一半海水一半火焰:碳酸鋰期貨跌跌不休但鋰礦拍賣溢價(jià)仍超千倍,A股“鋰礦雙雄”遭股價(jià)業(yè)績(jī)雙殺
原創(chuàng)
2023-09-24 10:30 星期日
財(cái)聯(lián)社 劉越
①碳酸鋰期貨上市迄今累跌近四成,周三續(xù)創(chuàng)新低直逼15萬(wàn)元/噸接近成本線,電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨較4月低點(diǎn)咫尺之遙,A股“鋰礦雙雄”天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)下滑、年內(nèi)股價(jià)腰斬;
②上游鋰礦拍賣依舊火熱,一冰一火折射新能源汽車的“骨感”與“豐滿”。

財(cái)聯(lián)社9月24日訊(編輯 劉越)碳酸鋰期貨一路狂跌,主力合約周三續(xù)創(chuàng)上市后的新低,直逼15萬(wàn)元/噸;現(xiàn)貨價(jià)格亦不斷走低,上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,電池級(jí)碳酸鋰周五跌1500元/噸,均價(jià)報(bào)18.25萬(wàn)元/噸。然而與此同時(shí),碳酸鋰的上游卻一片火熱,鋰礦爭(zhēng)奪依然激烈,上個(gè)月,四川兩處鋰礦探礦權(quán)拍賣再次登上行業(yè)“熱搜”,溢價(jià)超千倍。

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碳酸鋰期貨上市兩個(gè)月累跌超三成 A股“鋰礦雙雄”業(yè)績(jī)下滑年內(nèi)股價(jià)腰斬 券商研報(bào)認(rèn)為股票價(jià)格一般領(lǐng)先于鋰價(jià)

自7月21日碳酸鋰期貨上市以來(lái),價(jià)格一路下探。本周三,主力合約2401(最早交割合約)續(xù)創(chuàng)新低,盤中最低跌至15.3萬(wàn)元/噸,兩個(gè)月累計(jì)最大跌幅達(dá)36.33%?,F(xiàn)貨方面,電池級(jí)碳酸鋰自去年11月突破60萬(wàn)元/噸大關(guān)后盛極而衰,4月底開啟一波階段性反彈隨后繼續(xù)下跌,上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,周五電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)報(bào)18.25萬(wàn)元/噸,相較4月中下旬17.65萬(wàn)元/噸的低點(diǎn)咫尺之遙。

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值得注意的是,碳酸鋰價(jià)格大幅下跌后,分析人士表示,缺少自有礦石的鋰鹽企業(yè)成本通常超過20萬(wàn)元/噸,部分企業(yè)已出現(xiàn)成本倒掛。海通國(guó)際Lena Shen等9月14日研報(bào)預(yù)估,碳酸鋰生產(chǎn)邊際成本約25000美元/噸(約18萬(wàn)元/噸)。鑫欏鋰電周三指出,從目前價(jià)位看,已經(jīng)有25%的碳酸鋰產(chǎn)能處于虧損狀態(tài)中,近期也能看到一些江西、四川企業(yè)的減產(chǎn)、檢修。如果跌破15萬(wàn)元,則將有接近45%的產(chǎn)能虧損,因此15萬(wàn)這條線是很強(qiáng)的支撐。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,鋰價(jià)下跌的根本原因在于供需矛盾,消費(fèi)需求走弱、庫(kù)存上升。中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示,2022年我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)產(chǎn)量為545.9GWh,累計(jì)裝車量為294.6GWh,累計(jì)裝車量?jī)H為累計(jì)產(chǎn)量的53%。興證期貨9月18日研報(bào)指出,目前碳酸鋰價(jià)格的核心影響因素依然是中游需求的回暖與否,當(dāng)前電池及電芯廠庫(kù)存偏高,正極材料廠在短暫的補(bǔ)庫(kù)周期后,仍維持按需采購(gòu),大批量采購(gòu)意愿不明顯且壓價(jià)情緒明顯,供需錯(cuò)配下鋰價(jià)仍有下行空間

從業(yè)績(jī)來(lái)看,鋰鹽/鋰礦企業(yè)上半年表現(xiàn)慘淡,“鋰礦雙雄”天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)凈利分別同比下降30.93%和19.35%,西藏礦業(yè)、雅化集團(tuán)、盛新鋰能和天華新能凈利同比下降均超五成,天力鋰能和江特電機(jī)上半年則虧損。分析人士認(rèn)為,鋰礦企業(yè)境遇窘迫的內(nèi)部原因?yàn)?strong>鋰價(jià)波動(dòng),外部原因是鈉電池崛起,多家鋰電企業(yè)也開始布局鈉電、液流等其他技術(shù)路線,搭載寧德時(shí)代鈉電池的首款新車預(yù)計(jì)2023年第四季度上市。

