金石資源是國(guó)內(nèi)螢石儲(chǔ)量和開采加工最大的企業(yè),單一螢石保有資源儲(chǔ)量2700萬噸,對(duì)應(yīng)礦物量約1300萬噸。受螢石漲價(jià)預(yù)期拉動(dòng),金石資源近期關(guān)注度和股價(jià)齊增。
《安安訪談錄》是界面財(cái)聯(lián)社執(zhí)行總裁徐安安出品的一檔深度訪談?lì)悪谀?。從投資角度對(duì)話1000位行業(yè)領(lǐng)軍人物,覆蓋傳媒創(chuàng)新、VC/PE、信息服務(wù)、金融科技、交易體系、戰(zhàn)略新興等方向。
《The One | 對(duì)話上市公司掌門人》是由《安安訪談錄》出品的系列專訪,以龍頭企業(yè)掌門人的訪談為一手信源,透過他們的經(jīng)營(yíng)理念與價(jià)值觀,展現(xiàn)公司價(jià)值、行業(yè)生態(tài)和未來投資方向。
本期訪談人物:
金石資源董事長(zhǎng) 王錦華
“從螢石角度來說,我們和鋰電材料這個(gè)大賽道是有關(guān)聯(lián)的,現(xiàn)在很多沒關(guān)聯(lián)的外行都在做,我們?nèi)绻蝗⑴c這個(gè)事情,從企業(yè)角度來說沒把握住機(jī)會(huì),沒有做到盡責(zé)而為?!?/p>
▍個(gè)人介紹
金石資源董事長(zhǎng)
▍第一標(biāo)簽
螢石資源開發(fā)引領(lǐng)者
▍企業(yè)簡(jiǎn)介
金石資源集團(tuán)股份有限公司(603505.SH)成立于2001年,于2017年上市。專業(yè)從事螢石礦投資開發(fā)以及螢石產(chǎn)品生產(chǎn)銷售的實(shí)業(yè)集團(tuán),下屬11家子公司,主要位于浙江、安徽以及內(nèi)蒙古自治區(qū)。是中國(guó)螢石行業(yè)資源儲(chǔ)量、開采及生產(chǎn)加工規(guī)模領(lǐng)先的企業(yè)。公司秉持“資源為王,技術(shù)至上?!钡睦砟?,基于螢石資源公司陸續(xù)對(duì)下游氟化工、含氟鋰電材料領(lǐng)域完成布局。
作為掌舵者,王錦華另一重身份是公司技術(shù)領(lǐng)軍人,由此形成公司以產(chǎn)業(yè)思維為主導(dǎo)的研發(fā)氛圍。“很多大公司光研究院就有幾百人,投入很多人力物力,也未必能突破一些關(guān)鍵技術(shù)瓶頸,我認(rèn)為這方面關(guān)鍵需要技術(shù)領(lǐng)軍人物,像馬斯克一樣,這個(gè)領(lǐng)軍人能穿透技術(shù)云霧,看得更高、更遠(yuǎn)?!?/p>
金石資源(603505.SH)是國(guó)內(nèi)螢石儲(chǔ)量和開采加工最大的企業(yè),單一螢石保有資源儲(chǔ)量2700萬噸,對(duì)應(yīng)礦物量約1300萬噸。受螢石漲價(jià)預(yù)期拉動(dòng),金石資源近期關(guān)注度和股價(jià)齊增。
董事長(zhǎng)王錦華畢業(yè)于北京鋼鐵學(xué)院(今北京科技大學(xué))采礦業(yè),是標(biāo)準(zhǔn)的科班出身,擁有博士學(xué)位。近日,王錦華在公司總部接受了財(cái)聯(lián)社記者的專訪。在他看來,過去一年,公司相繼完成對(duì)氟化工和含氟鋰電材料業(yè)務(wù)布局,突破主業(yè)螢石的發(fā)展天花板。公司充分考慮了新業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)壓力,一系列布局屬于“謀定而后動(dòng)”。
王錦華辦公室內(nèi)景
