財(cái)聯(lián)社11月25日訊（編輯 笠晨）距離2024年僅剩一個(gè)半月時(shí)，小米汽車終于拿到了自己的“準(zhǔn)生證”。這意味著雷軍最后一次創(chuàng)業(yè)的造車之戰(zhàn)，將正式出牌。小米汽車千呼萬喚始出來，工信部的公示揭開了它神秘的面紗。這款名為SU7的汽車，由北汽越野代工，身后貼有“北京小米”的LOGO，生產(chǎn)地就是小米亦莊生產(chǎn)基地。

SU7外形設(shè)計(jì)和車身尺寸與保時(shí)捷Taycan頗為相似，小米內(nèi)部將其稱作“C級生態(tài)科技轎車”，同級別的車型還有蔚來ET7、阿維塔12、智界S7。動(dòng)力方面，小米選擇了寧德時(shí)代的三元鋰電池，也有比亞迪弗迪的磷酸鐵鋰版本。據(jù)傳，小米首戰(zhàn)幾乎拿出了頂配，可能搭載800V高壓快充，使用最新推出的澎湃OS，實(shí)現(xiàn)手機(jī)/車/智能硬件的互聯(lián)互通。不過，小米集團(tuán)本身卻在汽車消息公布后，于11月16日大跌6.55%，隨后六個(gè)交易日整體呈現(xiàn)震蕩下行局面。拉長時(shí)間來看，隨著市場對小米業(yè)績修復(fù)的預(yù)期，以及得益于新款手機(jī)小米14系列火熱的市場反饋，小米集團(tuán)自年初迄今股價(jià)累計(jì)最大漲幅高達(dá)72.21%。

數(shù)據(jù)來源：choice數(shù)據(jù)

在小米汽車正式量產(chǎn)之前，小米集團(tuán)還在繼續(xù)攢錢。11月20日，小米發(fā)布了一份具備一定市場說服力的三季報(bào)。其總營收達(dá)709億元，同比微增0.6%。盡管增幅較小，但小米終于結(jié)束了長達(dá)六個(gè)季度的業(yè)績下滑，重回增長軌道。在收入漲幅有限的情況下，小米通過持續(xù)的“降本增效”，實(shí)現(xiàn)了利潤新高，調(diào)整后凈利潤從去年同期的21億元增至60億元，同比增長了182.9%；與此同時(shí)，小米手里囤積的現(xiàn)金也創(chuàng)下歷史新高，截至9月30日，小米賬上現(xiàn)金儲備達(dá)到1276億元。另外，小米在這一季度創(chuàng)下了毛利率新高，整體毛利率達(dá)22.7%，主要是由于智能手機(jī)毛利率提升到了16.6%。這不得不歸功于小米的高端機(jī)型。

根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，2023年第三季度小米全球智能手機(jī)出貨量排名前三，市占率為14.1%，同比提升0.5個(gè)百分點(diǎn)，是前三名中唯一實(shí)現(xiàn)本季度出貨量同比增長的品牌。這已經(jīng)是小米連續(xù)十三個(gè)季度排名全球前三。而小米造車進(jìn)展的超預(yù)期，首先來自于研發(fā)的持續(xù)投入。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，智能電動(dòng)汽車已經(jīng)成為小米研發(fā)的重要投向。2023年第三季度，小米研發(fā)支出達(dá)50億元，同比增長22.0%，主要是由于與智能電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)及其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)開支增加所致；同期，研發(fā)人員占比也進(jìn)一步提升至53%以上。

意料之中的是，小米高管再次通過財(cái)報(bào)會(huì)議“謹(jǐn)慎透露”了小米汽車的進(jìn)展。小米集團(tuán)總裁盧偉冰表示，小米汽車研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模已達(dá)3000人，明年上半年的量產(chǎn)目標(biāo)保持不變，將于不久后進(jìn)行第二次冬季測試。對于前不久引起熱議的“北汽越野”資質(zhì)，以及小米汽車是否僅在自家工廠生產(chǎn)的問題，小米方面表示，“如有進(jìn)一步消息，會(huì)第一時(shí)間通知大家”。而對于此前媒體所報(bào)道的“雷軍預(yù)期小米汽車銷量為10萬輛”信息，盧偉冰表示，雷軍并沒有進(jìn)行過類似表述。