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圖源:微信公眾號(hào)星球儲(chǔ)能所9月18日發(fā)布的文章《上游鋰礦企業(yè)“大蕭條”,擴(kuò)產(chǎn)、出海熱情仍然高漲》

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看,贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)自今年1月高點(diǎn)以來(lái)股價(jià)累計(jì)最大跌幅分別達(dá)55%和43%,江特電機(jī)、融捷股份、盛新鋰能和西藏礦業(yè)同期累計(jì)最大跌幅56%、58%、49%和49%。中郵證券李帥華等8月29日研報(bào)指出,有色資源股商品價(jià)格與股票價(jià)格具有較強(qiáng)的相關(guān)性,短時(shí)間會(huì)因宏觀環(huán)境、市場(chǎng)情緒、商品價(jià)格等原因出現(xiàn)背離,但長(zhǎng)趨勢(shì)下往往出現(xiàn)均值回歸現(xiàn)象。股票價(jià)格一般領(lǐng)先于鋰價(jià),預(yù)期對(duì)股價(jià)影響很大。

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鋰礦超高溢價(jià)拍賣惹眼球 券商研報(bào)認(rèn)為提前反映未來(lái)鋰礦競(jìng)爭(zhēng)激烈程度 有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)鋰金屬短缺最快在兩年內(nèi)到來(lái)

鋰價(jià)進(jìn)入下行軌道之際,鋰礦卻依然備受追捧,爭(zhēng)奪激烈。8月,四川川西兩處鋰礦探礦權(quán)拍賣再次登上行業(yè)“熱搜”。最終在溢價(jià)1771倍、1317倍后,四川能投大中礦業(yè)耗資10.1億元、42.06億元,分別將李家溝北鋰礦和加達(dá)鋰礦探礦權(quán)收入囊中。值得注意的是,鋰電龍頭寧德時(shí)代也參與了8月的兩次鋰礦“爭(zhēng)奪”,不僅通過參股的天宜鋰業(yè)間接參與競(jìng)拍,還成立了礦產(chǎn)資源勘查的新公司,兩次爭(zhēng)奪均無(wú)緣也可見競(jìng)拍之激烈。

從目前產(chǎn)能競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看,贛鋒鋰業(yè)(8%)碳酸鋰產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)明顯南氏鋰電(7%)、天齊鋰業(yè)(7%)、藍(lán)科鋰業(yè)(6%)、永興新能源(6%)、融捷股份(4%)等次之。

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川財(cái)證券孫燦8月15日研報(bào)指出,鋰價(jià)下行與鋰礦拍賣火熱并不背離。鋰價(jià)下行與國(guó)內(nèi)鋰礦資源的長(zhǎng)期稀缺格局并不相關(guān),暴漲的拍賣價(jià)提前反映了鋰礦資源在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度,反映長(zhǎng)期鋰市場(chǎng)的前景和未來(lái)需求會(huì)上漲的預(yù)期。在新能源汽車等領(lǐng)域的需求增長(zhǎng)預(yù)期下,鋰資源的價(jià)值仍然被認(rèn)為具有很大潛力。

有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)鋰金屬短缺最快在兩年內(nèi)到來(lái)。上月,惠譽(yù)解決方案旗下的研究公司BMI預(yù)測(cè),到2025年,鋰金屬的供應(yīng)就會(huì)出現(xiàn)短缺。據(jù)摩根士丹利的研究表明,預(yù)計(jì)到2025年在全球汽車銷量中的份額將超過50%。根據(jù)標(biāo)普全球大宗商品洞察的預(yù)測(cè),全球電動(dòng)汽車銷量將在2023年達(dá)到1380萬(wàn)輛,到2030年將飆升至3000萬(wàn)輛以上。據(jù)了解,每塊電池大約需要17磅(約合7.7千克)的鋰,外加鈷、鎳和其他金屬。

孫燦指出,產(chǎn)業(yè)鏈博弈正在增強(qiáng),提前獲得鋰礦資源意味著未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)主導(dǎo)地位。優(yōu)質(zhì)鋰礦資源的背后代表著上游廠商在面對(duì)價(jià)格波動(dòng)時(shí)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,以及在產(chǎn)業(yè)鏈中的議價(jià)權(quán)。分析人士指出,近年來(lái)一體化打法盛行,無(wú)論是動(dòng)力電池巨頭亦或是車企,紛紛布局鋰礦、涉足碳酸鋰,從而分享上游的漲價(jià)紅利。相比價(jià)格波動(dòng),資本更為在意的是行業(yè)話語(yǔ)權(quán)

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