①去年以來(lái)，藥店行業(yè)閉店率提升，中小連鎖藥店和新店成為“重災(zāi)區(qū)”；
②業(yè)內(nèi)人士預(yù)判，目前還有20%門店面臨出清，40萬(wàn)家門店是一個(gè)相對(duì)平衡點(diǎn)；
③大型連鎖藥店品牌加速轉(zhuǎn)型，嘗試差異化、多元化經(jīng)營(yíng)，提升綜合毛利率。

①醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)四年的“冰封期”后，行情近期有所回暖。
②醫(yī)藥企業(yè)期待近期或有望出臺(tái)的一系列支持政策帶來(lái)直接改善作用。
③地緣政治風(fēng)險(xiǎn)依然存在，但業(yè)內(nèi)對(duì)此風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知更為客觀理性。

①佳達(dá)修?成為中國(guó)境內(nèi)首個(gè)且目前唯一獲批、可適用于男性的HPV疫苗。
②行業(yè)專家認(rèn)為新適應(yīng)癥的獲批在藥理原理等方面是一次新的探索。
③目前康樂(lè)衛(wèi)士、萬(wàn)泰生物等企業(yè)均在該領(lǐng)域有所布局。

①恒瑞醫(yī)藥公告稱，公司已于2025年1月6日向港交所正式遞交上市申請(qǐng)。
②上市申請(qǐng)書(shū)中，恒瑞醫(yī)藥表示赴港上市的目的在于支持創(chuàng)新藥研發(fā)、擴(kuò)大或升級(jí)現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)施等。
③公司赴港上市傳聞及官宣該計(jì)劃等因素，曾造成股價(jià)下跌。

①2024年，A股醫(yī)藥在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名墊底，表現(xiàn)為過(guò)去四年最差；
②疫苗行業(yè)在2024年開(kāi)啟降價(jià)潮，企業(yè)業(yè)績(jī)和股價(jià)回落明顯，因此成為2024年A股醫(yī)藥最慘板塊。

①消費(fèi)疲軟、開(kāi)店放緩、比價(jià)程序上線等多重因素影響下，連鎖藥店2024年凈利率承壓；
②連鎖藥店通過(guò)適當(dāng)調(diào)整擴(kuò)張半徑和開(kāi)新店速度、提升現(xiàn)有門店毛利率和非藥品銷售占比“擠”利潤(rùn)；
③集中度提升仍是行業(yè)的核心邏輯。明年?duì)I收端或變化不大，利潤(rùn)端有望改善。