王錦華的辦公室里掛著一副“點(diǎn)石成金”的墨寶,他坦言對(duì)日本著名實(shí)業(yè)家稻盛和夫“敬天愛人”的經(jīng)營(yíng)哲學(xué)頗為信奉。因此,在金石資源公司發(fā)展戰(zhàn)略上,扎實(shí)穩(wěn)健,不求急邁,強(qiáng)調(diào)后發(fā)優(yōu)勢(shì)——圍繞螢石這一小礦種深耕約20年后,公司借由包鋼的伴生螢石資源向下游氟化工領(lǐng)域延伸,也是等待鋰電行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)明朗后,才公布一系列布局。
對(duì)于企業(yè)未來業(yè)務(wù)版圖,王錦華在致股東信中進(jìn)行過一番勾勒,提出“螢石項(xiàng)目是基本盤,含氟鋰電材料是第二增長(zhǎng)曲線”。
"資源端(螢石)以后銷售規(guī)??赡懿粫?huì)很大,但很重要,雖然現(xiàn)在價(jià)格不是很高,但未來利潤(rùn)空間比較有想象力;氫氟酸屬于螢石強(qiáng)關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù),公司目標(biāo)是取得市場(chǎng)話語權(quán);含氟鋰電材料這塊以后規(guī)模應(yīng)該會(huì)比較大,但暴利難延續(xù),我認(rèn)為這種以后都是傳統(tǒng)制造業(yè),就是平均利潤(rùn),進(jìn)入充分競(jìng)爭(zhēng)階段,就看公司有沒有成本和技術(shù)優(yōu)勢(shì),附加值還是很可觀?!蓖蹂\華告訴財(cái)聯(lián)社記者。
01
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談螢石:多重利好有望形成共振
行情數(shù)據(jù)顯示,近期國(guó)內(nèi)螢石價(jià)格走勢(shì)上漲,截至10月21日均價(jià)為2956.25元/噸,達(dá)年內(nèi)高點(diǎn)。展望后市,分析人士普遍認(rèn)為,隨著北方螢石企業(yè)即將進(jìn)入季節(jié)性停產(chǎn)期,加之近期原礦方面供應(yīng)十分緊張,下游氫氟酸市場(chǎng)行情走高,新能源領(lǐng)域需求拉動(dòng),螢石行情有望持續(xù)走強(qiáng)。
雖然當(dāng)前螢石漲勢(shì)較猛,但在王錦華看來,這一小礦種的價(jià)值遠(yuǎn)未充分體現(xiàn),下一次供需錯(cuò)配將顯著抬高螢石價(jià)格,“近幾年螢石無論是產(chǎn)量還是價(jià)格整體都比較平穩(wěn),但后面幾年這種平衡會(huì)被打破,隨著下游需求增加,供應(yīng)在某個(gè)時(shí)期會(huì)跟不上,進(jìn)而引發(fā)供需錯(cuò)配?!?/p>
王錦華口中的“供需錯(cuò)配行情”曾在多個(gè)礦種上演。以鋰資源為例,受益新能源滲透率大幅攀升引發(fā)供需錯(cuò)配,碳酸鋰市場(chǎng)報(bào)價(jià)在一年內(nèi)暴漲五倍,至今仍延續(xù)漲勢(shì),多家鋰鹽廠商今年前三季度凈利創(chuàng)新高。過去一年,相似的戲碼也曾在芯片、工業(yè)硅等產(chǎn)品上上演,引發(fā)單品超級(jí)行情。
眼下螢石何時(shí)迎來供需錯(cuò)配尚不明晰,除了下游新能源需求持續(xù)拉動(dòng),支撐螢石價(jià)格走強(qiáng)的動(dòng)力,主要來自于供給端收縮預(yù)期和下游第三代制冷劑放量預(yù)期。
財(cái)聯(lián)社記者了解到,受雙碳目標(biāo)影響,中小螢石礦環(huán)保壓力增加,停產(chǎn)消息頻出已多次引發(fā)螢石價(jià)格短期上行。在此背景下,供給端逐漸收縮預(yù)期升溫,對(duì)行業(yè)龍頭金石資源而言構(gòu)成潛在利好。