自宣布造車至今，小米系資本已投資智能座艙、傳感器、自動(dòng)駕駛、鋰電池、半導(dǎo)體、集成電路等公司，覆蓋汽車上下游產(chǎn)業(yè)鏈。今年9月末，有媒體對小米集團(tuán)主體對外投資情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，截至當(dāng)時(shí)，小米對外投資的企業(yè)就有40家。其中，72.50%是半導(dǎo)體企業(yè)，剩下的都是新能源企業(yè)。據(jù)企查查顯示，截至目前，小米汽車科技有限公司已公開超1000條專利信息，涉及電驅(qū)總成、數(shù)字車鑰匙、無線充電方法、多相機(jī)的圖像融合等多個(gè)方面。此外，該公司今年還登記有全車通話降噪軟件、數(shù)據(jù)互聯(lián)與協(xié)作平臺Rubit等著作權(quán)。國信證券唐旭霞在11月21日發(fā)布的研報(bào)中表示，目前披露的小米產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的主要有拓普集團(tuán)、華域汽車、萬向錢潮、銀輪股份、奧特佳、博俊科技、模塑科技、鵬翎股份、雙林股份、凱眾股份和德邁仕，部分供應(yīng)商因商務(wù)保密協(xié)議暫未披露。

▌小米汽車概念股的速度與“激情”：龍頭股銀寶山新高位殺跌 多家上市公司回應(yīng)未加入

小米汽車露出真容，反應(yīng)最迅速的要屬資本市場，消息公布次日小米概念股集體高開。將為小米汽車配套流體管路產(chǎn)品的鵬翎股份，股價(jià)于11月16日一度大漲18%，凱眾股份于11月17日盤中一度實(shí)現(xiàn)二連板。拉長時(shí)間來看，鵬翎股份和凱眾股份10月9日迄今股價(jià)累計(jì)最大漲幅分別為75.9%、85.62%。

凱眾股份10月25日在互動(dòng)易上回復(fù)稱，北京小米智造股權(quán)投資基金合伙企業(yè)為參股公司蘇州炯熠引入的戰(zhàn)略投資人，公司投資的炯熠電子（蘇州）有限公司在線控制動(dòng)產(chǎn)品領(lǐng)域與小米汽車有同步開發(fā)業(yè)務(wù)。凱眾股份11月17日發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告，公司對蘇州炯熠并無控制權(quán)，且對蘇州炯熠不并表。目前蘇州炯熠研發(fā)投入較大，尚處于虧損階段，尚未開展規(guī)模化生產(chǎn)。從近四個(gè)交易日來看，鵬翎股份、凱眾股份股價(jià)均有所回調(diào)。

11月16日至11月21日，小米汽車與華為汽車疊加的概念股奧特佳實(shí)現(xiàn)四連板。奧特佳8月25日在互動(dòng)易上回復(fù)稱，小米汽車是公司的客戶，根據(jù)目前的定點(diǎn)情況，預(yù)計(jì)將向該客戶提供空調(diào)系統(tǒng)產(chǎn)品同時(shí)公司也在積極開拓與該客戶的空調(diào)壓縮機(jī)業(yè)務(wù)。奧特佳11月21日披露股票交易異動(dòng)公告稱，近期公司經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況及內(nèi)外部環(huán)境無重大變化；公司目前沒有可在近期顯著增加公司收入及收益的單一業(yè)務(wù)項(xiàng)目。隨著短線情緒退潮，奧特佳股價(jià)于11月22日盤中一度跌停，近三個(gè)交易日股價(jià)累計(jì)最大跌幅為23.43%。

本周二成功晉級八連板的銀寶山新，一度成為資本市場炙手可熱的“明星股”。作為近期出現(xiàn)的妖股，銀寶山新概念頗為駁雜，小米、華為汽車、機(jī)器人和芯片激光都有涉及。隨后，銀寶山新于周三止步八連板，11月22日至23日連吃兩個(gè)跌停板，近三個(gè)交易日股價(jià)累計(jì)最大跌幅高達(dá)31.4%。

