財(cái)聯(lián)社3月11日訊（記者 閆軍）市場的風(fēng)向說變就變，周末儲能消息持續(xù)發(fā)酵，國網(wǎng)將放開95%消納紅線傳言，黃仁勛、奧特曼關(guān)于“AI與儲能”的言論，ChatGPT用電量披露，以及大摩研報(bào)的共同催化之下，市場形成了一致的認(rèn)知，即AI的盡頭是儲能。

3月11日開盤前，摩根士丹利一則調(diào)高寧德時代目標(biāo)價(jià)的研報(bào)在社交平臺流傳，根據(jù)該研報(bào)，寧德時代的評級上調(diào)至“超配”，并將目標(biāo)價(jià)看到210元。

這一消息迅速引燃了鋰電池的行情，截至上午收盤，創(chuàng)業(yè)板指漲3.28%。新能源賽道爆發(fā)，鋰電池、儲能方向領(lǐng)跑，其中，寧德時代大漲14%收179.97元，獲得主力凈流入17.13億元，總市值也一度站上7900億元。截至記者發(fā)稿，寧德時代略有回落，漲幅為12%。

大摩四大理由強(qiáng)勢唱多寧德時代

值得注意的是，摩根士丹利的Jack Lu的團(tuán)隊(duì)是在2023年6月首個下調(diào)寧德時代評級的投行，原因在于寧德時代可能在市場份額和利潤率方面面臨的風(fēng)險(xiǎn)在增加，將公司評級從同等權(quán)重下調(diào)至低配，將寧德時代目標(biāo)價(jià)下調(diào)約16%至180元。

8個月之后，摩根士丹利調(diào)高寧德時代至210元，發(fā)生了什么？

摩根士丹利Jack Lu分析師團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中指出，寧德時代準(zhǔn)備通過新一代大規(guī)模生產(chǎn)線提高成本效率，并擴(kuò)大在凈資產(chǎn)收益率方面的優(yōu)勢，看到寧德時代在基本面上的多個拐點(diǎn)，并給出四大理由：

一是價(jià)格競爭即將結(jié)束，從寧德時代的股價(jià)來看，美國《通貨膨脹減少法案》帶來的不利影響似乎已被消化。

二是盡管寧德時代2024年利潤率同比可能下降，但是也可能高于市場預(yù)期。因此，該團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)寧德時代2024年第一季度增速放緩后，未來幾個季度將恢復(fù)息稅前利潤同比增長。

三是“寧德時代inside”模式周期在中期內(nèi)看起來強(qiáng)勁，在推廣超級充電和CTP3.0之后，這可能有助于保持市場份額和相對于同行的利潤率。

第四，也是最重要的一點(diǎn)，寧德時代新一代的超大型生產(chǎn)線可能會增強(qiáng)其成本優(yōu)勢，提高并擴(kuò)大ROE優(yōu)勢。

在摩根士丹利Jack Lu看來，寧德時代正處于一個良好的循環(huán)中，從規(guī)模、研發(fā)優(yōu)勢到成本效率提升和產(chǎn)品升級，再到高于同行一倍的研發(fā)投入，寧德時代是一個價(jià)值股和“提款機(jī)”， 產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流收益率將從2024年的6%提高到2026年的10%，成為名副其實(shí)的“現(xiàn)金奶牛”。

“寧德時代可能成為一個長期的搖錢樹，能夠保持高研發(fā)投入，領(lǐng)先的技術(shù)迭代，并產(chǎn)生高ROE?！盝ack Lu認(rèn)為，電動汽車的增長可能會出現(xiàn)偶爾的小插曲，但考慮到全球電動汽車的承諾，電動汽車滲透率的軌跡在長期內(nèi)仍將存在。此外，電池需求實(shí)際上也是合理的，通過電池供應(yīng)鏈訂單回升，強(qiáng)勁的電動汽車出口，提高儲能系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)，寧德時代在車型周期的中期有強(qiáng)健的增長。

周末新能源利好密集

今日新能源的行情可以說在周末已經(jīng)持續(xù)發(fā)酵，先是摩根大通在研報(bào)中指出，在大力度推動新能源發(fā)展背景下，電網(wǎng)公司大概率放開95%的消納紅線，以接入更多的新能源。

對此，有媒體向多家央企上市公司求證，盡管上市公司均否認(rèn)收到相關(guān)文件，但是也有業(yè)內(nèi)人士指出，電網(wǎng)公司大概率放開95%的消納紅線接入新能源將是趨勢。

財(cái)聯(lián)社此前相關(guān)報(bào)道也顯示，自2019年以來，電網(wǎng)公司為完成棄風(fēng)限電率不高于5%的新能源消納紅線，限制風(fēng)電光伏新增裝機(jī)一直是重要手段，隨著光伏行業(yè)發(fā)展，新能源消納并網(wǎng)問題不斷加重。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，電網(wǎng)公司放開95%的消納紅線只是時間問題。

除了政策端的有望改善，AI對能源的巨大消耗則提示了對新能源的需求旺盛。

據(jù)媒體援引《紐約客》雜志報(bào)道，OpenAI的熱門聊天機(jī)器人ChatGPT每天響應(yīng)用戶的約2億個請求，這可能要消耗超過50萬千瓦時的電力，相較于美國家庭平均每天使用約29千瓦時電力，ChatGPT每天用電量是家庭用電量的1.7萬多倍。

事實(shí)上，多位英偉達(dá)、OpenAI 以及特斯拉等高管對能源的擔(dān)憂也引起了廣泛關(guān)注。

馬斯克曾多次公開強(qiáng)調(diào)解決日益增長的電力需求的緊迫性。他此前表示，人工智能的發(fā)展速度前所未見，似乎每過6個月的時間，算力就會增加10倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了摩爾定律每18個月翻番的速度，等到2025年，我們將沒有足夠的電力來運(yùn)行所有的芯片。

OpenAI的創(chuàng)始人山姆·奧特曼也表示，未來AI的技術(shù)取決于能源，我們需要更多的光伏和儲能。此外，英偉達(dá)CEO黃仁勛在公開演講中指出，AI的盡頭是光伏和儲能，我們不能只想著算力，如果只考慮計(jì)算機(jī)，我們需要燒掉14個地球的能源。這段話更是被剪輯成小視頻廣為流傳，讓新能源投資者重新找回“光”的信仰。