《安安訪談錄》是界面財聯社執(zhí)行總裁徐安安出品的一檔深度訪談類欄目。從投資角度對話1000位行業(yè)領軍人物，覆蓋傳媒創(chuàng)新、VC/PE、信息服務、金融科技、交易體系、戰(zhàn)略新興等方向。

《銀行理財家》欄目由《安安訪談錄》出品，采用對話銀行理財子公司高管、資產配置總監(jiān)的形式，全面解析資管新規(guī)時代，銀行理財子公司應對凈值化轉型挑戰(zhàn)，探索資產端廣闊機遇，實現高質量發(fā)展“關鍵一躍”的轉型路徑、發(fā)展樣本。

本期訪談人物：

華夏理財總裁 苑志宏

“資管新規(guī)對于銀行理財的改變是顛覆性的、全方位的?！?/p>

▍個人介紹

華夏理財總裁

▍第一標簽

華夏理財，客戶至上、絕對收益的堅守者

▍機構簡介

華夏理財有限責任公司（以下簡稱“華夏理財”）于2020年9月28日，正式開業(yè)，注冊資本人民幣30億元，由華夏銀行全資控股。注冊地址為北京市通州區(qū)，是第一家注冊在北京的股份制銀行理財子公司，也是第一家注冊在北京城市副中心的銀行理財子公司。華夏理財秉承“以客戶為中心、以絕對收益為主干、打造優(yōu)質理財工廠”的經營策略，定位于“打造優(yōu)質理財工廠”，目前已搭建了以規(guī)模化生產、體系化運作、精細化管理、ESG融合、金融科技賦能為特征的理財工廠運作模式。華夏理財以自上而下的投研體系驅動和“投資力、產品力、服務力”的持續(xù)提升，形成從產品研發(fā)、資產創(chuàng)設、策略采選、策略組裝到質量管理的公司標準化理財產品生產流程，實現產品生產的規(guī)模化和品質化，致力于為投資者創(chuàng)造長期、穩(wěn)定、可持續(xù)的投資回報。

今年一季度銀行理財市場波動明顯，但對于華夏理財而言，受影響程度明顯低于行業(yè)平均水平。在日益競爭的環(huán)境中，華夏理財的秘訣是什么？專訪中，華夏理財總裁苑志宏不止一次強調，“投資者是我們的衣食父母”，打造絕對收益投資能力，是對投資者權益最好的保護。誠然，華夏理財也一直堅守絕對收益的理念，切實為客戶財富的保值增值而努力。

在專訪中，記者了解到，華夏理財搭建了覆蓋近百種投資策略的可投策略庫，能夠根據市場環(huán)境的不同，針對性的選擇最優(yōu)投資策略，在權益市場景氣周期中，通過FOF、ETF、主動權益基金等多種形式，提升產品含權比例，獲取超額收益。在權益市場下行周期中，通過加大另類資產供給，更多運用票息策略、杠桿策略、騎乘策略、久期策略等固定收益類策略，獲取穩(wěn)健收益。

銀行理財完成“凈值化轉型”，與客戶對銀行理財的固有認知存在一定差異，投資者教育需要投入更多的資源。在苑志宏看來，與其說開展投資者教育，對于理財子而言，更應該強調管理人教育。“打鐵還需自身硬，理財子要刀刃向內，不斷提升自我能力，提升理財子公司保護投資者權益的能力?！?/p>

“資管新規(guī)對于銀行理財的改變是顛覆性的、全方位的?！苯杖A夏理財總裁苑志宏在接受記者專訪時表示，這表現在銀行理財產品設計、運營、投資等各個方面，給銀行理財子各個環(huán)節(jié)帶來極大的挑戰(zhàn)。

今年是資管新規(guī)正式實施的第一年。苑志宏認為，現階段及在未來一段時期內，銀行理財子需要持續(xù)打造的優(yōu)勢和核心競爭力依然是絕對收益，這是銀行理財安身立命的基礎。于華夏理財而言，堅持用市場化的展業(yè)理念和機制，以絕對收益為目標，打造優(yōu)質理財工廠，實現差異化發(fā)展。

過去十多年來，銀行理財作為穩(wěn)健型資產管理產品，較好地平衡了資產配置要求的收益性、流動性和安全性，收益穩(wěn)定是客戶根深蒂固的體驗感受。在苑志宏看來，面對凈值化后市場波動，談投資者教育前，銀行理財子要加強自我教育、自我革新和自我提升，提高保護投資者權益的能力，投資者教育則交給市場和時間。

