新能源雖然不是一個(gè)新賽道,但在今年絕對是一個(gè)火熱賽道。面對這一賽道,藍(lán)馳的心法是“不盲從”。
《安安訪談錄》是界面財(cái)聯(lián)社執(zhí)行總裁徐安安出品的一檔深度訪談?lì)悪谀俊耐顿Y角度對話1000位行業(yè)領(lǐng)軍人物,覆蓋傳媒創(chuàng)新、VC/PE、信息服務(wù)、金融科技、交易體系、戰(zhàn)略新興等方向。
科創(chuàng)板日報(bào)《連線投資人》欄目是由《安安訪談錄》出品的主要針對一級市場創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資人的訪談欄目。一級市場的投資具有鎖定期長、風(fēng)險(xiǎn)高、相對隱秘等特點(diǎn)。本欄目通過對一線機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人(含核心高管、合伙人等)的采訪,力圖還原復(fù)雜股權(quán)投資行為背后的真實(shí)邏輯。
本期訪談人物:
藍(lán)馳創(chuàng)投管理合伙人 陳維廣
“好的早期投資人,最重要的賦能是和創(chuàng)業(yè)者一起,更早、更精準(zhǔn)地洞悉需求,滿足需求?!?/p>
▍個(gè)人介紹
瑞士洛桑IMD國際管理學(xué)院MBA學(xué)位;曾任職新加坡電訊;2020、2021年度福布斯中國百強(qiáng)投資人;清科中國早期TOP10投資人;投中中國最佳早期投資人TOP50。
▍第一標(biāo)簽
新經(jīng)濟(jì)早期投資人
▍機(jī)構(gòu)簡介
Bluerun Ventures于1998年在美國硅谷設(shè)立。藍(lán)馳創(chuàng)投中國于2005年設(shè)立,專注于早期創(chuàng)業(yè)公司的風(fēng)險(xiǎn)投資。目前,已投資超過150家早期創(chuàng)業(yè)公司,投資領(lǐng)域覆蓋硬科技和創(chuàng)新交互、企業(yè)科技、新消費(fèi)、醫(yī)療健康等領(lǐng)域。
最新一期募集基金規(guī)模超過5億美金。出資人由國際知名保險(xiǎn)公司、主權(quán)財(cái)富基金、養(yǎng)老金、國家級引導(dǎo)基金、知名母基金、實(shí)體企業(yè)、家族辦公室等構(gòu)成。目前,參與構(gòu)建并共享藍(lán)馳系創(chuàng)業(yè)生態(tài)鏈,包括:藍(lán)馳家族CEO社群、人工智能創(chuàng)業(yè)營、聚焦新經(jīng)濟(jì)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的科技媒體平臺“新經(jīng)濟(jì)100人”、集合社交為一體的人工智能社群“新智元”、創(chuàng)新醫(yī)療資訊交流平臺“奇點(diǎn)”、 擁有硬件供應(yīng)鏈解決能力的新型創(chuàng)投加速平臺“星云加速器”、聯(lián)結(jié)優(yōu)秀生物科技人才的Bio2X生物馳想冬令營等。
作為一家專注于早期投資的知名VC,藍(lán)馳創(chuàng)投于2016年A輪投資理想汽車后,由此沿著電動化和智能化方向展開了一系列投資。
6年下來,藍(lán)馳在新能源行業(yè)的各個(gè)領(lǐng)域均已出手,除了理想汽車,動力電池回收解決商、SiC功率半導(dǎo)體企業(yè)、電池智能化基礎(chǔ)設(shè)施平臺、數(shù)字能量管控系統(tǒng)商,以及巨型智能礦用寬體卡車研發(fā)公司,均在藍(lán)馳創(chuàng)投的投資范圍內(nèi)。
從投資方向上看,藍(lán)馳創(chuàng)投一直圍繞底層技術(shù)、中間能源環(huán)節(jié)、上層應(yīng)用三大方向展開布局。