數(shù)據(jù)來源：choice數(shù)據(jù)

分析人士表示，而與股價(jià)爆火不同的是，其經(jīng)營業(yè)績一言難盡。此外，其大股東東方資產(chǎn)正在籌劃公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)讓，此番股價(jià)翻倍，或?qū)⒊善洹扒鍌}”契機(jī)。股價(jià)的瘋漲不僅吸引了投資者“逐利”，也促使投資者從關(guān)注股價(jià)漲跌到關(guān)注公司自身，從而揭開了銀寶山目前面臨的“困局”。

資料顯示，銀寶山新是一家以模具為核心，集智能制造、工業(yè)設(shè)計(jì)、汽車零部件為一體的制造服務(wù)企業(yè)，經(jīng)營范圍包括模具、塑膠、五金制品、電子產(chǎn)品、個(gè)人防護(hù)用品等。雖然涉及業(yè)務(wù)門類廣泛，但銀寶山新近年來的業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)疲軟。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，自2019年開始公司凈利潤一直處于虧損狀態(tài)，2019年至2022年，公司分別實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤-3.23億元、-3.97億元、-6.03億元、-2.49億元，累計(jì)虧損已達(dá)15.72億元。今年前三季度，銀寶山新的虧損局面仍未改變，其中第三季度歸母凈利潤為-0.84億元。

除了業(yè)績低迷外，銀寶山新的財(cái)務(wù)壓力也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出同行業(yè)公司。2014年時(shí)，銀寶山新資產(chǎn)負(fù)債率為69.16%，此后便一路飆升。2020年至2022年更是分別達(dá)到85.89%、88.08%和93.98%，今年三季度末進(jìn)一步上升至97.54%。在債務(wù)結(jié)構(gòu)方面，截至三季度末，銀寶山新流動(dòng)負(fù)債達(dá)到了32.07億，但公司賬上貨幣資金僅有9577.74萬。與此同時(shí)，銀寶山新的管理層也并不穩(wěn)定。8月23日，銀寶山新發(fā)布董事會(huì)決議，選舉賀飛為公司董事長，這已經(jīng)是公司2015年上市至今的第六任董事長。

據(jù)財(cái)聯(lián)社不完全整理，鍇威特、松芝股份、正強(qiáng)股份、天安新材、福賽科技、雙一科技、四會(huì)富仕、冠盛股份等多家上市公司近期在互動(dòng)易上回復(fù)稱未與小米汽車合作，具體情況如下：

▌千呼萬喚“駛”出來：價(jià)格之謎未解 初出茅廬的小米汽車是否能夠“分一杯羹”

對于首款小米汽車，消費(fèi)者關(guān)注的焦點(diǎn)在于定價(jià)區(qū)間。早先，不少“米粉”曾一度希望小米能推出15萬元以下的智能汽車，更有“米粉”喊出希望“小米汽車69999元起，紅米汽車39999元起”。而近日，知名汽車博主韓路透露，小米的首款車型售價(jià)將超過30萬元人民幣，高配版預(yù)計(jì)接近40萬元人民幣。這些配置中包括電機(jī)、大壓鑄和電池包等都擁有著小米自研的技術(shù)。但隨后，韓路刪除了這條微博。

另有分析人士表示，從小米的品牌定位來看，小米汽車不可能把定價(jià)拉到30萬元以上的價(jià)位。目前來看，小米汽車目標(biāo)用戶群體是小米手機(jī)的用戶群體，價(jià)格太高會(huì)刺激到目標(biāo)人群對價(jià)格的敏感性，容易導(dǎo)致小米汽車開局遭遇不利，這也會(huì)引發(fā)一系列的問題。從另一方面也說明，小米汽車要達(dá)到預(yù)期的交付量，需要低價(jià)、爆款車型沖刺銷量。同時(shí)，天風(fēng)國際證券分析師郭明錤也預(yù)測，明年上市的小米汽車首款車型定價(jià)將低于30萬元。有業(yè)內(nèi)人士此前了解，明年上市的小米轎跑分為高低配兩個(gè)車型，高配版預(yù)期定價(jià)在30萬元附近，低配版暫定售價(jià)為19.9萬元。不過，小米內(nèi)部人士也曾表示，小米可能會(huì)根據(jù)市場情況作出相應(yīng)的價(jià)格調(diào)整，該價(jià)格未必是最終定價(jià)。