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堅定絕對收益 獲取差異化優(yōu)勢

今年一季度，在市場波動下銀行理財產品一度出現大面積破凈，穩(wěn)健屬性和絕對收益目標面臨極大挑戰(zhàn)。但財聯社了解到，華夏理財受影響程度明顯低于行業(yè)平均水平。華夏理財的秘訣是什么？苑志宏在專訪中透露，這就是堅定走絕對收益路線。

在苑志宏看來，穩(wěn)健的投資收益是銀行理財一直以來贏得客戶信賴的核心依托，盡管資管新規(guī)要求打破“剛兌”，但并不反對資管產品的穩(wěn)健投資收益。銀行理財追求“絕對收益”，是穩(wěn)健投資運作的最終體現。

所謂絕對收益目標是銀行理財區(qū)別于公募基金等其他資管產品相對收益目標的核心標簽，可以幫助銀行理財在均等規(guī)則時代的“大資管”競爭格局中獲取差異化優(yōu)勢。苑志宏認為，絕對收益和相對收益沒有優(yōu)劣之分，絕對收益是相對的絕對收益，是更穩(wěn)定的凈值表現、更加確定的投資收益、更加平滑的波動、更加可控的回撤，是整個投資投研經營理念的提升。

“華夏理財定位絕對收益是指不管市場漲跌，希望有一個比較確定的收益。這體現在固收、固收+，甚至是權益產品上。不管是什么策略產品，追求的都是絕對收益目標?！痹分竞暄a充道。

苑志宏認為，多元化資產配置是獲得絕對收益的直接有效方式。“投資策略必須多元化，管理必須精細化，充分打開投資的邊界?！痹分竞攴Q，就華夏理財而言，“我們內部提出圍繞絕對收益目標建立自己的策略庫，通過策略多元化組合來達到絕對收益目標”。

據介紹，華夏理財搭建了覆蓋近百種投資策略的可投策略庫，能夠根據市場環(huán)境的不同，針對性的選擇最優(yōu)投資策略，在權益市場景氣周期中，通過FOF、ETF、主動權益基金等多種形式，提升產品含權比例，獲取超額收益。在權益市場下行周期中，通過加大另類資產供給，更多運用票息策略、杠桿策略、騎乘策略、久期策略等固定收益類策略，獲取穩(wěn)健收益。

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提供豐富貨架產品 打造優(yōu)質理財工廠

苑志宏認為，理財子的核心競爭力體現在各個環(huán)節(jié)。而華夏理財一直致力于打造優(yōu)質理財工廠。

優(yōu)質理財工廠，就是規(guī)?；a，體系化運作，精細化管理，內部整個生產工藝流程圍繞絕對收益來展開，包括產品設計、投資運作、風險管理等。苑志宏舉例稱，比如對于投資經理的考核是多維度的，不是簡單的收益率、凈值增長的考核，還包括諸如波動率、最大回撤、業(yè)績基準達標率等方面的考核。

規(guī)?；a代表絕對規(guī)模和產品多樣。目前華夏理財有逾450只產品，規(guī)模達6200億元，形成了七大系列標準化產品輸出，即現金管理類、固定收益類、權益類、商品及金融衍生品類、混合類、百歲人生系列以及ESG系列，滿足廣大客戶的理財需求。從產品形態(tài)、投資策略上，提供豐富、多樣的貨架產品。

體系化運作即投研強調自上而下與自下而上的結合，而不是分散的。苑志宏稱，華夏理財打造的理財工廠模式就像一個現代化工廠，實現從投研引領、信評保障、交易支持、策略生產、資產創(chuàng)設到產品組裝的全流程精細化管理，最終形成標準化的理財產品輸出。

03

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刀刃向內 自我革新

2022年資管新規(guī)正式落地，銀行理財完成“凈值化轉型”，實現“潔凈起步”，銀行理財子公司經營進入一個新階段。在苑志宏看來，這對銀行理財行業(yè)也帶來顛覆性的改變。

其中，銀行理財產品完成“凈值化轉型”，與客戶對銀行理財的固有認知存在一定差異。投資者教育需要投入更多的資源，特別是在市場出現明顯波動時期，需要加強與客戶的溝通互動。

“資管新規(guī)后，每只理財產品凈值化表現能否保本，高于業(yè)績比較基準還是低于業(yè)績比較基準，完全與所投資產的市場表現相掛鉤。”苑志宏補充道，核心還是在于投資端，如何平衡好市場的客觀波動，平衡投資者短期內對產品的認知。

