【研選·大事件——讀懂大市】

1、三大交易所IPO受理、上會已全部恢復(fù)。

2、金融穩(wěn)定法草案擬二審，明確中央金融工作領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)職責(zé)。

3、國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會：對原產(chǎn)于韓國、臺灣地區(qū)和美國的進(jìn)口苯乙烯繼續(xù)征收反傾銷稅，實(shí)施期為5年。

4、中國證監(jiān)會江蘇監(jiān)管局黨委書記、局長凌峰接受審查調(diào)查。

5、王文濤應(yīng)約與歐盟委員會執(zhí)行副主席兼貿(mào)易委員東布羅夫斯基斯舉行視頻會談，就歐盟對華電動(dòng)汽車反補(bǔ)貼調(diào)查案啟動(dòng)磋商。

【研選·行業(yè)】

工業(yè)軟件|“科八條”提振并購重組，計(jì)算機(jī)板塊頭部公司現(xiàn)金優(yōu)勢大，分析師看好工業(yè)軟件細(xì)分方向

近期證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（簡稱“科八條”），“科八條”堅(jiān)守“硬科技”定位，支持活躍并購重組市場：“更大力度支持并購重組。支持科創(chuàng)板上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購整合。提高并購重組估值包容性，支持科創(chuàng)板上市公司收購優(yōu)質(zhì)未盈利‘硬科技’企業(yè)。豐富并購重組支付工具，開展股份對價(jià)分期支付研究。支持科創(chuàng)板上市公司聚焦做優(yōu)做強(qiáng)主業(yè)開展吸收合并”。

德邦計(jì)算機(jī)陳涵泊認(rèn)為，計(jì)算機(jī)板塊“現(xiàn)金土豪”公司較為稀缺，現(xiàn)金/營收超100%、現(xiàn)金/市值超30%公司占比分別為26.8%、12.39%。

陳涵泊選取計(jì)算機(jī)板塊現(xiàn)金/營收比例TOP50進(jìn)行分析。前50公司現(xiàn)金/營收比例均超過了170%，均值為341.3%，是計(jì)算機(jī)全市場均值水平的3.5倍多；現(xiàn)金/市值比例均值為28.6%，高于市場均值水平11.7pct。

其中，工業(yè)軟件領(lǐng)域現(xiàn)金表現(xiàn)較好，有望在政策支持下通過收購并購增強(qiáng)實(shí)力。在計(jì)算機(jī)板塊現(xiàn)金/營收比例TOP50中，工業(yè)軟件公司占據(jù)9席，包括浩辰軟件、概倫電子、華大九天等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、訂單不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。

【研選·公司】

廣鋼氣體|國產(chǎn)電子大宗氣體領(lǐng)軍者，高成長+穩(wěn)現(xiàn)金流兼具，拓展電子特氣業(yè)務(wù)

①公司概況：廣鋼氣體是國產(chǎn)電子大宗氣體領(lǐng)軍者，打通國產(chǎn)替代之路；

②看好理由：西部證券黃侃看好現(xiàn)場制氣業(yè)務(wù)帶來的穩(wěn)定的現(xiàn)金流與公司在取得新項(xiàng)目時(shí)展現(xiàn)出的強(qiáng)競爭力；

公司現(xiàn)場制氣業(yè)務(wù)經(jīng)營模式優(yōu)越，現(xiàn)金流有保障，現(xiàn)場供氣模式的客戶需要簽訂長期照付不議合約，訂單周期長達(dá)15年，同時(shí)還可依托大型現(xiàn)場制氣項(xiàng)目向周圍拓展零售業(yè)務(wù)，是有高度保障的收益率較高的模式之一，公司現(xiàn)場制氣項(xiàng)目占主營收入比重已達(dá)到49%，同比+9pct；

短期來看，行業(yè)邊際向好，一是下游半導(dǎo)體行業(yè)需求有所回暖，二是氦氣價(jià)格趨向穩(wěn)定，負(fù)面影響逐漸消退；

長期來看，公司一是進(jìn)一步開拓北方市場；二是擴(kuò)充產(chǎn)品矩陣，布局電子特氣業(yè)務(wù)，為下游客戶提供一攬子氣體解決方案；三是進(jìn)一步夯實(shí)空分氣體裝備制造能力，打造自主可控裝備制造生產(chǎn)基地；

③投資建議：黃侃預(yù)計(jì)公司2024-26年歸母凈利為3.54/4.96/6.47億元，給予2024年43倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)11.41元；

④風(fēng)險(xiǎn)提示：新項(xiàng)目中標(biāo)不及預(yù)期、產(chǎn)能爬坡不及預(yù)期、產(chǎn)品價(jià)格不及預(yù)期等。