【研選·大事件——讀懂大市】

1、北京宣言致力于巴14個(gè)派別大和解大團(tuán)結(jié)。

2、王文濤會(huì)見美中貿(mào)委會(huì)董事會(huì)代表團(tuán)：強(qiáng)調(diào)美對(duì)華投資限制措施將嚴(yán)重影響美國(guó)企業(yè)在華投資經(jīng)營(yíng)。

3、國(guó)家發(fā)改委：支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)借用中長(zhǎng)期外債，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

4、北向資金凈賣出41.83億元。

5、美國(guó)副總統(tǒng)哈里斯：已獲得足夠支持成為民主黨總統(tǒng)候選人。

【研選·行業(yè)】

醫(yī)療信息化|政策頂層設(shè)計(jì)引領(lǐng)醫(yī)療信息化科技新內(nèi)需，重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)要素互聯(lián)互通，分析師看好醫(yī)療信息化龍頭企業(yè)

三中全會(huì)提出要構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)，完善要素市場(chǎng)制度和規(guī)則，推動(dòng)生產(chǎn)要素暢通流動(dòng)，并加快建設(shè)分級(jí)診療體系，推進(jìn)緊密型醫(yī)聯(lián)體建設(shè)，強(qiáng)化基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)。

2018年至今，國(guó)家在政策端層層加碼，重點(diǎn)聚焦在數(shù)據(jù)要素互聯(lián)互通，從醫(yī)療機(jī)構(gòu)內(nèi)部各系統(tǒng)的互聯(lián)互通，到醫(yī)療機(jī)構(gòu)之間的互聯(lián)互通，再到包括基層在內(nèi)的區(qū)域醫(yī)療機(jī)構(gòu)互聯(lián)互通，加大了醫(yī)療信息化建設(shè)的“深度”。此外，政策還鼓勵(lì)積極延伸醫(yī)療服務(wù)到院外，延伸了醫(yī)療信息化建設(shè)的“廣度”。

據(jù)IDC及前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)醫(yī)療信息化市場(chǎng)規(guī)模已超630億元，預(yù)計(jì)到2028年有望突破1400億元。

方正證券周超澤認(rèn)為，主要有以下幾點(diǎn)行業(yè)趨勢(shì)給我國(guó)醫(yī)療信息化發(fā)展帶來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)力：1）人口老齡化、慢病趨勢(shì)加劇，居民健康服務(wù)需求隨之升級(jí)；2）電子病歷評(píng)級(jí)及互聯(lián)互通成熟度逐年增強(qiáng)，下沉機(jī)構(gòu)市場(chǎng)潛力逐步激活；3）醫(yī)保控費(fèi)加速覆蓋，數(shù)據(jù)增值服務(wù)市場(chǎng)有望快速增長(zhǎng)；4）創(chuàng)新技術(shù)持續(xù)融合，AI、醫(yī)療云等服務(wù)發(fā)展空間大。

政策東風(fēng)的持續(xù)推進(jìn)、醫(yī)療數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)的需求高增及創(chuàng)新技術(shù)的應(yīng)用賦能是醫(yī)療信息化行業(yè)發(fā)展的三大推動(dòng)力，這也為相應(yīng)的軟、硬件產(chǎn)品供應(yīng)商提供了較大發(fā)展機(jī)遇，周超澤看好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司，包括萬(wàn)達(dá)信息、創(chuàng)業(yè)慧康、思創(chuàng)醫(yī)惠等醫(yī)療信息化龍頭企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品更新不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)，下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。

【研選·公司】

納思達(dá)|這家國(guó)內(nèi)激光打印機(jī)龍頭已實(shí)現(xiàn)“原裝打印機(jī)及耗材+通用耗材+芯片”全產(chǎn)業(yè)鏈布局，非打印類芯片業(yè)務(wù)有望開啟公司第二增長(zhǎng)曲線

①公司概況：納思達(dá)是國(guó)內(nèi)激光打印機(jī)龍頭，已實(shí)現(xiàn)“原裝打印機(jī)及耗材+通用耗材+芯片”全產(chǎn)業(yè)鏈布局；

②看好理由：西部計(jì)算機(jī)鄭宏達(dá)看好公司在產(chǎn)業(yè)鏈的多個(gè)環(huán)節(jié)已具備技術(shù)、份額等領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，成長(zhǎng)空間廣闊，同時(shí)，公司非打印類芯片業(yè)務(wù)有望開啟公司第二增長(zhǎng)曲線；

激光打印機(jī)行業(yè)具有高技術(shù)壁壘和專利密集度，零部件高度定制化，使得國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊，目前，美日系企業(yè)占據(jù)較大市場(chǎng)份額，國(guó)產(chǎn)打印機(jī)具有巨大的替代潛力；

公司旗下的奔圖和利盟品牌形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，奔圖掌握激光打印機(jī)核心技術(shù)和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，在信創(chuàng)市場(chǎng)和商用市場(chǎng)具有顯著優(yōu)勢(shì)，2024年發(fā)布的A3激光復(fù)印機(jī)有望為公司收入增長(zhǎng)帶來(lái)新動(dòng)能；利盟則聚焦發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，與奔圖在產(chǎn)品、客戶和市場(chǎng)方面形成協(xié)同；

此外，通用耗材業(yè)務(wù)上，公司市占率穩(wěn)居第一，具備專利、技術(shù)、渠道和品牌等多重優(yōu)勢(shì)，在芯片業(yè)務(wù)方面，納思達(dá)為全球耗材芯片龍頭，已實(shí)現(xiàn)基于國(guó)產(chǎn)CPU的SoC芯片量產(chǎn)，并在物聯(lián)網(wǎng)芯片領(lǐng)域取得顯著成果；

③投資建議：鄭宏達(dá)預(yù)計(jì)公司2024-26年歸母凈利潤(rùn)分別為13.25、18.18、23.46億元，采用分部估值法，給予2024年目標(biāo)市值549億元（當(dāng)前市值396.2億元）；

④風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、國(guó)產(chǎn)化節(jié)奏不及預(yù)期、商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)、外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及匯率風(fēng)險(xiǎn)。