接近小米的業(yè)內(nèi)人士表示，“眼下小米汽車最拿不準(zhǔn)的就是定價(jià)問題，一方面怕定價(jià)太高，銷量上不去；另一方面小米品牌正在沖刺高端市場，擔(dān)心定價(jià)低了影響品牌形象。其次，小米汽車的造價(jià)成本并不低，即便保持1%的整車?yán)麧櫬?，定價(jià)也得在20萬上下。現(xiàn)在小米汽車的定價(jià)是在虧本多少程度的考量下，徘徊不定?！爆F(xiàn)階段，小米汽車待工信部公示完成后，開始準(zhǔn)備進(jìn)入量產(chǎn)階段。但手機(jī)市場上，小米通過低價(jià)高性能將自己訂上了“性價(jià)比”標(biāo)簽，轉(zhuǎn)行汽車后卻劍指中高端市場，高售價(jià)也令消費(fèi)者不再盲目“追星”。有網(wǎng)友調(diào)侃道，“那么貴的話，我只能等紅米汽車了?！?/p>

雖然小米汽車目前看來，已是萬事俱備，只差生產(chǎn)。不過，業(yè)內(nèi)人士表示，小米汽車面世后面臨的是一個(gè)“極卷”的汽車賽道。一方面，頭部車企們不斷融資、合縱連橫，拓展自己的勢力；另一方面，腰部以下的威馬、愛馳、拜騰等新能源車企今年以來陸續(xù)陷入困境，甚至蔚來都宣布裁員10%。公開信息顯示，2018年，中國有超過487家電動(dòng)車制造商。到2023年，小鵬汽車CEO何小鵬透露，正常經(jīng)營的新勢力車企僅剩50家左右。這意味著五年時(shí)間，430多家電動(dòng)車制造商在激烈的競爭中消失或即將消失。

除了車企之間的行業(yè)洗牌之外，頭部車企們還分別在今年1月、3月和8月掀起了三輪“降價(jià)潮”。業(yè)內(nèi)人士分析稱，1月6日，特斯拉率先吹響價(jià)格戰(zhàn)號角，僅一二月份便有比亞迪、小鵬、問界、蔚來、極氪、埃安、五菱等9家車企跟進(jìn)，推出各項(xiàng)優(yōu)惠補(bǔ)貼或直接降價(jià)，甚至燃油車也加入降價(jià)的行列。隨后，東風(fēng)汽車集團(tuán)和上汽大眾又分別在3月和8月掀起新一輪降價(jià)潮。不管小米汽車最終定價(jià)哪個(gè)價(jià)位段，都會(huì)面臨高飽和的競爭。更為關(guān)鍵的是，幾乎在每個(gè)價(jià)格區(qū)間內(nèi)，都已經(jīng)布滿了不同的車企勢力。而對于每一個(gè)新進(jìn)入的車企來說，最大的考驗(yàn)就是如何在行業(yè)里占據(jù)一席之地，能夠撐起一定的規(guī)模。汽車行業(yè)從業(yè)者的普遍共識是，想活下去必須得走量，一款車的前期研發(fā)成本至少在10億元以上，沒有銷量規(guī)模，成本就攤不下去。

另外，年輕人可能等不及小米汽車登場。分析人士表示，華為終端近日發(fā)布消息稱：智界S7將于11月28日的華為全場景新品發(fā)布會(huì)正式官宣上市。按照之前問界的調(diào)性，上市之后很快就會(huì)進(jìn)入量產(chǎn)交付階段。今年底，大家就能開上了。而極氪007也確認(rèn)在明年1月上市交付，春節(jié)前就能開回老家了。而小米汽車，還要熬上一個(gè)冬天的時(shí)間。在11月21日的第三季度業(yè)績電話會(huì)上，小米集團(tuán)合伙人、總裁盧偉冰表示，小米汽車明年上半年的量產(chǎn)目標(biāo)保持不變。等“小米汽車”登場，“華為汽車”估計(jì)都要換代了。