近日,藍(lán)馳創(chuàng)投管理合伙人陳維廣接受了《科創(chuàng)板日報(bào)》記者專訪,他表示:“新能源不是一個(gè)新賽道,過去幾年因?yàn)榧夹g(shù)上的原因,沒有發(fā)展得很快。但當(dāng)前,在信息化、智能化技術(shù)的賦能與促進(jìn)下,新能源這一傳統(tǒng)賽道必將涌現(xiàn)大量機(jī)會。藍(lán)馳作為早期投資者,樂于在大浪淘沙中尋找有閃光點(diǎn)的創(chuàng)業(yè)公司,并陪伴其一起成長。”
01
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以電動化為起點(diǎn),向兩條主線延伸
連續(xù)5輪加注理想汽車,在新能源領(lǐng)域最重要的這筆投資中,“電動化”成為藍(lán)馳出手的重要原因。
在決定投資前,管理合伙人陳維廣就認(rèn)為,電動化在交通出行,或者移動場景中會產(chǎn)生巨大變革?!安还庠诔擞密嚪较?,商用車以及干線物流方向,均會產(chǎn)生融合。電動化作為載具,會全面替代內(nèi)燃機(jī)?!?/p>
事實(shí)上,電動汽車當(dāng)時(shí)的滲透率只有2.5%,但目前已突破30%的臨界值,并且呈現(xiàn)勢不可擋的趨勢。從這一點(diǎn)上看,印證了前幾年藍(lán)馳的判斷。在智能化、網(wǎng)聯(lián)化上,電動汽車也在不斷融合。電動化之后,已是移動場景中重要載體的電動汽車,也將加上“智能化”標(biāo)簽,反映在產(chǎn)業(yè)演變上,投資人開始將“電動車”稱為“智能汽車”。
既然被定義為“智能汽車”,陳維廣認(rèn)為,這一載體應(yīng)該有蘋果一樣的生態(tài),這也是智能汽車未來發(fā)展的方向??拷┯^察,能源運(yùn)營管理也必不可少,并且距離“智能化”更近。
在具體方向上,藍(lán)馳創(chuàng)投投資副總裁陶也了指出,電氣化過程中,如何減少資源消耗、提高能源效率,是技術(shù)賦能的必然選擇。
“電池回收是一大方向。投資邏輯很簡單,鋰電池價(jià)格高企,回收會成為電動汽車未來制勝的關(guān)鍵。只有成本越來越低,普適性越強(qiáng),大眾才會真正用起來,以打開第二增長曲線。除此之外,沿著這一方向,藍(lán)馳也看好用數(shù)字化、信息化手段監(jiān)控電池狀態(tài)的公司,它的作用是讓電池在運(yùn)行過程中達(dá)到使用最優(yōu),以降低綜合成本?!?/p>
當(dāng)然,站在電動化和能源運(yùn)營管理之上,藍(lán)馳也布局了一些通用賽道,例如碳化硅芯片?!敖衲辏蓟栊虏牧媳容^火,它的性能證明了碳化硅更適合能源這一高電壓應(yīng)用場景。作為芯片材料,SiC功率半導(dǎo)體的投資邏輯由此浮現(xiàn)?!?/p>
02
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新能源很熱,投資需要“不盲從”
新能源雖然不是一個(gè)新賽道,但在今年絕對是一個(gè)火熱賽道。面對這一賽道,藍(lán)馳的心法是“不盲從”。
“在新能源領(lǐng)域,藍(lán)馳出手相對謹(jǐn)慎。作為投資人,行業(yè)起伏中也明顯感受到行業(yè)有點(diǎn)過熱。藍(lán)馳遵循自身投資思路,‘以核心技術(shù)驅(qū)動’為理念,認(rèn)為技術(shù)先進(jìn)性才是企業(yè)構(gòu)建壁壘的根本。無論估值如何飛漲,有技術(shù)壁壘的公司才能在熱冷交替中走到最后,真正通過技術(shù)去改變、賦能行業(yè)?!标惥S廣表示。
至于一些重資產(chǎn)項(xiàng)目,藍(lán)馳也是分階段、以技術(shù)為評估點(diǎn)去看。“例如Pre-A輪投資的云儲新能源,這家公司屬于儲能賽道,相對于軟件設(shè)計(jì)公司來說,算是重資本項(xiàng)目。但接觸后發(fā)現(xiàn)云儲不是同質(zhì)化競爭,公司通過構(gòu)建電池應(yīng)用新范式,打造了具備極強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新性的產(chǎn)品。所以,藍(lán)馳決定出手。由于定位早期投資者,藍(lán)馳多聚焦于A輪。從階段上看,有些企業(yè)還沒規(guī)模建廠、出產(chǎn)品,這也是與后期重資產(chǎn)項(xiàng)目所不一樣的?!?/p>
