①一方面前期的交易已經(jīng)充分實(shí)現(xiàn)降息等政策預(yù)期，二來(lái)市場(chǎng)多數(shù)預(yù)計(jì)1.7%是監(jiān)管最新的干預(yù)臨界點(diǎn)。
②年底經(jīng)濟(jì)基本面的恢復(fù)，部分機(jī)構(gòu)改變了對(duì)刺激政策短期內(nèi)強(qiáng)勢(shì)加碼的預(yù)期。
③利率進(jìn)一步明顯下行，可能需要降息落地之后，市場(chǎng)預(yù)期新一輪的貨幣寬松。

①盡管基金本周初在國(guó)債上屢有止盈的操作，但總體上對(duì)長(zhǎng)期限國(guó)債仍呈凈買入，且保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也加入到搶債的行列。
②貨幣寬松幅度決定債市做多空間，只要降息在途，債市就可以保持樂(lè)觀。年底前或有降準(zhǔn)。

①當(dāng)10y國(guó)債低于OMO+45bp時(shí)，通常央行會(huì)進(jìn)一步加大管理力度或者開(kāi)展買賣債券操作。
②債牛進(jìn)程不會(huì)輕易結(jié)束，短期節(jié)奏上預(yù)期過(guò)于一致可能帶來(lái)一定止盈壓力。

業(yè)內(nèi)指出，10年期國(guó)債收益率創(chuàng)新低主要原因可能是當(dāng)前債市多頭情緒占優(yōu)，市場(chǎng)走強(qiáng)慣性仍在，以及年底配置盤搶跑行情仍未結(jié)束。當(dāng)前資產(chǎn)欠配下，央行投放的流動(dòng)性更多在債市空轉(zhuǎn)，部分機(jī)構(gòu)仍然在搶配。

①今日政治局會(huì)議通稿將貨幣政策基調(diào)定位“適度寬松”，為2011年來(lái)首次。
②12月首周，利率風(fēng)格中長(zhǎng)債基久期中樞由前一周的2.77年快速拉伸至3.87年，達(dá)今年以來(lái)的最高點(diǎn)。