王錦華表示,公司關(guān)注三代制冷劑需求爆發(fā),進(jìn)而拉動(dòng)更上游的螢石需求。數(shù)據(jù)顯示,自2017年上市以來,金石資源旗下螢石產(chǎn)能穩(wěn)步提升,憑借單一螢石業(yè)務(wù),公司年?duì)I收從不足4億元攀升至10億元規(guī)模,近三年凈利潤(rùn)穩(wěn)定在2.3億元上下。
02
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談氟化工:內(nèi)蒙項(xiàng)目進(jìn)展順利
作為螢石主要下游領(lǐng)域,氟化工行業(yè)一直在金石資源的視野范圍內(nèi)。王錦華稱,公司對(duì)于進(jìn)入氟化工行業(yè)一直有所顧慮,即“差的東西不想做,好的東西又做不了”,“氟化工行業(yè)中低端的產(chǎn)品,我認(rèn)為技術(shù)壁壘比較低,存在供大于求的問題,我們不想做,但高端產(chǎn)品技術(shù)門檻很高,而且也缺乏相關(guān)人才儲(chǔ)備,對(duì)于我們外行來說非常困難。因?yàn)檫@個(gè)因素,我們遲遲沒有動(dòng)作?!?/p>
轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2021年。彼時(shí),包鋼股份(600010.SH)拋出橄欖枝,公告與金石資源合作旗下白云鄂博礦中的螢石資源。資料顯示,白云鄂博礦有約 1.3 億噸的伴生螢石資源,但由于礦產(chǎn)品位低,缺乏相應(yīng)開發(fā)技術(shù),經(jīng)濟(jì)效益一直未能有效釋放。作為參與方,金石資源具備了選化一體特殊工藝,可將稀土尾礦中的螢石提取,并用低品位螢石粉制成氫氟酸。
王錦華指出,受制于低品位礦石,該項(xiàng)目生產(chǎn)出螢石粉屬于非標(biāo)產(chǎn)品,需自建氫氟酸產(chǎn)線進(jìn)一步加工。
“這個(gè)開發(fā)工藝非常先進(jìn),市場(chǎng)一般要求96%-97%的螢石,我們的技術(shù)可以加工85%-90%的螢石,差異非常大,這種低品位粉一般工廠當(dāng)混料少量添加,無法單獨(dú)加工,所以這個(gè)產(chǎn)品我們單獨(dú)銷售價(jià)值不大,別人用不了,但依靠我們自己技術(shù)可以進(jìn)一步加工成氫氟酸,成為標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品,自用或外銷都可以?!蓖蹂\華解釋稱。
在今年4月舉行的業(yè)績(jī)說明會(huì)上,金石資源表示,與包鋼合作項(xiàng)目進(jìn)度超預(yù)期,原定5年達(dá)到年產(chǎn)80萬噸精粉的進(jìn)度大幅提前,預(yù)計(jì)今年底即可建成60萬-80萬噸/年的產(chǎn)能。
與此對(duì)應(yīng),30萬噸氫氟酸項(xiàng)目也在推進(jìn),一期 12 萬噸氫氟酸產(chǎn)線計(jì)劃 2023 年下半年建成,后續(xù)還將有二期18萬噸氫氟酸項(xiàng)目在2023年底前基本建成,產(chǎn)量將根據(jù)市場(chǎng)逐漸釋放。王錦華稱,目前看,內(nèi)蒙項(xiàng)目建設(shè)推進(jìn)有條不紊,總體順利。如果30萬噸氫氟酸順利建成投產(chǎn),金石資源將成為該領(lǐng)域龍頭,當(dāng)前行業(yè)龍頭三美股份(603379.SH)產(chǎn)能為13.1萬噸。
值得注意的是,該氫氟酸項(xiàng)目由于落地內(nèi)蒙古,具備成本優(yōu)勢(shì),當(dāng)?shù)赜斜容^充足的電能,后期會(huì)使用綠能。
03
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談鋰電材料:預(yù)判3年內(nèi)利潤(rùn)大幅回落