但與其說開展投資者教育，苑志宏認為，對于理財子而言，更應該強調管理人教育，不僅要承擔在“賣者盡責、買者自負”下的受托人信義義務，更要提升與投資者信任相匹配的管理能力?！笆袌霾▌邮强陀^的，但平滑這種波動是有辦法的，要通過策略創(chuàng)新、策略組合，平滑波動、控制回撤?！?/p>

“投資者是我們的衣食父母，在提投資者教育之前首先要加強自我教育、自我革新和自我提升。打鐵還需自身硬，理財子要刀刃向內，不斷提升自我能力，提升理財子公司保護投資者權益的能力。按照客戶的需求、對產品的認知打造絕對收益?！痹分竞陱娬{，“投資者教育要交給市場，交給時間?！?/p>

相比于公募基金是投資工具，苑志宏認為，銀行理財則是解決工具，根據客戶對于產品期限、流動性安排、風險承受能力、收益、波動幅度等需求設計產品，進而傳導到投資上。經歷了一季度的市場波動，苑志宏稱，華夏理財也在反思中總結經驗，適配方面嚴格遵循資管新規(guī)要求和充分考慮現階段銀行理財發(fā)展特定背景，產品設計上盡量多推出低波動策略、中短期限的銀行理財產品，銜接好監(jiān)管剛性約束和現階段客戶需求?！澳壳叭A夏理財主打低波系列產品，為客戶打造穩(wěn)定收益?！?/p>

04

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關注科創(chuàng)、綠色發(fā)展帶來的投資機遇

展望今年的投資機遇，苑志宏在專訪中提及，華夏理財年初即制定了今年的投資策略，堅定看好中國經濟社會高質量發(fā)展趨勢，積極耐心擁抱資本市場長期機會?！半m然年初受到國內疫情擾動、俄烏局勢、美聯儲貨幣政策等超預期因素影響，市場出現了較大調整，我們適當調整了操作節(jié)奏，但整體策略沒有變?！痹分竞暄a充道。

“我們積極看好中國資本市場長期發(fā)展。”苑志宏強調，未來，華夏理財會主動把握結構性配置機會，根據產品期限和資金屬性，在市場調整時點適度加大配置，重點關注科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展進程帶來的投資機會，綜合運用好債券、基金、股票、股權、非標、公募REITs、商品、外匯等多種投資工具，獲取配置收益。

經歷了上半年的市場波動，苑志宏亦直言，銀行理財子在產品策略和資產配置上也需進一步完善。以華夏理財而例，苑志宏稱，在資產配置策略，重點加大優(yōu)質固收債權類資產挖掘和供應，同時豐富產品策略，從大類資產配置的維度組合配置，平滑個別資產價格波動對產品凈值的沖擊。

另外，準確把握長期方向和短期階段的平衡和節(jié)奏，針對現階段市場對銀行理財的認知，仍然將固收類理財產品作為重點發(fā)展方向，同時也應認識到權益市場的長期趨勢，從長期發(fā)展角度，籌劃和布局權益類、混合類產品體系。“提高權益類資產配置比例是整個財富管理行業(yè)的普遍趨勢。”苑志宏透露，華夏理財明確提出增加含權產品占比，按照規(guī)劃，到2025年末，混合類和權益類理財產品合計占比將超過三分之一。

