《風(fēng)口研報(bào)》今日導(dǎo)讀

1、雙層OLED（萊特光電、奧來德、維信諾）：①浙商證券蔣高振認(rèn)為，雙層OLED作為一種新型顯示技術(shù)，相較傳統(tǒng)OLED具備屏幕亮度提升、能耗降低和使用壽命延長等優(yōu)勢(shì)，是消費(fèi)電子產(chǎn)品迭代升級(jí)的核心；②目前，蘋果和華為已經(jīng)發(fā)布采用雙層OLED相關(guān)消費(fèi)電子產(chǎn)品，隨著技術(shù)的成熟和成本的降低，預(yù)計(jì)將有更多的廠商加入；③雙層OLED技術(shù)由于需要將兩個(gè)OLED器件串聯(lián)疊加，制造工藝難度和復(fù)雜度增加，部分材料使用量也會(huì)雙倍增加，有望帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)相關(guān)標(biāo)的業(yè)績超預(yù)期；④蔣高振看好萊特光電（材料）、奧來德（設(shè)備）、維信諾（面板）、新相微（驅(qū)動(dòng)）等國內(nèi)雙層OLED產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)將有望受益該技術(shù)加速滲透帶來的成長機(jī)會(huì)；⑤風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)迭代和成本降低不及預(yù)期、商業(yè)化進(jìn)展不及預(yù)期。

2、2025年春節(jié)檔（博納影業(yè)、萬達(dá)電影、北京文化）：①春節(jié)檔是全年最容易產(chǎn)生高票房影片的檔期之一，中國電影票房總榜top10影片中，6部上線于春節(jié)檔；②電影行業(yè)國產(chǎn)片及進(jìn)口片皆有望進(jìn)入新一輪釋放周期，年春節(jié)檔，頭部IP多，供給豐富度高，信達(dá)證券馮翠婷看好票房表現(xiàn)；③25年電影春節(jié)檔有望定檔的相關(guān)上市公司包括：萬達(dá)電影（《唐探1900》、《轉(zhuǎn)念花開》預(yù)計(jì)于春節(jié)檔上映）、博納影業(yè)（《蛟龍行動(dòng)》計(jì)劃定檔春節(jié)檔）、光線傳媒（《哪吒之魔童鬧?！罚⒈本┪幕ā斗馍竦诙俊罚┑?；④風(fēng)險(xiǎn)提示：春節(jié)電影總票房表現(xiàn)不及預(yù)期。

主題一

或是消費(fèi)電子升級(jí)核心！華為、蘋果紛紛押注“雙層OLED”，分析師看好制造工藝升級(jí)將對(duì)相關(guān)材料使用量雙倍增加，有望帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績超預(yù)期

雙層OLED作為一種新型顯示技術(shù)，相較傳統(tǒng)OLED具備屏幕亮度提升、能耗降低和使用壽命延長等優(yōu)勢(shì)。

浙商證券蔣高振認(rèn)為，雙層OLED技術(shù)演進(jìn)具有強(qiáng)確定性，雙層OLED能夠顯著提升顯示效果，而顯示效果的追逐也是消費(fèi)電子產(chǎn)品迭代升級(jí)的核心。

目前，蘋果和華為已經(jīng)發(fā)布采用雙層OLED相關(guān)消費(fèi)電子產(chǎn)品，隨著技術(shù)的成熟和成本的降低，預(yù)計(jì)將有更多的廠商加入，大規(guī)模商業(yè)化進(jìn)程步伐加快。

蔣高振看好萊特光電（材料）、奧來德（設(shè)備）、維信諾（面板）、新相微（驅(qū)動(dòng)）等國內(nèi)雙層OLED產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)將有望受益該技術(shù)加速滲透帶來的成長機(jī)會(huì)。

一、雙層OLED登陸蘋果iPadPro、華為MatePadPro

全新iPad Pro亮相于蘋果2024年首場發(fā)布會(huì)，其配備首度亮相的超精視網(wǎng)膜XDR顯示屏，基于突破性的雙層串聯(lián)OLED技術(shù)打造，將兩塊OLED面板的光線融合疊加，帶來全屏亮度。

在雙層串聯(lián)OLED技術(shù)的支持下，每顆像素的色彩和亮度控制精細(xì)到亞毫秒級(jí)，將XDR精度推升至新高度。與前代iPad機(jī)型相比，照片和視頻中絢麗的亮部更加明艷，陰影和暗部細(xì)節(jié)則更加豐富，同時(shí)對(duì)于動(dòng)態(tài)內(nèi)容的響應(yīng)也變得更加靈敏。

今年8月，華為也推出了搭載創(chuàng)新雙層OLED云晰柔光屏的MatePad Pro 12.2，Tandem峰值亮度2000nits，號(hào)稱壽命提升3倍、能耗優(yōu)化提升33%。

除了來自華為和蘋果的兩款平板，搭載雙層OLED屏幕技術(shù)的消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品還包括今年3月發(fā)布的榮耀Magic6RSR保時(shí)捷設(shè)計(jì)手機(jī)。在筆記本電腦領(lǐng)域，戴爾6月推出、搭載驍龍XElite的新款戴爾XPS13筆記本也采用了來自LGDisplay的雙層OLED屏幕。