王錦華告訴財(cái)聯(lián)社記者,螢石和氫氟酸兩塊業(yè)務(wù)整體都偏重資源端,關(guān)聯(lián)性比較高,相對(duì)而言,下游含氟鋰電新材料是更新的領(lǐng)域。
“一種觀點(diǎn)認(rèn)為,螢石和含氟鋰電材料都是獨(dú)立的行業(yè),不能基于自身螢石的優(yōu)勢(shì)就推導(dǎo)出做含氟鋰電材料也有優(yōu)勢(shì);還有觀點(diǎn)認(rèn)為,下游廠商這幾年也在通過向上游資源端布局去尋求供應(yīng)鏈安全,也構(gòu)成潛在競(jìng)爭(zhēng)?!蓖蹂\華主動(dòng)談到市場(chǎng)質(zhì)疑。
他告訴財(cái)聯(lián)社記者,站在公司管理者角度去看,從最上游資源端逐步向下游延伸是非常自然的選擇,“我們做的一定是有關(guān)聯(lián)的東西,螢石本身屬于中小礦,行業(yè)體量有限,但向下游延伸后整個(gè)空間就打開了,整個(gè)賽道體量是不一樣的,基于資源端優(yōu)勢(shì)向下游延伸,我們才有信心,很多外行想進(jìn)來也是卡在了資源上?!?/p>
據(jù)悉,金石資源在浙江江山投資建設(shè)年產(chǎn)2.5萬噸新能源含氟鋰電材料及配套8萬噸/年螢石項(xiàng)目。其中,第一期為年產(chǎn)6000噸六氟磷酸鋰項(xiàng)目預(yù)計(jì)將在今年年底前完成試生產(chǎn)。由于產(chǎn)品還未問世,金石資源方面表示待全面落地后再談細(xì)節(jié),公司素來傳統(tǒng)是“做在前,說在后?!?/p>
對(duì)于新業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力,王錦華強(qiáng)調(diào)公司立足點(diǎn)都在于成本,“基于原料和技術(shù)形成的成本優(yōu)勢(shì),我們內(nèi)部會(huì)有測(cè)算,肯定會(huì)比主流廠商要便宜,具體怎么樣還要等產(chǎn)品出來再說。因?yàn)槌杀緝?yōu)勢(shì),我們不會(huì)擔(dān)心找客戶的問題,更便宜自然會(huì)有客戶,雖然這個(gè)行業(yè)也會(huì)有一些綁定供應(yīng),估計(jì)綁定的占比不到50%,但歸根結(jié)底還是價(jià)格說了算?!?/p>
另一方面,金石資源鋰云母礦選礦提鋰技術(shù)在實(shí)驗(yàn)室及中試取得了比較重大的突破,與江西九嶺鋰業(yè)股份有限公司就瓷土鋰云母選礦回收利用達(dá)成合作協(xié)議,該項(xiàng)目將落地江西宜春。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解,這個(gè)項(xiàng)目正在穩(wěn)步推進(jìn)中。
“原料是瓷土礦第一道洗下來的泥,以前都是當(dāng)廢料運(yùn)走的,我們的技術(shù)可以在此基礎(chǔ)上提取鋰云母精礦,預(yù)計(jì)100萬噸泥可以出10萬噸精礦?!蓖蹂\華表示,站在公司角度而言,伴生螢石礦的開發(fā)難度遠(yuǎn)超鋰云母礦回收利用,目前項(xiàng)目中試(備注:產(chǎn)品正式投產(chǎn)前的試驗(yàn))已經(jīng)成功。
雖然公司近年在鋰電領(lǐng)域頻頻出擊,但王錦華并不看好對(duì)該領(lǐng)域的暴利行情能持續(xù)?!拔覀兣袛?,這幾年暴利的行業(yè)以后都會(huì)過剩,預(yù)計(jì)未來3年左右,六氟的供應(yīng)會(huì)出現(xiàn)過剩,行業(yè)重新洗牌,回歸到正常的利潤(rùn)水平,所以我們一開始也不是奔著獲得多高的利潤(rùn)去,作為公司來說長(zhǎng)期立足靠的是成本優(yōu)勢(shì)?!?/p>
(記者:劉科 羅祎辰;編輯:劉琰)
對(duì)話1000位行業(yè)領(lǐng)軍人物:安安訪談錄