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訪談人物錄：

（按首字拼音排序，排名不分先后）

半導體：

黑芝麻智能CMO：楊宇欣（自動駕駛芯片行業(yè)創(chuàng)業(yè)“老炮”）

英特爾大數據技術全球首席技術官：戴金權（大數據分析和人工智能技術專家）

寵物經濟：

佩蒂股份董事長：陳振標（“寵物食品”第一股掌門人）

儲能設備：

南都電源董事長：朱保義（儲能全場景應用的構建者）

傳媒創(chuàng)新：

《科創(chuàng)板日報》主編：徐杰（一級市場及科創(chuàng)板權威報道和服務平臺）

動力電池：

蜂巢能源董事長：楊紅新（動力電池行業(yè)勇闖者）

協鑫能科總裁：費智（移動數字能源科技的先行者）

高端裝備：

天宜上佳董事長：吳佩芳（軌交耗材龍頭“掌門人”）

工業(yè)軟件：

群核科技聯合創(chuàng)始人兼董事長：黃曉煌（3D云設計SaaS引領者）

賽美特董事長兼CEO：李鋼江（國產工業(yè)軟件領域的推動者和踐行者）

光伏電力電子設備：

昱能科技董事長：凌志敏（美國硅谷技術背景，國內微型逆變器先行人）

景觀設計：

奧雅股份聯合創(chuàng)始人&董事總裁：李方悅 (數字科技與文旅融合的先行者）

LED電子設備：

木林森創(chuàng)始人：孫清煥 (LED封裝及應用產品供應商）

農業(yè)養(yǎng)殖：

神農集團董事長：何祖訓 (健康安全生豬產能理念踐行者）

券商機構：

安信證券副總裁：魏峰（券商O2O財富管理“探路人”）

德邦證券副總裁：顧勇（從保險到券商的跨界先鋒）

富途董事總經理、國際化戰(zhàn)略及財富管理負責人：曾煜超（科技券商依托互聯網開拓財富管理業(yè)務的探索者）

光大證券業(yè)務總監(jiān)：梁純良（兼有一線經驗和全局思維的券業(yè)財富設計師）

華林證券CEO：趙衛(wèi)星（首批成功試水數字金融的跨界領路人）

?華泰金控董事總經理兼張樂通全球負責人：朱亞莉（中資券商APP國際化探索者）

華西證券董事長：魯劍雄（深耕金融數十年的跨界券業(yè)掌舵人）

國海證券副總裁：蔣健（深耕券商財富管理的馬拉松跑者）

國泰君安證券私人客戶部總經理：張謙（財富管理行業(yè)的奮楫者）

華福證券首席信息官、零售業(yè)務條線事業(yè)部總裁：王俊興（精通金融與IT的券業(yè)先鋒）

瑞銀證券財富管理主管：高慧（瑞士財富管理“百年老店”的中國女高管）

申萬宏源證券固定收益融資總部總經理：范為（宏觀經濟與資本市場資深專家）

天風國際董事長：王勇（最懂風險管理的中資券商出海掌舵手）

湘財證券副總裁：周樂峰（從證券一線強勢崛起的初生代大V）

評級機構：

東方金誠董事長：崔磊（資管、銀行、信評等多領域資深專家）

中誠信國際董事長：閆衍（頭部評級機構的管理者人）

權威專家、研究學者：

國家信息中心預測部產業(yè)室主任：魏琪嘉（國家發(fā)改委系統(tǒng)、產業(yè)經濟領域專家）

民盟中央經濟委副主任：馮奎（曾任國家發(fā)改委研究員，城鎮(zhèn)化議題專家）

中國宏觀經濟研究院對外經濟研究所研究員：楊長湧（國家發(fā)改委系統(tǒng)、宏觀經濟領域外貿專家）

中國宏觀經濟研究院決策咨詢部研究員：盛朝迅（國家發(fā)改委系統(tǒng)、產業(yè)經濟領域專家）

汽車零配件：

森麒麟總經理：林文龍（輪胎新勢力領軍人物）

企業(yè)服務：

神策數據創(chuàng)始人：桑文鋒（數據閉環(huán)方法論SDAF的提出者）

科沃斯蒲公英加速器CEO：陳亮（中國科技優(yōu)質項目投資蓄水池建設者）

酷克數據聯合創(chuàng)始人：簡麗榮（云原生數據庫“從無到有”的推動者）

數說故事創(chuàng)始人&CEO：徐亞波（行業(yè)領先的大數據AI獨角獸企業(yè)“掌門人”）

順網科技董事長：邢春華（泛娛樂產業(yè)數字化的推動者）

威爾森創(chuàng)始人&CEO：梁維新（行業(yè)領先的汽車數據信息綜合應用平臺“掌舵人”）

人工智能：

達觀數據董事長：陳運文（文本數據智能化處理研究與工程專家）

復亞智能CEO：曹亞兵（無人機全自動飛行系統(tǒng)領域的先行者和推動者）

云從科技聯合創(chuàng)始人、戰(zhàn)略規(guī)劃部負責人：姚志強（人機協同操作系統(tǒng)的先行者）

數字安全及測試測量：

東方中科董事長：王戈（中科院技術資本領軍人物）

投資機構：

鼎心資本創(chuàng)始合伙人：胡慧（聚焦半導體產業(yè)鏈的VC投資人）

鼎興量子創(chuàng)始人：金宇航（成都新能源與新材料ToB領域資深投資人）

東方引擎合伙人、副總經理：李慧鵬（連續(xù)多年保持優(yōu)秀投資業(yè)績的債券金?；鸾浝恚?/h3>

復星創(chuàng)富聯席董事長：徐欣（產業(yè)背景深厚的科技投資人）

合晟資產創(chuàng)始人、董事長：胡遠川（擁有豐富實戰(zhàn)經驗的股債投資專家）

基石資本合伙人：楊勝君(產業(yè)背景深厚的硬科技投資人)

