋰能、豐元股份、國軒高科、湖南裕能和天原股份等，具體情況如下：
另一方面，作為“磷酸鐵鋰的升級版”，中國企業(yè)正密集布局磷酸錳鐵鋰等技術(shù)/產(chǎn)品。除了磷酸鐵鋰路線，國內(nèi)部分電池材料企業(yè)開始著眼其它磷酸鹽體系材料在海外市場的布局。
容百科技表示，擁有更高能量密度、更好低溫性能的錳鐵鋰材料，在動力電池市場無疑更具潛力，目前，國外知名電芯廠及主機廠，都在積極推進(jìn)自身的錳鐵鋰產(chǎn)品?；诖耍莅倏萍?月20日公告，計劃投資6.42億元，直接在韓國投建2萬噸/年磷酸錳鐵鋰產(chǎn)能，同時該項目還可兼容磷酸鐵鋰產(chǎn)品，可以滿足海外儲能、動力兩個市場需求。
▌“動儲”雙賽道向好背后：寧德時代磷酸鐵鋰電池份額被比亞迪反超 國際實業(yè)、黑芝麻紛紛跨界“殺入”儲能型電池
產(chǎn)能過剩、業(yè)績集體巨虧，為何仍有企業(yè)前赴后繼瘋狂擴產(chǎn)？分析認(rèn)為，動力和儲能兩大需求共振，帶動鋰電產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)增長，因此目前的磷酸鐵鋰產(chǎn)能過剩問題，更是一種結(jié)構(gòu)性過剩，性價比高的高端產(chǎn)品，產(chǎn)能利用率依然很高。
分析人士稱，磷酸鐵鋰行業(yè)景氣度有望復(fù)蘇，一方面在于磷酸鐵鋰在動力電池領(lǐng)域滲透率提升，上半年中國超過2/3的電動車都采用磷酸鐵鋰電池，7月比亞迪磷酸鐵鋰電池最新份額43%，而寧德時代為32%。（詳見財聯(lián)社此前文章：寧德時代4C新品左手野心、右手焦慮：被比亞迪反超后欲獨霸鐵鋰超充電池市場，A股“神行”概念股紛至沓來但技術(shù)卻難飛入尋常百姓家）
另一方面，儲能市場高速發(fā)展，目前國內(nèi)電化學(xué)儲能市場中，三元材料由于安全性問題被禁止使用，新型材料如鈉離子電池還在小批量示范應(yīng)用中，因而磷酸鐵鋰占據(jù)儲能的絕大部分市場。中國電池工業(yè)協(xié)會儲能分會統(tǒng)計，2023年二季度中標(biāo)儲能項目中，高達(dá)76%都采用磷酸鐵鋰電池儲能，機構(gòu)預(yù)計到2025年，在動力電池領(lǐng)域，磷酸鐵鋰電池在全球市場將占據(jù)43%的份額；在儲能領(lǐng)域，未來磷酸鐵鋰電池預(yù)計將占據(jù)85%的份額。
根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2023年上半年，我國磷酸鐵鋰動力電池產(chǎn)量達(dá)187.3GWh，同比增長52%；磷酸鐵鋰儲能電池出貨量超75GWh，同比增長1.3倍。從體量上看，增量大的是動力電池；但從增速上看，儲能用電池增速更快。寧德時代2023半年報顯示，報告期內(nèi)公司儲能電池系統(tǒng)營業(yè)收入279.85億元，同比增長119.73%，動力電池系統(tǒng)營業(yè)收入則同比增長76.16%；磷酸鐵鋰頭部企業(yè)湖南裕能也曾在投資者調(diào)研紀(jì)要中表示，儲能型磷酸鐵鋰產(chǎn)品出貨量大幅提升，已經(jīng)成為公司增長速度很快的產(chǎn)品類型。
此外，8月23日，國際實業(yè)擬定增募資不超過3億元，用于磷酸鐵鋰儲能電池PACK集成生產(chǎn)線項目、橋梁鋼結(jié)構(gòu)項目、補充流動資金及償還有息負(fù)債；早在3月底，食品巨頭黑芝麻擬將下屬全資子公司江西小黑小蜜食品有限責(zé)任公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為儲能鋰電池生產(chǎn)經(jīng)營，并投資35億元磷酸鐵鋰儲能鋰電池生產(chǎn)基地。
分析人士認(rèn)為，一旦儲能市場完全打開，對磷酸鐵鋰的需求量至少得是現(xiàn)在的10倍以上，但礙于儲能行業(yè)的技術(shù)壁壘和資金壁壘較高，儲能市場“水下的冰山”目前并未顯現(xiàn)，其預(yù)測，隨著頂層設(shè)計的不斷推進(jìn)，儲能市場的完全釋放仍需要5年左右的時間。待下游市場需求全部釋放后，磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)將正式進(jìn)入拼成本、拼技術(shù)階段。
