《科創(chuàng)板日報》12月17日訊 “賣出英偉達，買入博通！”在過去這幾天以來，博通與英偉達的表現堪稱“冰火兩重天”。

瑞穗分析師Jordan Klein表示，華爾街正在關注大型科技公司對ASIC的需求，這可能是導致英偉達股票下跌的原因之一；部分投資者可能選擇在短期內出售英偉達股票，以加強他們在博通的持倉。

實際上，若將時間線拉長至近一個月就能明顯看出，與英偉達不斷震蕩、稍顯黯淡的股價走勢形成鮮明對比的是，美股新一批AI基建產業(yè)鏈個股正在崛起：

近日風頭大盛的博通近一個月來已漲超50%，“同行”Marvell漲超42%。除此之外，高速連接解決方案提供商Credo漲超九成，“小英偉達”Astera Labs漲幅也已超過50%，數據存儲公司Pure Storage、光纖通信設備制造商Ciena漲超35%，交換機供應商Arista漲24.5%……

并且，這些公司大多都在美股最近一個交易日中創(chuàng)下了近年來的股價新高。

博通和Marvell都主營ASIC，且先后都交出了成績突出的財報。

Credo是高速連接及高速串行鏈路通信解決方案提供商，核心產品AEC（有源電纜）。在月初公布的2025財年第二季度財報中，其營收創(chuàng)下新高，達7203.4萬美元，同比增長63.6%，環(huán)比增長20.6%，公司表示，“收入拐點已經開始?！?strong>其收入驅動主要來自AEC在下游放量，且絕大多數AEC出貨都是基于AI應用，“預計所有美國超大規(guī)模客戶從長遠來看都會以某種形式使用AEC”。

Astera Labs主要為云和AI基礎設施提供基于半導體的連接解決方案。公司在11月初公布的第三季度財報顯示，Q3營收達1.13億美元，同比增長206%，環(huán)比增長47%，創(chuàng)下單季度新高；預計Q4營收有望續(xù)創(chuàng)新高，成長動力主要來自PCIeRetimer及AEC產品線，公司管理層表示，不論是從積壓訂單還是design in角度，業(yè)績能見度都非常強。

Pure Storage主要提供企業(yè)數據存儲平臺。公司本月初交出了超出華爾街預期的三季報，并給出強勁的四季度業(yè)績指引、上調全年業(yè)績預期。與此同時，公司宣布與“‘四大’AI超大規(guī)模供應商之一”簽訂了合同，CEO Charles Giancarlo表示，這是超大規(guī)模企業(yè)首次通過系統(tǒng)供應商來提供面向客戶的標準存儲，“我們提供的解決方案可以取代他們90%的存儲?！?/p>

Ciena主營光纖通信，公司也在幾天前公布了最新財報，雖然利潤下滑，但意外強勁的訂單流卻將公司股價送上了新高。Ciena透露，截至2024 財年底，在手訂單達21億美元，本季度訂單“開局非常強勁”。公司看到了AI數據中心的機會，主要在于城域數據中心園區(qū)網領域。

Arista主要供應用于數據中心的交換機、路由器和其他網絡設備。公司近日表示，預計2025財年AI相關收入可達7.5億美元，且Arista正從目前的800G產品規(guī)劃升級1.6Tb甚至3.2Tb 技術，以支持更大規(guī)模AI集群部署。

▌AI基建風向有哪些變化？

這些公司覆蓋了芯片、高速互聯(lián)、存儲、光通信、交換機等環(huán)節(jié)——簡而言之，仍舊是算力、運力與存力。而從他們各自的財報與表態(tài)、結合各家機構券商分析，我們或許不難窺見AI基建投資的最新風向：

國泰君安今日研報指出，博通電話會表明，不僅云廠商未來3年將更多地投入自研AI ASIC芯片，同時有望建設超百萬XPU集群，這將帶動上游的光模塊、交換機、PCB、高速線纜等產業(yè)鏈的持續(xù)繁榮。

在DCI方面（數據中心互聯(lián)），Meta、谷歌、微軟、OpenAI等都已開始多DC分布式訓練，Ciena也已明言，看到AI數據中心機會主要在于城域數據中心園區(qū)網領域。國聯(lián)證券認為，AI算力部署對網絡的需求正在向DCI場景擴散，有望帶動DCI市場高速增長。

在AEC方面，Credo、Astera Lab均已提及下游需求之強勁。之前亞馬遜AWS發(fā)布最新的Trainium2和Ultra版本機柜方案，其中就使用了AEC。券商指出，看到通過AEC 進行Neuronlinkv3互聯(lián)已經成為趨勢。

值得一提的是，Bloomberg Intelligence最近的一篇報告指出，企業(yè)客戶可能會在2025年進行更大規(guī)模的AI投資，而AI支出增長將更側重于推理側，以實現投資變現或提升生產力。