二、超預(yù)期驅(qū)動(dòng)因素

雙層OLED技術(shù)由于需要將兩個(gè)OLED器件串聯(lián)疊加，制造工藝難度和復(fù)雜度增加，部分材料使用量也會(huì)雙倍增加，隨著商業(yè)化的快速推進(jìn)，有望帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的業(yè)績超預(yù)期。

蔣高振認(rèn)為，屏幕顯示效果提升是消費(fèi)電子一直追逐的方向，雙層OLED又具備顯著的顯示效果提升，隨著技術(shù)的成熟和成本的降低，雙層OLED產(chǎn)業(yè)鏈公司有望充分受益。

主題二

電影行業(yè)反轉(zhuǎn)預(yù)期已現(xiàn)，今年春節(jié)檔優(yōu)質(zhì)供給多、潛在爆款開始逐步定檔，分析師梳理這幾家公司，最低市值不到50億

信達(dá)證券馮翠婷展望分析2025年春節(jié)檔，或?qū)@著復(fù)蘇。

2021-24年春節(jié)檔票房分別為78.4億元、60.4億元、67.7億元、80.5億元，21-23年檔期票房占全年票房比分別為16.7%、20.2%、12.3%。春節(jié)檔也是全年最容易產(chǎn)生高票房影片的檔期之一，截至2024年11月2日，中國電影票房總榜top10影片中，6部上線于春節(jié)檔。

后續(xù)2025年春節(jié)檔即將迎來一系列備受矚目的影片，涵蓋了喜劇、動(dòng)作、武俠、科幻、動(dòng)畫等多種類型，有望帶來票房復(fù)蘇提振市場信心。當(dāng)前已有《封神第二部：戰(zhàn)火西岐》、《熊出沒：重啟未來》定檔明年春節(jié)檔。

儲(chǔ)備影片《唐探1900》（唐探經(jīng)典IP）、《哪吒之魔童鬧海》（《哪吒1》票房50億）、《蛟龍行動(dòng)》（即紅海2，《紅海行動(dòng)》票房37億）、《無名之輩2》（《無名之輩》1票房8億）、《射雕英雄傳之俠之大者》（徐克/肖戰(zhàn)）等皆有上線，建議積極關(guān)注后續(xù)定檔節(jié)奏。

25年電影春節(jié)檔有望定檔的相關(guān)上市公司包括：萬達(dá)電影（《唐探1900》、《轉(zhuǎn)念花開》預(yù)計(jì)于春節(jié)檔上映）、博納影業(yè)（《蛟龍行動(dòng)》計(jì)劃定檔春節(jié)檔）、光線傳媒（《哪吒之魔童鬧?！罚⒈本┪幕ā斗馍竦诙俊罚┑?。

其他IP+AI方向影視公司如上海電影、華策影視、慈文傳媒、百納千成、橫店影視、捷成股份、閱文集團(tuán)、貓眼娛樂等。

一、看好25年優(yōu)質(zhì)供給釋放，短期建議關(guān)注春節(jié)檔預(yù)期

電影行業(yè)本質(zhì)為供給決定需求，明年國產(chǎn)片及進(jìn)口片皆有望進(jìn)入新一輪釋放周期，看好需求提振，低基數(shù)下25年增長確定性較高。

電影備案/立項(xiàng)數(shù)，23年下半年備案立項(xiàng)數(shù)量明顯增多，行業(yè)供給儲(chǔ)備依舊充足，預(yù)計(jì)該部分影片有望25年起陸續(xù)進(jìn)入釋放周期。重點(diǎn)單片《哪吒2》、《封神第二部》、《唐探1900》、《轉(zhuǎn)念花開》、《醬園弄》、《蛟龍行動(dòng)》等皆有望明年上線。

二、春節(jié)檔是全年最重要的檔期之一，定檔拉開帷幕

單片維度看，春節(jié)檔是高票房影片產(chǎn)生的聚集地，國內(nèi)累計(jì)票房超30億元的影片中50%的影片來自春節(jié)檔。展望今年春節(jié)檔，頭部IP多，供給豐富度高，看好票房表現(xiàn)。

1）《蛟龍行動(dòng)》，博納影業(yè)出品，林超賢導(dǎo)演，作為前部36.52億票房影片《紅海行動(dòng)》的續(xù)作，主旋律和現(xiàn)實(shí)題材有望繼續(xù)得到受眾認(rèn)可；

2）《哪吒之魔童鬧海》，光線主投主控，作為前部50.35億票房《哪吒之魔童降世》的續(xù)作，《哪吒之魔童鬧?！吩诮?jīng)歷了2024年內(nèi)不斷調(diào)優(yōu)打磨后，有望以高質(zhì)量動(dòng)畫姿態(tài)展現(xiàn)給觀眾；

3）《封神第二部》，北京文化等出品，烏爾善導(dǎo)演，封神三部曲的首部影片斬獲26.34億票房；

4）《熊出沒·重啟未來》，華強(qiáng)方特出品，近年春節(jié)檔的動(dòng)畫大作有望明年繼續(xù)表現(xiàn)較優(yōu)；

5）《唐探1990》，萬達(dá)等出品；

6）《射雕英雄傳·俠之大者》，中影、橫店等出品，肖戰(zhàn)主演，徐克導(dǎo)演；7）《無名之輩2》，英皇影業(yè)出品，導(dǎo)演饒曉志，主演劉德華等；8）其余待定：姜文《英雄出少年》、賈玲《轉(zhuǎn)念花開》等。