漢理資本董事長：錢學鋒（資深天使投資人、A輪學堂創(chuàng)辦人）

活水資本創(chuàng)始合伙人：許樂家（東南亞創(chuàng)投圈探索者）

加華資本創(chuàng)始合伙人：宋向前（消費服務行業(yè)冠軍的“超級陪練”）

朗盛投資合伙人：李佳（科研出身，服務過百家生物醫(yī)療企業(yè)的早期投資人）

唐興資本創(chuàng)始人：宮蒲玲（硬科技賽道“有溫度的資本”發(fā)起人）

元起資本創(chuàng)始管理合伙人：何文俊（數字世界的安全守衛(wèi)者）

中歐資本董事長：張俊（華為前副總裁、硬科技戰(zhàn)略投資者）

VR/AR/元宇宙：

Nreal 創(chuàng)始人、CEO：徐馳（中科院技術資本領軍人物）

新能源：

晶科能源董事長：李仙德（光伏產業(yè)海內外垂直一體化布局的領航者）

新汽車：

嵐圖汽車創(chuàng)始人：盧放（堅定而充滿汽車情節(jié)的“長期主義者”）

零跑汽車創(chuàng)始人：朱江明（汽車界的“超級工程師”）

哪吒汽車聯合創(chuàng)始人兼CEO：張勇（打造高品質智能電動車的產品經理）

信托機構：

平安信托運營中心總監(jiān)：龍健（平安信托，信托業(yè)科技實力的標桿）

云南信托總裁：舒廣（云南信托，信托轉型戰(zhàn)略踐行的先行者）

新消費：

魔筷科技創(chuàng)始人：王玉林（直播電商供應鏈服務商)

行云集團創(chuàng)始人：王維（全球D2C供應鏈）

新一代信息技術：

洞見科技創(chuàng)始人、董事長：姚明（數據價值安全釋放的推動者）

華天軟件董事長：楊超英（國內首套機械CAD創(chuàng)立者，工業(yè)軟件領域領跑人）

山石網科董事長：羅東平（網絡安全領域早期海歸工程師、科創(chuàng)板公司創(chuàng)始人）

銀行理財：

匯華理財資產配置總監(jiān)：馬少章（匯華理財，中長期穩(wěn)健投資老將）

光大理財總經理：潘東（光大理財，銀行理財業(yè)務的創(chuàng)新者）

華夏理財總裁：苑志宏（華夏理財，客戶至上、絕對收益的堅守者）

農銀理財董事長：馬曙光（農銀理財，提供最佳客戶體驗的踐行者）

影視文化：

華策影視總裁：傅斌星（新時代文化產業(yè)生力軍）

醫(yī)療健康：

佰仁醫(yī)療董事長：金磊（國產心臟瓣膜介入治療新時代的開創(chuàng)者）

貝瑞基因董事長：高揚（中國基因測序開拓者）

春雨醫(yī)生CEO：王羽瀟（互聯網醫(yī)療在線問診模式探路者）

東方生物創(chuàng)始人：方效良（體外診斷領域全產業(yè)鏈布局的開拓者)

復銳醫(yī)療董事長：劉毅（中國能量源醫(yī)美器械頭把交椅的掌舵人）

和元生物董事長：潘謳東（基因治療CDMO“獨角獸”企業(yè)的掌門人）

華大基因CEO：趙立見（中國基因行業(yè)龍頭企業(yè)的領軍者）

曼朗醫(yī)療CEO：唐德凱（高端私營精神心理醫(yī)療機構踐行者）

燃石醫(yī)學創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官：漢雨生（中國腫瘤精準醫(yī)療引領者）

天鶩科技創(chuàng)始人：洪亮（AI新藥開發(fā)領航者）

通策醫(yī)療董事長：呂建明（連鎖口腔醫(yī)院數字化的先行者）

未知君聯合創(chuàng)始人兼CEO：譚驗（AI+BT微生態(tài)制藥閉環(huán)探路人）

沃比醫(yī)療CEO：安穆克（Michael Alper）（神經介入領域出海的先行者）

星奕昂創(chuàng)始人：王立群（國內細胞治療領域的早期開拓人）

中科新進創(chuàng)始人兼董事長：任培根（多肽藥物賽道的科學家創(chuàng)業(yè)者）

自動駕駛：

縱目科技CEO：唐銳（自動駕駛與高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）領域的14年研發(fā)管理老兵）

宏景智駕創(chuàng)始人兼CEO：劉飛龍（自動駕駛大潮中的探索者）