隨著賽道的崛起,投早也不意味著估值就會偏低。陳維廣坦言,尋找項(xiàng)目時(shí)遇到真正好的項(xiàng)目,哪怕估值高一點(diǎn),藍(lán)馳也愿意接受?!霸谠缙陧?xiàng)目的尋找中,藍(lán)馳構(gòu)建了獨(dú)有的早期生態(tài),從產(chǎn)業(yè)頭部標(biāo)桿拓展到高校、研究機(jī)構(gòu),更早接觸有技術(shù)實(shí)力的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)和教授。”
當(dāng)然,藍(lán)馳也不是純盯人和盯學(xué)校的VC,而是基于自身的行業(yè)認(rèn)知和判斷,再通過行業(yè)調(diào)研,挖掘公司拐點(diǎn)。
拿底層技術(shù)的碳化硅半導(dǎo)體來說,陳維廣認(rèn)為,這兩年碳化硅發(fā)展得非???,特斯拉也加入其中。從襯底到器件再到模塊,很多創(chuàng)業(yè)公司都齊聚于此。隨著新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,其上游供應(yīng)鏈的需求急速提升。“SiC功率器件作為下一代功率器件,對設(shè)計(jì)、工藝的要求都極高。在看到碳化硅替代硅這一確定性方向后,藍(lán)馳出手昕感科技。一方面,藍(lán)馳看中該創(chuàng)業(yè)公司在SiC領(lǐng)域有豐富的高端器件研制經(jīng)驗(yàn),另一方面也是遵從核心技術(shù)驅(qū)動,在不落下風(fēng)口的同時(shí),有自身的‘錨定’與‘不盲從’?!?/p>
03
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新能源汽車,已有大玩家殺入
在藍(lán)馳的陪伴下,成長為巨人的理想,已是藍(lán)馳重要的合作伙伴。
“在電動汽車起量之后,很多玩家都?xì)⑷霊?zhàn)局。混戰(zhàn)中,行業(yè)會出現(xiàn)頭部集中的趨勢,玩家們想要不被淘汰,需要打造差異化來贏得市場。無論是產(chǎn)品體驗(yàn)、成本控制、供應(yīng)鏈體系,還是營銷渠道和手段,玩家們都應(yīng)該有自己的差異化?!?/p>
這其中,比亞迪今年的出貨量非常高?!斑@反映了比亞迪有非常完備的供應(yīng)鏈條,很多零部件都是自己生產(chǎn)。但隨著電動汽車的發(fā)展,在電池技術(shù)趨于趨同的背景下,行業(yè)會更偏向消費(fèi)電子屬性,未來,電動汽車會逐漸成為智能汽車,在智能化、網(wǎng)聯(lián)化上進(jìn)行生態(tài)建設(shè)的原因。”
從今年來看,品牌的調(diào)性和產(chǎn)品的定位,是差異化競爭的具體體現(xiàn)。10月,華為的問界系列緊隨理想、蔚來,已交付10142輛,這使得華為在電動汽車領(lǐng)域,已成為重量級玩家。
但無論如何搏殺,新能源汽車在新能源領(lǐng)域已然是一個(gè)增量市場,在可持續(xù)發(fā)展背景下,陳維廣認(rèn)為,新能源產(chǎn)業(yè)已納入到ESG中,是其中最核心的一環(huán)。
“未來,節(jié)能減排會一直做下去,這一領(lǐng)域所迸發(fā)出的機(jī)遇與挑戰(zhàn),是藍(lán)馳探索的方向。在此過程中,長久陪伴是藍(lán)馳一直以來的投資理念,比如理想汽車、青云科技,均是藍(lán)馳陪伴了5、6年,甚至十幾年的公司。身為一家投資機(jī)構(gòu),在參與綠色經(jīng)濟(jì)體系構(gòu)建中,也應(yīng)該更有耐心與毅力。”
對話1000位行業(yè)領(lǐng)軍人物:安安訪談錄